基于DEA模型的量化基金绩效研究
发布时间：2021-06-24 18:14
证券行业的发展带动了国民经济的发展,而在证券行业中,基金一直是投资市场的热点。随着科技的不断发展和计算机技术在证券市场的应用,我国基金市场出现了更加专业和独特的基金——量化基金。量化基金区别于一般的开放式基金,它主要依托计算机技术,利用统计、数学等量化投资方法对投资组合进行管理。量化基金在2012年之后发展较快,截至到2016年底,国内现有量化基金数量为187只。但是自2017年以来,量化基金情况并不乐观,存续期超过一年的公募量化基金平均收益只有6.64%,其中仅有22家公募量化基金的收益率高于沪深300。正确认识量化基金的绩效状况,是投资者进行投资选择的关键。本文首先梳理了国内外量化投资和绩效研究的相关文献,针对量化基金的特征,借鉴开放式基金绩效研究体系,构建DEA绩效模型的投入、产出指标,用主成分分析法筛选出投入指标的显著指标,构建量化基金的DEA绩效模型;然后对量化基金的效率进行动态和静态分析,多层次研究量化基金的绩效;最后综合研究结果,对投资者、基金管理公司和基金监管者提出建议。本文选择2014年9月1日之前成立的79只量化基金作为本文的研究样本,评价区间为2014年9月1日到...
【文章来源】：苏州大学江苏省
【文章页数】：81 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
可以看出，现有的量化基金个数在逐年增加
量化基金超越市场平均水平的收益特征有了更加深入的了解，基金公司对量化基金的关注也越来越多。而受股市动荡的影响，近三年量化基金的数量增长开始放缓。图1.1 量化基金的发行数量情况数据来源：iFinD同花顺终端。（截止日期：2017年12月31日）图1.2 开放式基金和量化基金发行数量对比数据来源：iFinD同花顺终端。（截止日期：2017年12月31日）从图1.1可以看出，现有的量化基金个数在逐年增加。其中，2014年量化基金的
为大型量化基金。虽然量化基金的发行数量在2015年增长缓慢，但是由于量化投资的小盘效应，小型量化基金的发行数量在逐年增加。图1.3 不同规模类型的量化基金数量变化数据来源：iFinD同花顺终端。（截止日期：2017年12月31日）图1.3反映了不同规模类型的量化基金的发行状况。从图1.3可以看出，在这三种类型的量化基金中，小型量化基金的比重是最大的，发展也是最快的；而中型基金和大型基金则占比很小。这主要是因为我国当前的量化基金发展还不完善，规模过大的量化基金不容易被基金经理调控，导致其收益相对较少，所以现在的量化基金以小规模为主。1.1.2.2投资策略趋向多样化量化基金最显著的特征就是所采用的投资策略是以计量模型为基础。量化投资自2007年引入国内至今，共出现20多种量化投资策略。其中，最主要的量化投资策略就是多因子策略、CTA策略和对冲策略。2007年，多因子策略在国内出现，此后一直占据量化投资策略的主导地位。CTA策略在2011年进入国内市场后
【参考文献】：
期刊论文
[1]中国股票型基金经理投资业绩评价研究[J]. 邱梦圆,许林,钱淑芳. 金融论坛. 2015(12)
[2]证券投资基金风格、投资行为与股票市场波动[J]. 韩叶舟. 财经界(学术版). 2014(06)
[3]我国开放式股票型基金的业绩影响因素研究——基于面板数据的实证分析[J]. 段洁新,王志文,赵自然. 金融理论与实践. 2013(09)
[4]基于市场模型的130/30数量化基金投资策略研究[J]. 刘磊,刘楠. 哈尔滨商业大学学报(社会科学版). 2013(01)
[5]中国开放式基金业绩持续性研究[J]. 俞雪飞,刘亚. 经济问题. 2012(02)
[6]基于SFA效率值的我国开放式基金绩效评价研究[J]. 朱波,宋振平. 数量经济技术经济研究. 2009(04)
[7]基于DEA的投资基金业绩分析[J]. 支旭阳. 商业研究. 2006(03)
[8]我国证券投资基金绩效的研究与评价[J]. 王守法. 经济研究. 2005(03)
[9]我国封闭型基金与开放型基金业绩比较研究[J]. 晏艳阳,席红辉. 财贸经济. 2003(12)
[10]中国证券投资基金业绩持续性研究[J]. 倪苏云,肖辉,吴冲锋. 预测. 2002(06)
硕士论文
[1]量化投资收益的归因分析[D]. 陈俊.山东大学 2016
[2]基于DEA模型的我国股票型开放式基金投资绩效评价研究[D]. 冯玉杰.苏州大学 2016
[3]我国私募证券投资基金的业绩持续性研究[D]. 吴伟.南京大学 2016
[4]基于DEA方法的我国开放式股票型基金绩效研究[D]. 孙平.浙江财经大学 2016
[5]我国开放式基金的绩效评价研究[D]. 赵月.华东政法大学 2015
[6]量化投资策略及其绩效分析实证研究[D]. 宣云云.东北财经大学 2014
[7]基于Carhart四因素模型的我国股票型基金绩效实证研究[D]. 陈孝晏.东北财经大学 2012
[8]我国开放式基金行业配置策略及其绩效研究[D]. 师渊.华南理工大学 2012
[9]量化投资策略的应用效果研究[D]. 路来政.暨南大学 2012
本文编号：3247595
【文章来源】：苏州大学江苏省
【文章页数】：81 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
可以看出，现有的量化基金个数在逐年增加
量化基金超越市场平均水平的收益特征有了更加深入的了解，基金公司对量化基金的关注也越来越多。而受股市动荡的影响，近三年量化基金的数量增长开始放缓。图1.1 量化基金的发行数量情况数据来源：iFinD同花顺终端。（截止日期：2017年12月31日）图1.2 开放式基金和量化基金发行数量对比数据来源：iFinD同花顺终端。（截止日期：2017年12月31日）从图1.1可以看出，现有的量化基金个数在逐年增加。其中，2014年量化基金的
为大型量化基金。虽然量化基金的发行数量在2015年增长缓慢，但是由于量化投资的小盘效应，小型量化基金的发行数量在逐年增加。图1.3 不同规模类型的量化基金数量变化数据来源：iFinD同花顺终端。（截止日期：2017年12月31日）图1.3反映了不同规模类型的量化基金的发行状况。从图1.3可以看出，在这三种类型的量化基金中，小型量化基金的比重是最大的，发展也是最快的；而中型基金和大型基金则占比很小。这主要是因为我国当前的量化基金发展还不完善，规模过大的量化基金不容易被基金经理调控，导致其收益相对较少，所以现在的量化基金以小规模为主。1.1.2.2投资策略趋向多样化量化基金最显著的特征就是所采用的投资策略是以计量模型为基础。量化投资自2007年引入国内至今，共出现20多种量化投资策略。其中，最主要的量化投资策略就是多因子策略、CTA策略和对冲策略。2007年，多因子策略在国内出现，此后一直占据量化投资策略的主导地位。CTA策略在2011年进入国内市场后
【参考文献】：
期刊论文
[1]中国股票型基金经理投资业绩评价研究[J]. 邱梦圆,许林,钱淑芳. 金融论坛. 2015(12)
[2]证券投资基金风格、投资行为与股票市场波动[J]. 韩叶舟. 财经界(学术版). 2014(06)
[3]我国开放式股票型基金的业绩影响因素研究——基于面板数据的实证分析[J]. 段洁新,王志文,赵自然. 金融理论与实践. 2013(09)
[4]基于市场模型的130/30数量化基金投资策略研究[J]. 刘磊,刘楠. 哈尔滨商业大学学报(社会科学版). 2013(01)
[5]中国开放式基金业绩持续性研究[J]. 俞雪飞,刘亚. 经济问题. 2012(02)
[6]基于SFA效率值的我国开放式基金绩效评价研究[J]. 朱波,宋振平. 数量经济技术经济研究. 2009(04)
[7]基于DEA的投资基金业绩分析[J]. 支旭阳. 商业研究. 2006(03)
[8]我国证券投资基金绩效的研究与评价[J]. 王守法. 经济研究. 2005(03)
[9]我国封闭型基金与开放型基金业绩比较研究[J]. 晏艳阳,席红辉. 财贸经济. 2003(12)
[10]中国证券投资基金业绩持续性研究[J]. 倪苏云,肖辉,吴冲锋. 预测. 2002(06)
硕士论文
[1]量化投资收益的归因分析[D]. 陈俊.山东大学 2016
[2]基于DEA模型的我国股票型开放式基金投资绩效评价研究[D]. 冯玉杰.苏州大学 2016
[3]我国私募证券投资基金的业绩持续性研究[D]. 吴伟.南京大学 2016
[4]基于DEA方法的我国开放式股票型基金绩效研究[D]. 孙平.浙江财经大学 2016
[5]我国开放式基金的绩效评价研究[D]. 赵月.华东政法大学 2015
[6]量化投资策略及其绩效分析实证研究[D]. 宣云云.东北财经大学 2014
[7]基于Carhart四因素模型的我国股票型基金绩效实证研究[D]. 陈孝晏.东北财经大学 2012
[8]我国开放式基金行业配置策略及其绩效研究[D]. 师渊.华南理工大学 2012
[9]量化投资策略的应用效果研究[D]. 路来政.暨南大学 2012
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