我国火力发电企业价值评估研究 ——基于竞争优势的视角
发布时间：2021-06-13 11:32
资产定价是金融学中的三大核心问题之一,而企业估值就是对企业这种资产进行定价。企业价值评估问题与金融财务中的其他问题息息相关：坚守价值投资理念的投资者,一个不可缺少的功课就是要对所投资的企业进行估价,以寻找价值被低估的股票；在企业兼并收购以及资产重组中,其中最为核心的一个问题就是对目标企业进行估值（一项研究表明：并购谈判中90%的时间都是在谈关于企业的价值问题）所有这一系列的投资决策问题的有效性与对企业价值评估的有效性直接相关。然而,虽然企业价值评估在投资决策中非常重要,在实务操作中应用也很广泛,但是其应用的效果却不尽如人意。很多并购案例事后证明当初支付的高价并不值得,被股票在高位套住的投资者事后明白当初对公司的估值过于乐观,但尽管如此,这种现象却长期存在：因为对企业的估值不够客观、理性而付出沉重的代价。这表明：企业价值的评估是一个极为重要但又没有得到满意解决的一个问题。对这一问题的研究,有助于资本市场各参与方正确理解和评估企业的价值,有利于资源的优化配置,进而提高资本市场的效率。所以,这是一个相当有意义的研究题材。如何分析一个行业和一家公司,目前这方面的文献和研究并不少,但是,给人一种...
【文章来源】：西南财经大学四川省 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：85 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
1. 绪论
1.1 研究背景及研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 国外部分
1.2.2 国内部分
1.3 论文研究的切入点及研究思路
2. 企业价值评估理论
2.1 企业价值的相关概念
2.2 企业价值评估方法
2.2.1 成本法
2.2.2 市场法
2.2.3 收益法
2.2.4 其他方法
2.3 竞争优势与企业价值的关系
2.3.1 竞争优势理论介绍
2.3.2 竞争优势的来源
2.3.3 竞争优势与企业价值的关系
3. 火力发电行业分析
3.1 发电行业基本概况
3.1.1 行业的基本知识
3.1.2 行业的发展现状
3.1.3 行业的发展历程
3.2 火力发电行业特性分析
3.2.1 行业的基本特点
3.2.2 行业的上下游产业链
3.2.3 行业的成本结构
3.2.4 行业的周期性
3.2.5 行业的市场结构
3.2.6 行业的竞争格局
3.3 影响行业发展的主要因素
3.3.1 发电量
3.3.2 电力价格
3.3.3 电煤价格
3.3.4 政策风险
3.3.5 利息费用
3.4 行业发展前景及趋势
3.4.1 市场需求依然很大
3.4.2 未来增长速度将放缓
3.4.3 未来发电侧竞争将加剧
3.4.4 行业资源的整合步伐将加快
3.5 总结
4. 公司基本面分析
4.1 公司基本面之定性分析
4.1.1 基本概况
4.1.2 SWOT分析
4.1.3 发展战略
4.2 财务分析
4.2.1 盈利能力
4.2.2 成长能力
4.2.3 偿债能力
4.2.4 资产运营能力
4.2.5 现金流量分析
4.3 同行比较
4.3.1 盈利能力
4.3.2 资产负债比例
4.3.3 资产营运能力
4.3.4 成长能力
4.4 总结
5. 估值
5.1 估值模型的选择
5.2 FCFF模型的三要素分析
5.2.1 公司自由现金流(FCFF)
5.2.2 加权平均资本成本(WACC)
5.2.3 预测期和永续期
5.3 变量的估计及估值
5.3.1 预测期及增速的估计
5.3.2 FCFF的估计
5.3.3 WACC的估计
5.3.4 估值结果
5.3.5 敏感性分析
5.4 市净率估值(P/B)
6. 总结
6.1 对估值的认识
6.2 本文的缺陷及后续提升的空间
参考文献
附录
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]发电企业价值链再造[J]. 吕强,曾鸣,张敬岷. 中国电力企业管理. 2007(13)
[2]我国企业债券市场发展滞后的深层机理研究[J]. 任兆璋,李鹏. 学术研究. 2006(06)
[3]发电企业核心竞争力评价体系研究[J]. 刘敬山,孙敏. 华北电力大学学报(社会科学版). 2006(01)
[4]BP神经网络模型对公司价值评估中自由现金流量的时序预测[J]. 王化成,尹美群. 统计与决策. 2005(18)
[5]企业价值的核心能力评估[J]. 韩冀东,张平淡,张艳妍. 管理现代化. 2005(02)
[6]收益法在企业价值评估中的应用研究[J]. 权忠光,肖翔. 中国资产评估. 2004(05)
[7]EVA贴现模型及其在上市公司价值评估中的实证研究[J]. 顾银宽,张红侠. 数量经济技术经济研究. 2004(02)
[8]上市公司债务融资、公司治理与市场价值[J]. 汪辉. 经济研究. 2003(08)
[9]基于动态现金流量的企业价值评估模型研究[J]. 李延喜,张启銮,李宁. 科研管理. 2003(02)
[10]股权结构与企业价值——对家电行业上市公司实证分析[J]. 朱武祥,宋勇. 经济研究. 2001(12)
博士论文
[1]企业价值评估理论与方法研究[D]. 李光明.中国农业大学 2005
硕士论文
[1]上市公司价值评估及其方法研究[D]. 梁敏.暨南大学 2002
本文编号：3227413
【文章来源】：西南财经大学四川省 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：85 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
1. 绪论
1.1 研究背景及研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 国外部分
1.2.2 国内部分
1.3 论文研究的切入点及研究思路
2. 企业价值评估理论
2.1 企业价值的相关概念
2.2 企业价值评估方法
2.2.1 成本法
2.2.2 市场法
2.2.3 收益法
2.2.4 其他方法
2.3 竞争优势与企业价值的关系
2.3.1 竞争优势理论介绍
2.3.2 竞争优势的来源
2.3.3 竞争优势与企业价值的关系
3. 火力发电行业分析
3.1 发电行业基本概况
3.1.1 行业的基本知识
3.1.2 行业的发展现状
3.1.3 行业的发展历程
3.2 火力发电行业特性分析
3.2.1 行业的基本特点
3.2.2 行业的上下游产业链
3.2.3 行业的成本结构
3.2.4 行业的周期性
3.2.5 行业的市场结构
3.2.6 行业的竞争格局
3.3 影响行业发展的主要因素
3.3.1 发电量
3.3.2 电力价格
3.3.3 电煤价格
3.3.4 政策风险
3.3.5 利息费用
3.4 行业发展前景及趋势
3.4.1 市场需求依然很大
3.4.2 未来增长速度将放缓
3.4.3 未来发电侧竞争将加剧
3.4.4 行业资源的整合步伐将加快
3.5 总结
4. 公司基本面分析
4.1 公司基本面之定性分析
4.1.1 基本概况
4.1.2 SWOT分析
4.1.3 发展战略
4.2 财务分析
4.2.1 盈利能力
4.2.2 成长能力
4.2.3 偿债能力
4.2.4 资产运营能力
4.2.5 现金流量分析
4.3 同行比较
4.3.1 盈利能力
4.3.2 资产负债比例
4.3.3 资产营运能力
4.3.4 成长能力
4.4 总结
5. 估值
5.1 估值模型的选择
5.2 FCFF模型的三要素分析
5.2.1 公司自由现金流(FCFF)
5.2.2 加权平均资本成本(WACC)
5.2.3 预测期和永续期
5.3 变量的估计及估值
5.3.1 预测期及增速的估计
5.3.2 FCFF的估计
5.3.3 WACC的估计
5.3.4 估值结果
5.3.5 敏感性分析
5.4 市净率估值(P/B)
6. 总结
6.1 对估值的认识
6.2 本文的缺陷及后续提升的空间
参考文献
附录
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]发电企业价值链再造[J]. 吕强,曾鸣,张敬岷. 中国电力企业管理. 2007(13)
[2]我国企业债券市场发展滞后的深层机理研究[J]. 任兆璋,李鹏. 学术研究. 2006(06)
[3]发电企业核心竞争力评价体系研究[J]. 刘敬山,孙敏. 华北电力大学学报(社会科学版). 2006(01)
[4]BP神经网络模型对公司价值评估中自由现金流量的时序预测[J]. 王化成,尹美群. 统计与决策. 2005(18)
[5]企业价值的核心能力评估[J]. 韩冀东,张平淡,张艳妍. 管理现代化. 2005(02)
[6]收益法在企业价值评估中的应用研究[J]. 权忠光,肖翔. 中国资产评估. 2004(05)
[7]EVA贴现模型及其在上市公司价值评估中的实证研究[J]. 顾银宽,张红侠. 数量经济技术经济研究. 2004(02)
[8]上市公司债务融资、公司治理与市场价值[J]. 汪辉. 经济研究. 2003(08)
[9]基于动态现金流量的企业价值评估模型研究[J]. 李延喜,张启銮,李宁. 科研管理. 2003(02)
[10]股权结构与企业价值——对家电行业上市公司实证分析[J]. 朱武祥,宋勇. 经济研究. 2001(12)
博士论文
[1]企业价值评估理论与方法研究[D]. 李光明.中国农业大学 2005
硕士论文
[1]上市公司价值评估及其方法研究[D]. 梁敏.暨南大学 2002
本文编号：3227413
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