可转债定价的研究与实证

发布时间：2021-08-08 04:42

　　可转债是一种兼具债性、股性和衍生品特性的金融工具。1843年西方的可转债市场便拉开了帷幕,而我国的可转债市场则起步于上世纪90年代,晚了近150年。随着我国可转债市场管理制度的不断完善和管理经验的不断积累,我国的可转债市场逐步迈向繁荣。可转债市场的规模日益增大,解决好其定价问题的重要性也日益凸显。本文主要围绕可转债的定价问题展开,目的是找到一种适合我国可转债市场的定价方法。在文中对可转债市场发展的历史、基本条款、特点、种类和当前我国可转债市场的现状进行了阐述。通过阅读大量国内国外文献资料,归纳出目前可转债定价常用的模型与方法。同时基于Dubrov和Bella（2015）的定价框架,调整为适用于我国可转债的LSPI（最小二乘策略迭代）定价模型并进行实证。在实证的过程中,结合我国可转债市场的情况,选取了8支商业银行发行的可转债作为定价样本,分别采用历史波动率法和GARCH（1,1）对基础股票价格的波动率进行估计,采用基于LSPI（最小二乘策略迭代）的定价模型和目前表现最优的LSM（最小二乘蒙特卡洛）定价模型对样本进行定价。依据定价结果得出GARCH（1,1）对基础股票价格波动率的估计值使得... 

【文章来源】：哈尔滨工业大学黑龙江省 211工程院校 985工程院校

【文章页数】：73 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

可转换债券每年发行数量和融资金额情况

- 5 -图 1-2 一般可转换债券的生命周期1.4 我国可转债市场发展现状2019 年以来，从宏观指数来看，中证转债指数呈现上升趋势，如图 1-3 所在股票市场得到提振，“牛市”似乎要到来的市场预期下，可转债市场的

哈尔滨工业大学金融硕士学位论文市”也逐渐到来。2019 年 3 月 4 日，中信银行发行的可转债申购结可转债的发行规模为 400 亿，这是继 2011 年以来我国发行规模之最签率并不高，仅有 0.0182%。这说明当前投资者对可转债市场的关注很高，很愿意将资金配置在可转债市场。

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3329247