注意力及其对股票收益率的影响 ——基于创业板的证据

发布时间：2021-06-29 14:01

　　行为金融学的有限注意理论认为,投资者对股票的关注会造成“注意力驱动买入”和“过度交易”,进而造成股价短期的压力。但这种压力会导致的短期内股价偏高缺乏基本面的支撑,从而使得股票收益率在随后的交易日内偏低,这种现象被称为“过度关注弱势”。很多研究者对此现象做过研究,其中最大的难题就在于注意力难以衡量。传统的研究往往采用媒体新闻条数或者股票交易量指标来衡量注意力,但均有其不可避免的弊端。而本文采用搜索引擎搜索指数作为注意力的代理变量,大大提高了精确度。同时,本文在样本的选取、回归模型的构造和回归方法的选择上也优于现有文章。本文利用创业板在2016年上市前的股票从2014年1月1日到2016年12月31日三年的数据,经研究得出以下结论:第一,在各种搜索指数中,股票代码搜索指数最能准确地反映出投资者关注度的变化。和传统注意力衡量指标相比,代码搜索指数具有更强的时效性和更高的准确度。第二,股票当期的收益率和以代码搜索指数衡量的注意力有着显著的正相关,即投资者的关注度越高,股票当期的收益率也越高。同时,在排除了传统的注意力的代理变量市场交易指标的影响后,本文所选取的代理变量仍有显著的解释力。在回归方... 

【文章来源】：湖南大学湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：52 页

【学位级别】：硕士

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【参考文献】：
期刊论文
[1]有效市场的检验——行为金融对EMH理论的批判[J]. 丁志国,金博,徐德财.  当代经济研究. 2017(03)
[2]基于百度指数的投资者关注度与股票市场表现的实证分析[J]. 陈植元,米雁翔,厉洋军,郑君君.  统计与决策. 2016(23)
[3]注意力影响投资者的股票交易行为吗?——来自“股票交易龙虎榜”的证据[J]. 冯旭南.  经济学(季刊). 2017(01)
[4]基于百度指数的房地产价格相关性研究[J]. 姜文杰,赖一飞,王恺.  统计与决策. 2016(02)
[5]东北三省城市百度指数的网络联系层级结构[J]. 赵映慧,高鑫,姜博.  经济地理. 2015(05)
[6]股价历史新高会导致股票收益异常吗?——来自中国A股市场的证据[J]. 饶育蕾,徐莎,彭叠峰.  中国管理科学. 2014(12)
[7]投资者有限关注行为与IPO表现——基于百度指数的研究[J]. 成松豪,张兵.  金融经济学研究. 2014(06)
[8]我国网络关注度对股票收益的影响——基于和讯关注度的实证研究[J]. 王勇,杨庆运.  投资研究. 2014(02)
[9]投资者注意力指数与股票收益关系的实证检验[J]. 梅立兴,史舒悦,余志红.  统计与决策. 2013(18)
[10]《新闻联播》与股市异动的关系研究——基于注意力理论的解释[J]. 罗孝玲,马世昌,罗丹.  统计与信息论坛. 2013(06)

博士论文
[1]投资者关注下资产定价研究[D]. 施荣盛.上海交通大学 2013
[2]中国股市媒体效应研究：官方新闻、市场谣言与有限注意力[D]. 何欣.西南财经大学 2012

硕士论文
[1]基于网络搜索指数的游客量预测方法研究[D]. 刘庆龙.华中科技大学 2015
[2]网络搜索数据与消费者信心指数的相关性研究[D]. 樊国虎.吉林大学 2014
[3]媒体注意力与市盈率水平：理论与实证[D]. 廖晓东.华南理工大学 2012
[4]中国股票市场新闻联播效应的实证研究[D]. 罗丹.中南大学 2012
[5]注意力影响IPOs弱势的实证分析[D]. 宋文正.东北大学 2010



本文编号：3256574