中国沪深股市的开盘效应与收盘效应

发布时间：2021-06-14 14:05

　　股票市场的日历效应历来受到学者和投资者的广泛关注,研究发现股市存在节日效应、月份效应与周内效应,但是针对日内效应的研究不多见.利用沪深股指2004年～2016年的高频数据,实证检验中国沪深股市是否存在日内效应,结果表明:中国沪深股市整体上存在开盘效应与收盘效应,但在牛市、熊市期间的表现形式存在差异,股指收益在牛市期间表现出正向开盘效应,在熊市期间表现出负向开盘效应,股指波动在熊市期间的开盘效应更为明显.基于滚动窗口法的进一步研究发现:股指收益开盘效应和收盘效应的变化领先于股指走势的变化,股指收益和波动的开盘效应或收盘效应存在一定程度的替代现象.研究有助于投资者合理地制定投资策略,对监管部门维护市场秩序具有一定的参考价值. 

【文章来源】：管理科学学报. 2020,23(05)北大核心CSSCICSCD

【文章页数】：13 页

【部分图文】：

上证综指收盘效应的动态特征

图4和图5分别显示了深证成指开盘效应和收盘效应的动态变化特征，其结果与上证综指类似，但存在一些差异．首先，在2008年后，深证成指表现出了更为明显的开盘效应，其原因可能在于，在上交所上市的公司以央企、国企居多，市值规模较大，在深交所上市的公司以民营企业居多，市值规模较小，因此，深证成指更容易受到市场信息和交易行为的影响，其开盘效应表现得更加明显．其次，深证成指的收盘效应弱于上证综指，这可能是由于两市收盘价确定方式不同所导致的．图5 深证成指收盘效应的动态特征

深证成指收盘效应的动态特征

【参考文献】：
期刊论文
[1]中国股市的运行状态研究——基于修正的马尔可夫转换模型[J]. 蒋彧,方先明.  中国经济问题. 2015(03)
[2]基于日内效应的沪深300股指期货套利的分析[J]. 赵秀娟,魏卓,汪寿阳.  管理科学学报. 2015(01)
[3]中国股票市场上的“隔夜效应”和“午间效应”研究[J]. 刘红忠,何文忠.  金融研究. 2012(02)
[4]中国股票市场具有“节日效应”吗?[J]. 陆磊,刘思峰.  金融研究. 2008(02)
[5]中国股市月份效应研究[J]. 徐炜,张兵.  经济管理. 2005(24)
[6]基于状态转换方法的中国股市波动研究[J]. 张兵.  金融研究. 2005(03)
[7]上海股票市场收益日内效应的研究[J]. 房振明,王春峰.  北京理工大学学报(社会科学版). 2004(03)
[8]中国股市收益率的时变方差与周内效应[J]. 赵留彦,王一鸣.  世界经济. 2004(01)



本文编号：3229986