印度资本市场改革路径与绩效研究

发布时间：2021-06-29 12:37

　　资本市场是金融市场不可或缺的组成部分,具有直接融资和优化资源配置的功能,充分发挥资本市场对经济发展的金融基石作用,对于处在改革攻关期的中国尤为重要。中国和印度作为新兴经济体的代表国家,建国时间相近,建国之后都曾经实行了较长时间的计划经济体制;然而,印度自1992年对资本市场进行自上而下的改革以来至今,其资本市场发展较为成熟,尤其在金融衍生品方面,获得了举世瞩目的成就。印度资本市场发展改革经验为中国建立强大的资本市场提供了很好的参考。印度自1947年建国以来,政府行政干预经济程度深,金融抑制是印度特色计划经济体制下的必然产物。严格管制下的资本市场在融资、交易、结算等环节效率低下,不能有效地服务于实体经济。印度宏观经济由于弊端丛生的经济体制带来了经济增长动能不足、产业升级缓慢、外商投资意愿不强等国内和国际两方面的挑战,亟须从根本上进行改革才能力挽狂澜,而资本市场改革是经济改革的重要抓手。本文分析了印度资本市场改革的背景,并重点剖析了印度资本市场改革的举措,具体表现在资本市场开放、构建多层次资本市场、发展金融衍生品三个方面。印度资本市场改革成果卓著。一是建立了完善的股票市场监管框架,印度股市... 

【文章来源】：中南民族大学湖北省

【文章页数】：69 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

孟买证券交易所分层特点

资料来源：作者基于交易所网站信息整理而成，2016 年。图 3.2 国家证券交易所分层特点班加罗尔证券交易所（Bangalore Stock Exchange）成立于 1963 年，是一家总部位于印度班加罗尔和第一家在印度南部开始进行电子证券交易的区域性股权交易场所。截至 2016 年底，该交易所拥有 262 家上市公司，其中 44 家独家挂牌公司，86 家同时在他区域性交易所挂牌的公司，132 家同时在 NSE 或 BSE 挂牌。

数据来源：NSE 年度报告，2016 年。图 3.1 印度各交易所股票市场成交占比3、有序推出金融衍生产品，打造完整金融衍生品链条为了让投资者有足够的时间去熟悉和适应新的衍生工具，印度证监会分步推进金融衍生品市场建设。2000 年，BSE 的 SENSEX 指数期货和 NSE 的 NIFTY 指数期货上市；2001 年 6 月，SENSEX 指数期权和 NIFTY 指数期权开始交易；2001年 7 月，BSE 和 NSE 同步上市股票期权；2001 年 11 月，BSE 和 NSE 同步推出股票期货。历时 17 个月，印度市场的权益类衍生产品全部推出，形成了包含股票、期货、期权的完整产品链条。2003 年 6 月，SEBI 批准证券交易所可上市利率衍生品，2003 年 6 月 24 日，NSE 上市 91 天国债期货。自此，印度市场形成了包含股权类、利率类和外汇类的场内金融衍生产品体系，表 3.6 和表 3.7 整理了印度金融衍生品的上市时间表11。


本文编号：3256458