上证50ETF期权对上证市场影响分析

发布时间：2021-07-06 21:59

　　上证50ETF期权的推出开启了我国资本市场的期权时代,作为国内首只场内期权产品,上证50ETF期权的推出对股票市场带来了什么影响?这种影响是长期的还是短期的,影响的方向是积极的还是消极的?未来应该推出哪些期权衍生产品?如何更好的完善金融衍生品市场?这些都是投资者和监管者关注的重点。上证50ETF期权上市从很多方面影响股票市场,本文将聚焦期权推出对上证市场流动性和波动性的影响。本文首先综述国内外的相关研究成果,对指数期权的发展状况和影响机理进行梳理,然后从理论角度阐述了期权对股票市场的流动性和波动性产生正负面影响的原因和途径,最后通过实证研究分别对影响方向和程度进行验证。流动性的实证研究通过建立双重差分模型验证,结果表明上证50ETF期权的推出对上证市场的流动性在短期和长期内都有显著影响,并且这种影响方向是正向的,即提高了股票市场短期和长期的流动性。对波动性的实证研究通过GARCH和TGARCH模型进行实现,研究显示短期内现货市场的波动性增大,且这种影响是非对称性的,认为利空消息相对利好消息会对市场产生更大的波动,但长期来看上证50ETF期权的推出对上证市场的波动性没有显著影响。最后依据... 

【文章来源】：西北大学陕西省 211工程院校

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【学位级别】：硕士

【部分图文】：

上证50ETF期权每月成交量(张)直方图

比分别增长552%和540%，与2017年12月相比分别增长13.74%和11每月成交量和图 3 的每月的日均成交量直方图也可以看出上证 50ETF来成交量呈稳步上升趋势。图 2 上证 50ETF 期权每月成交量(张)直方图

第四章 流动性实证研究与结果解释表 5 上证综指换手率描述性统计均值 标准差 中位数 最大值 最小值全样本 1.074893 0.640182 0.823500 3.353700 0.256900推出前 1.062665 0.544211 0.872800 3.125500 0.386700推出后短期 1.526069 0.674006 1.400250 3.353700 0.256900推出后长期 1.078693 0.667661 0.797800 3.353700 0.256900

【参考文献】：
期刊论文
[1]股指期权对标的指数流动性影响研究[J]. 王琦.  经济师. 2018(01)
[2]上证50ETF股指期权上市对标的股票流动性的影响[J]. 杨文荥.  经济论坛. 2017(11)
[3]指数ETF期权上市对标的指数成份股市场质量的影响——来自上证50ETF期权上市的经验证据[J]. 毛杰.  证券市场导报. 2017(03)
[4]股指期权对股票市场、股指期货市场波动性影响[J]. 莫媛,方龙.  当代经济. 2016(27)
[5]基于B-S模型的上证50ETF期权定价研究[J]. 张天凤,朱家明.  贵阳学院学报(自然科学版). 2016(02)
[6]基于B-S模型的上证50ETF期权定价的实证研究[J]. 于长福,陈婷婷.  金融理论与教学. 2016(02)
[7]上证ETF50期权上市对标的股票的影响——基于流动性和波动性的视角[J]. 张静,宋福铁.  金融发展研究. 2016(03)
[8]50ETF期权试点一年回顾[J]. 刘逖.  中国金融. 2016(04)
[9]上证50ETF期权定价、风险与套利研究[J]. 王堃.  中国物价. 2015(09)
[10]股票指数ETF期权推出对中国股票市场波动性的影响——基于上证50ETF期权高频数据的实证分析[J]. 吴国维.  中国经贸导刊. 2015(14)

博士论文
[1]期权引入对我国股票市场的影响研究[D]. 周明.哈尔滨工业大学 2010



本文编号：3269048