基于公司内部治理的非效率投资实证研究 ——以纺织业上市公司为例

发布时间：2021-06-13 02:05

　　投资活动在企业的发展中起着举足轻重的作用,是企业实现自身价值的重要基础。然而,随着现代企业的不断发展,在公司内部管理中存在着越来越严重的两权分离问题和不完全契约理论问题,导致企业在进行重大投资选择时往往背离最优投资水平而产生投资不足和投资过度的问题。完善的公司内部治理,可以利用章程规定公司的董事会、股东、经理层和其他与公司利益相关者的权利和义务,从而确保投资更加理性,使其更符合企业乃至国家的长远利益。目前,现有的研究文献主要是针对沪深两市或国有控股上市公司,而反观我国纺织业的发展,其利润率相对较低,发展缓慢,此种情况是否和投资有关以及两者之间到底存在什么关系,有必要对其进行分析探讨。因此,本文以纺织业上市公司为研究对象,通过理论与实证分析研究公司内部治理与非效率投资之间的影响关系。本文选取2012-2016年纺织业上市公司数据为研究样本,采用Richardson残差模型度量39家纺织业上市公司的非效率投资程度,将195个观测值根据残差正负分为两组,过度投资组和投资不足组,从企业内部治理角度,通过实证分析研究股权结构、独立董事制度和管理层激励是否可以影响企业的投资效率,以及对投资效率的影... 

【文章来源】：西安工程大学陕西省

【文章页数】：79 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Absrtact
1 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的及意义
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意义
    1.3 国内外文献综述
        1.3.1 非效率投资国内外相关研究
        1.3.2 内部治理与非效率投资国内外相关研究
        1.3.3 文献综述
    1.4 研究内容及论文框架
        1.4.1 研究内容
        1.4.2 论文框架
    1.5 研究方法
        1.5.1 规范研究
        1.5.2 实证研究
    1.6 本文创新点
2 相关理论概述
    2.1 概念界定
        2.1.1 公司治理
        2.1.2 非效率投资
        2.1.3 公司内部治理与非效率投资
    2.2 理论基础
        2.2.1 委托代理理论
        2.2.2 信息不对称理论
3 纺织业上市公司内部治理、投资现状分析
    3.1 纺织业上市公司发展现状
        3.1.1 纺织业的界定
        3.1.2 纺织业背景介绍
        3.1.3 纺织业上市公司发展现状
    3.2 纺织业上市公司内部治理现状
        3.2.1 股权集中度偏高,大小股东制衡度较弱
        3.2.2 董事会监督不力,独立性水平偏低
        3.2.3 管理层持股比例较低,股权激励偏弱
    3.3 纺织业上市公司投资现状
        3.3.1 纺织业上市公司投资概况
        3.3.2 纺织业上市公司投资存在的主要问题
4 研究设计
    4.1 研究样本的确定
    4.2 研究假设
        4.2.1 股权结构
        4.2.2 董事会治理
        4.2.3 管理层激励
    4.3 模型构建与变量设计
        4.3.1 非效率投资的识别
        4.3.2 非效率投资的度量
        4.3.3 非效率投资模型
        4.3.4 内部治理与非效率投资模型
5 实证分析
    5.1 非效率投资模型分析
        5.1.1 描述性统计
        5.1.2 相关性分析
        5.1.3 回归结果分析
    5.2 内部治理与非效率投资实证结果与分析
        5.2.1 描述性统计
        5.2.2 内部治理与非效率投资回归分析
    5.3 稳健性检验
    5.4 回归结果汇总
6 研究结论与对策建议
    6.1 研究结论
    6.2 对策建议
    6.3 研究的局限性
参考文献
附录
作者攻读学位期间发表学术论文清单
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]企业社会责任、股权结构与非效率投资[J]. 冉杰.  财会通讯. 2017(33)
[2]信息不对称、利率市场化与企业非效率投资[J]. 张红侠.  合作经济与科技. 2017(19)
[3]实际控制人性质、管理层激励与非效率投资[J]. 周华艳.  商业会计. 2017(17)
[4]自由现金流、非效率投资与成本粘性[J]. 张晨,程克群.  长春理工大学学报(社会科学版). 2017(04)
[5]风险资本、自由现金流与创业板上市公司非效率投资[J]. 张敦力,张奕,江新峰.  财务研究. 2016(06)
[6]薪酬外部不公平性与非效率投资——基于社会比较理论的解释和经验证据[J]. 王嘉歆,黄国良,高燕燕.  财经论丛. 2016(02)
[7]所有权属性、股权结构与非效率投资——基于388家募集资金投向变更公司的实证[J]. 高宏霞,顾梦蟾,蔡智宇.  甘肃金融. 2015(06)
[8]股权分置改革、会计稳健性与投资效率[J]. 陈爱华.  财会通讯. 2015(12)
[9]公司治理对非效率投资影响的实证研究——基于A股上市公司的经验证据[J]. 金玉娜.  金融教学与研究. 2015(02)
[10]控制权私有收益、公司治理与非效率投资研究[J]. 李香梅,袁玉娟,戴志敏.  华东经济管理. 2015(03)

硕士论文
[1]企业生命周期、内部控制与非效率投资关系影响研究[D]. 沈超群.浙江工商大学 2017
[2]银企关系、内部控制与非效率投资[D]. 胡梦特.浙江财经大学 2017
[3]高管薪酬差距、产权性质与非效率投资[D]. 朱明园.东北财经大学 2016
[4]农业上市公司股权结构对非效率投资的影响研究[D]. 李玲.东北农业大学 2016
[5]产权性质、高管激励与非效率投资研究[D]. 雷玉晗.广西大学 2016
[6]基于公司治理的非效率投资实证研究[D]. 王丽娟.江南大学 2016
[7]股权结构视角下内部控制对非效率投资的影响研究[D]. 李娜.山东大学 2016
[8]董事会特征、股价同步性与非效率投资[D]. 刘雪萍.山东大学 2016
[9]股权结构、高管过度自信与企业非效率投资[D]. 易于莅.湖北工业大学 2016
[10]制造业上市公司股权结构对非效率投资的影响研究[D]. 李好.东北林业大学 2016



本文编号：3226766