基于随机波动的极端金融风险测度模型研究
发布时间：2021-06-22 13:41
2008年次贷危机以来,人们逐渐意识到传统的风险管理理论对极端金融风险的发生与影响存在明显的低估,且危机发生时风险管理者缺乏应对此类风险的有效措施,最终导致巨额损失的产生。全面风险管理理论已提出将极端金融风险的管理纳入到整个风险管理的体系中,针对极端金融风险的研究已逐渐成为风险管理理论研究的热点之一。风险的合理量化既是风险管理的核心内容,也是整个风险管理的基础。根据风险的影响范围,金融市场的极端风险可从两个层次上进行量化:就单一市场而言,某产品收益率若落在某个既定范围之外可认为发生了一次极端事件,若将该事件造成的损失估计值作为量化极端风险的指标,则损失估计值越大,意味着极端风险程度越高;就多个市场而言,比起风险损失估计值,人们更关心极端风险在市场之间传染的可能性,若将尾部风险相依程度的大小作为量化极端风险的指标,则市场间尾部风险相依程度越高,意味着发生极端风险传染的可能性越强。本文分别从单市场和多市场这两个层次对极端金融风险测度模型展开研究。一是针对单一金融市场的极端风险测度模型研究。本文从收益率序列的波动水平、尾部分布形式、风险测度方法这三个角度,对以SV-POT-VaR为代表的风险...
【文章来源】：大连理工大学辽宁省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：137 页
【学位级别】：博士
【部分图文】：
图２．１?ＶａＲ的扭曲函数图（ｐ＝０．３）??Ｆｉｇ．?２．１?Ｔｈｅ?ｄｉｓｔｏｒｔｉｏｎ?ｆｕｎｃｔｉｏｎ?ｏｆ?ＶａＲ（／？＝０．３）??
图２．２?ＥＳ的扭曲函数图〇７＝０．３）??Ｆｉｇ．?２．２?Ｔｈｅ?ｄｉｓｔｏｒｔｉｏｎ?ｆｕｎｃｔｉｏｎ?ｏｆ?ＥＳ（／？＝０．３）??测度??Ｍａｙ〇ｒａｌ［９２ｈｉＥ明了在一定条件下，谱风险测度与扭曲风险测一个连续的谱风险测度的权重函数为４＞＜？，且ＭＷ－ｘ）足一致性的扭曲风险测度Ｄｇ［ｘ］?＝?－Ｘ），且它的扭曲函了用己知的谱风险测度构造一个扭曲风险测度的方法，同理，的扭曲风险测度来构造相应的谱风险测度。??一个扭曲风险测度Ｄｇ［ｘ］，它的扭曲函数ｇ［ｕ）是凹函数，则一个谱风险测度Ｍ＋ｉＸ），使！４巾（＾）?＝?０９［－Ｘ］。??之外，Ｗｉｒｃｈ和Ｈａｒｄｙ［３７］证明了当且仅当扭曲函数为凹函数一致性框架的条件。当扭曲函数为严格凹函数时，扭曲风险
ＰＨ［ｘ］?＝?ｆ?［Ｆ（ｘ）］ｒｄｘ＋?［?｛［Ｆ（ｘ）］ｒ?－?ｌ｝ｄｘ??』—ｃｏ??当０＜６１时，即比例扭曲函数为凹函数时，比例转换测度满足一致性条件（如图２．３??所示）。当ｘ是非负变量时，Ｐ冲］可简化为：＝??比例扭曲函数??＾?＾?????ｓ?＝＇＇?＾??〇?Ｉ?Ｉ?Ｉ?Ｉ??０．０?０．２?０．４?０．６?０．８?１．０??ｕ??图２．３比例扭曲函数图（ｒ＝ｌ，０．６７，０．３３）??Ｆｉｇ．?２．３?Ｔｈｅ?ｄｉｓｔｏｒｔｉｏｎ?ｆｕｎｃｔｉｏｎ?ｏｆ?ｔｈｅ?ＰＨ?Ｔｒａｎｓｆｏｒｍ（ｒ＝ｌ，０．６７，０．３３）??从上图可以看出，比例转换扭曲函数对损失越高处（对应发生概率ｗ较小处）的扭曲??程度越高，且随着参数ｒ的减小，ｗ的扭曲更明显，对应的风险在整个概率分布中所占??比重也越来越大。??４二阶随机占优是指，对两个风险义和｝＾如果对所有的；《：２〇，有／７５（（）介５／７５（〇办，则称义二阶随机占优｝＾??表示ＳＡ＞２ｎｄｙ。一阶随机占优指对所有的ｔ乏〇，如果巧则称义一阶随机占优ｙ，表示为办ｌｓｔｙ。??２
【参考文献】：
期刊论文
[1]股灾背景下沪深股市波动率的结构转换特征分析[J]. 罗君,乔高秀,王璐. 统计与决策. 2018(10)
[2]基于Markov状态转换模型的三种市场资产波动率行为及其相关分析[J]. 缪程程,周勇. 数理统计与管理. 2018(05)
[3]基于已实现SV模型的动态VaR测度研究[J]. 吴鑫育,周海林. 管理工程学报. 2018(02)
[4]股指期货与现货价格影响研究综述[J]. 陈康,尤超. 现代管理科学. 2018(04)
[5]基于Beta-Skew-t-EGARCH-POT模型的极值风险测度研究[J]. 张保帅,金振琥. 南方金融. 2018(02)
[6]基于Expectile风险建模的原油价格风险测度研究[J]. 胡宗义,万闯,李毅. 统计与信息论坛. 2018(01)
[7]基于SV-POT-TDRM的沪深300股指期货尾部风险研究[J]. 秦学志,郭明,宋宇. 系统管理学报. 2017(05)
[8]我国金融市场尾部风险相依与区制转移下的风险冲击研究[J]. 严伟祥,张维. 金融评论. 2017(02)
[9]基于中国股票高频交易数据的随机波动建模与应用[J]. 张波,蒋远营. 统计研究. 2017(03)
[10]股市危机中股指期货应该限制交易吗——基于2015年股市危机的实证分析[J]. 刘成立. 统计与信息论坛. 2017(01)
博士论文
[1]扭曲风险测度下的最优再保险模型[D]. 崔伟.北京大学 2012
硕士论文
[1]偏正态分布下扭曲风险测度的应用研究[D]. 邱玲.西南财经大学 2012
本文编号：3242938
【文章来源】：大连理工大学辽宁省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：137 页
【学位级别】：博士
【部分图文】：
图２．１?ＶａＲ的扭曲函数图（ｐ＝０．３）??Ｆｉｇ．?２．１?Ｔｈｅ?ｄｉｓｔｏｒｔｉｏｎ?ｆｕｎｃｔｉｏｎ?ｏｆ?ＶａＲ（／？＝０．３）??
图２．２?ＥＳ的扭曲函数图〇７＝０．３）??Ｆｉｇ．?２．２?Ｔｈｅ?ｄｉｓｔｏｒｔｉｏｎ?ｆｕｎｃｔｉｏｎ?ｏｆ?ＥＳ（／？＝０．３）??测度??Ｍａｙ〇ｒａｌ［９２ｈｉＥ明了在一定条件下，谱风险测度与扭曲风险测一个连续的谱风险测度的权重函数为４＞＜？，且ＭＷ－ｘ）足一致性的扭曲风险测度Ｄｇ［ｘ］?＝?－Ｘ），且它的扭曲函了用己知的谱风险测度构造一个扭曲风险测度的方法，同理，的扭曲风险测度来构造相应的谱风险测度。??一个扭曲风险测度Ｄｇ［ｘ］，它的扭曲函数ｇ［ｕ）是凹函数，则一个谱风险测度Ｍ＋ｉＸ），使！４巾（＾）?＝?０９［－Ｘ］。??之外，Ｗｉｒｃｈ和Ｈａｒｄｙ［３７］证明了当且仅当扭曲函数为凹函数一致性框架的条件。当扭曲函数为严格凹函数时，扭曲风险
ＰＨ［ｘ］?＝?ｆ?［Ｆ（ｘ）］ｒｄｘ＋?［?｛［Ｆ（ｘ）］ｒ?－?ｌ｝ｄｘ??』—ｃｏ??当０＜６１时，即比例扭曲函数为凹函数时，比例转换测度满足一致性条件（如图２．３??所示）。当ｘ是非负变量时，Ｐ冲］可简化为：＝??比例扭曲函数??＾?＾?????ｓ?＝＇＇?＾??〇?Ｉ?Ｉ?Ｉ?Ｉ??０．０?０．２?０．４?０．６?０．８?１．０??ｕ??图２．３比例扭曲函数图（ｒ＝ｌ，０．６７，０．３３）??Ｆｉｇ．?２．３?Ｔｈｅ?ｄｉｓｔｏｒｔｉｏｎ?ｆｕｎｃｔｉｏｎ?ｏｆ?ｔｈｅ?ＰＨ?Ｔｒａｎｓｆｏｒｍ（ｒ＝ｌ，０．６７，０．３３）??从上图可以看出，比例转换扭曲函数对损失越高处（对应发生概率ｗ较小处）的扭曲??程度越高，且随着参数ｒ的减小，ｗ的扭曲更明显，对应的风险在整个概率分布中所占??比重也越来越大。??４二阶随机占优是指，对两个风险义和｝＾如果对所有的；《：２〇，有／７５（（）介５／７５（〇办，则称义二阶随机占优｝＾??表示ＳＡ＞２ｎｄｙ。一阶随机占优指对所有的ｔ乏〇，如果巧则称义一阶随机占优ｙ，表示为办ｌｓｔｙ。??２
【参考文献】：
期刊论文
[1]股灾背景下沪深股市波动率的结构转换特征分析[J]. 罗君,乔高秀,王璐. 统计与决策. 2018(10)
[2]基于Markov状态转换模型的三种市场资产波动率行为及其相关分析[J]. 缪程程,周勇. 数理统计与管理. 2018(05)
[3]基于已实现SV模型的动态VaR测度研究[J]. 吴鑫育,周海林. 管理工程学报. 2018(02)
[4]股指期货与现货价格影响研究综述[J]. 陈康,尤超. 现代管理科学. 2018(04)
[5]基于Beta-Skew-t-EGARCH-POT模型的极值风险测度研究[J]. 张保帅,金振琥. 南方金融. 2018(02)
[6]基于Expectile风险建模的原油价格风险测度研究[J]. 胡宗义,万闯,李毅. 统计与信息论坛. 2018(01)
[7]基于SV-POT-TDRM的沪深300股指期货尾部风险研究[J]. 秦学志,郭明,宋宇. 系统管理学报. 2017(05)
[8]我国金融市场尾部风险相依与区制转移下的风险冲击研究[J]. 严伟祥,张维. 金融评论. 2017(02)
[9]基于中国股票高频交易数据的随机波动建模与应用[J]. 张波,蒋远营. 统计研究. 2017(03)
[10]股市危机中股指期货应该限制交易吗——基于2015年股市危机的实证分析[J]. 刘成立. 统计与信息论坛. 2017(01)
博士论文
[1]扭曲风险测度下的最优再保险模型[D]. 崔伟.北京大学 2012
硕士论文
[1]偏正态分布下扭曲风险测度的应用研究[D]. 邱玲.西南财经大学 2012
本文编号：3242938
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/jinrongzhengquanlunwen/3242938.html
