中国上市企业过度负债的同群效应研究

发布时间：2021-05-21 06:53

　　资本结构是公司金融研究的重要课题。现代资本结构理论发展出一系列假说,从代理成本、信息不对称、市场有效性等方面解释企业资本结构的形成。然而,现有理论没有考虑企业资本结构决策受同伴企业行为的影响。当同伴企业都采取提高杠杆的融资决策时,企业也倾向于加杠杆。我们将这种现象称为同群效应（Peer effects）。企业资本结构的同群效应来自两方面原因:第一,通过将同伴企业的杠杆率作为外在锚,企业决策时将锚值杠杆率设定为起始值,参考该值作出融资决策;第二,由于委托代理问题,管理者基于自身利益最大化,更倾向于模仿同伴企业进行资本结构选择。因此,同群效应是研究企业资本结构形成所不可忽视的因素。近些年来,中国债务规模不断膨胀,其中值得关注的是企业债务,部分企业由于债务水平过高而偏离目标资本结构出现过度负债。过度负债是企业资本结构的一种表现形式,研究过度负债问题可以更加合理地判断企业的债务状况。就过度负债的成因而言,除了市场环境和企业自身因素,同伴企业的影响也可能导致企业的过度负债行为。因此,从同群效应的角度分析中国上市企业的过度负债现象,具有重要的现实意义。本文第一章从理论角度分析企业过度负债的同群效应... 

【文章来源】：中南财经政法大学湖北省 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：157 页

【学位级别】：博士

【文章目录】：
摘要
Abstract
导论
    一、研究的目的和意义
    二、本文研究的主要内容和创新点
第一章 企业过度负债同群效应的理论基础
    第一节 企业同群效应的研究进展
        一、同群效应的概念界定
        二、企业行为的同群效应
        三、中国上市企业的同群效应
    第二节 企业过度负债的研究综述
        一、企业过度负债的概念与测算
        二、企业过度负债的成因
        三、企业过度负债的经济后果
    第三节 企业过度负债同群效应的理论分析
        一、企业存在过度负债同群效应的可能性
        二、企业过度负债同群效应的博弈分析
    本章小结
第二章 企业过度负债的地区同群效应研究
    第一节 实证研究设计
        一、变量定义
        二、模型设定与样本选取
        三、描述性统计
    第二节 企业过度负债地区同群效应的存在性
        一、结果与分析
        二、稳健性分析
    第三节 企业过度负债地区同群效应的产生机制
        一、单变量分析
        二、企业过度负债地区同群效应的机制分析
    第四节 企业过度负债地区同群效应的影响因素
        一、影响企业过度负债地区同群效应的地区因素
        二、影响企业过度负债地区同群效应的高管特征因素
    本章小结
第三章 企业过度负债的行业同群效应研究
    第一节 实证研究设计
        一、变量定义
        二、模型设定与样本选取
        三、描述性统计
    第二节 企业过度负债行业同群效应的存在性
        一、结果与分析
        二、稳健性分析
    第三节 企业过度负债行业同群效应的产生机制
        一、连锁董事网络与企业过度负债的行业同群效应
        二、企业过度负债与行业同群效应
        三、高管金融背景与企业过度负债的行业同群效应
    第四节 过度负债行业同群效应的影响因素
        一、行业因素对过度负债行业同群效应的影响
        二、连锁董事网络对过度负债行业同群效应的影响
        三、高管金融背景对企业过度负债行业同群效应的影响
    本章小结
第四章 企业过度负债的连锁董事网络同群效应研究
    第一节 实证研究设计
        一、变量定义
        二、模型设定与样本选取
        三、描述性统计
    第二节 企业过度负债连锁董事网络同群效应的存在性
        一、结果与分析
        二、稳健性分析
    第三节 企业过度负债连锁董事网络同群效应的产生机制
        一、融资约束与企业过度负债的连锁董事网络同群效应
        二、企业网络中心度与过度负债连锁董事网络同群效应
    第四节 企业过度负债连锁董事网络同群效应的影响因素
        一、高管金融背景对企业过度负债连锁董事网络同群效应的影响
        二、网络中心度对企业过度负债连锁董事同群效应的影响
    本章小结
第五章 过度负债的同群效应对企业的影响研究
    第一节 实证研究设计
        一、变量定义
        二、模型设定与样本选取
        三、描述性统计
    第二节 过度负债的同群效应与企业投融资行为
        一、过度负债的同群效应对企业融资行为的影响
        二、过度负债的同群效应对企业投资行为的影响
    第三节 过度负债的同群效应与股票价格波动
        一、过度负债的同群效应与股价波动性
        二、过度负债的同群效应与股价同步性
        三、过度负债的同群效应与股价崩盘风险
    第四节 企业过度负债的同群效应:理性还是非理性?
        一、锚定效应与企业过度负债的同群效应
        二、委托代理问题与企业过度负债的同群效应
    本章小结
第六章 研究结论与政策建议
    研究结论
    政策建议
    研究的局限及展望
参考文献
在学期间发表的研究成果
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]董事网络下企业同群捐赠行为研究[J]. 王营,曹廷求.  财经研究. 2017(08)
[2]Peer effects in decision-making:Evidence from corporate investment[J]. Shenglan Chen,Hui Ma.  China Journal of Accounting Research. 2017(02)
[3]企业间高管联结与会计信息可比性——基于组织间模仿行为的实证研究[J]. 周晓苏,王磊,陈沉.  南开管理评论. 2017(03)
[4]我国企业资本结构决策行为的“同伴效应”——来自深沪两市A股上市公司面板数据的实证检验[J]. 钟田丽,张天宇.  南开管理评论. 2017(02)
[5]同伴效应在企业年金缴费中的影响分析——来自A股上市公司的经验证据[J]. 张东旭,徐经长.  证券市场导报. 2017(02)
[6]国有资本经营预算制度、过度负债与企业价值创造[J]. 陈艳利,姜艳峰.  财经问题研究. 2017(02)
[7]现金持有、融资约束与资本结构非线性调整——基于动态面板阈值回归模型的实证研究[J]. 胡援成,潘启娣.  当代财经. 2017(01)
[8]我国上市公司资本结构“同群效应”研究[J]. 陆蓉,王策,邓鸣茂.  经济管理. 2017(01)
[9]管理者权力、产权性质与企业投资同群效应[J]. 张敦力,江新峰.  中南财经政法大学学报. 2016(05)
[10]法制环境、两权分离与资本结构动态调整[J]. 邹萍,厉国威.  财经论丛. 2016(09)



本文编号：3199257