股票市场投资中惯性策略与反转策略的实证研究
发布时间：2021-08-11 14:12
从上个世纪八十年代开始，有效市场假说一直受到许多实证研究的挑战，这些实证研究表明市场中存在大量的市场异象，其中最典型的就是价格反转和价格惯性这两种现象。这两种现象是目前最令人不解的股票市场异象之一，而这两种异象在股票市场的具体表现是非常值得人们去关注和研究的问题。股票市场上是否存在这两种异象？反转策略和惯性策略在股票市场上是否可行？本文首先分析了有效市场假说和现实的投资策略的矛盾，然后系统地综合了行为金融理论和传统金融理论对价格反转和价格惯性现象产生原因进行解释，最后采用了美国S&P500从1997年12月—2008年12月的周交易数据，对其股票市场是否存在价格惯性和价格反转现象以及存在的原因进行了实证研究。研究发现：（1）美国股票市场表现为短期反转，中期惯性，长期反转。（2）这两个策略而产生异常回报并不能只由的系统风险来解释。（3） Fama-French三因素模型很好的解释反转策略异常回报，但是他却不能解释惯性策略所产生的异常回报此外，本文还在分析实证结论的基础上，从对中国股市的特殊性分析入手，得到对中国股票市场的一些启示，并根据中国股市的实际探讨对中国股市的投资策略建议。
【文章来源】：福州大学福建省 211工程院校
【文章页数】：47 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 导论
一、 选题的背景以及研究的意义
（一） 问题的提出
（二） 研究的理论与实际意义
二、 股票市场投资中惯性策略和反转策略的研究评述
（一） 国外实证研究综述
（二） 国内实证研究综述
三、 研究目标以及研究内容
第二章 股票市场中惯性策略和反转策略的理论基础
一、 有效市场假说理论与传统的投资策略的矛盾
二、 反转策略和惯性策略的概述
三、 行为金融学理论对惯性策略和反转策略的解释
（一） BSV 模型
（二） DHS 模型
（三） HS 模型
（四） BHS 模型
（五） 模型的进一步讨论
四、 传统金融学理论对惯性策略和反转策略的解释
（一） 时间变化
（二） 系统风险
（三） Fama-French 三因素模型
（四） 出价询价的偏差、P/E 比率效应、季节效应、规模效应
第三章 反转策略和惯性策略存在性的实证分析
一、 研究方法与数据选取
（一） 样本数据的选取
（二） 研究方法设计
二、 实证检验结果分析
第四章 反转策略和惯性策略动因的实证分析
一、 系统风险
（一） 研究方法设计
（二） 实证检验结果与分析
二、 Fama-French 三因素
（一） 研究方法设计
（二） 实证检验结果与分析
第五章 实证分析结论与对中国股票市场的启示
一、 实证分析结论
二、 对中国股票市场的启示
（一） 中国股市的特殊性
（二） 对中国股市的投资策略建议
结语与展望
一、 本文主要结论
二、 本文的创新之处
三、 需要进一步研究方向
参考文献
致谢
个人简历
【参考文献】：
期刊论文
[1]中国股市中惯性与反向投资策略的获利模式[J]. 沈可挺,刘煜辉. 管理科学学报. 2006(06)
[2]中国证券市场过度反应非对称性研究[J]. 赵振全,丁志国,苏治. 吉林大学社会科学学报. 2005(04)
[3]证券市场“异象”的行为金融学解释及评介[J]. 梁冰,顾海英. 东北林业大学学报. 2004(02)
[4]中国股市价值反转投资策略有效性实证研究[J]. 肖军,徐信忠. 经济研究. 2004(03)
[5]我国股票市场的中长期回报率的过度反应[J]. 邹小芃,钱英. 数理统计与管理. 2003(06)
[6]中国股市中信息反应模式的实证分析[J]. 刘煜辉,贺菊煌,沈可挺. 管理世界. 2003(08)
[7]我国股票市场“价格惯性策略”和“盈余惯性策略”的实证研究[J]. 吴世农,吴超鹏. 经济科学. 2003(04)
[8]中国股票市场动量策略赢利性研究[J]. 周琳杰. 世界经济. 2002(08)
[9]中国股市“惯性策略”和“反转策略”的实证分析[J]. 王永宏,赵学军. 经济研究. 2001(06)
[10]会计盈余披露的信息含量——来自上海股市的经验证据[J]. 赵宇龙. 经济研究. 1998(07)
博士论文
[1]沪深A股市场惯性效应和反转效应研究[D]. 朱曦.上海交通大学 2008
本文编号：3336303
【文章来源】：福州大学福建省 211工程院校
【文章页数】：47 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 导论
一、 选题的背景以及研究的意义
（一） 问题的提出
（二） 研究的理论与实际意义
二、 股票市场投资中惯性策略和反转策略的研究评述
（一） 国外实证研究综述
（二） 国内实证研究综述
三、 研究目标以及研究内容
第二章 股票市场中惯性策略和反转策略的理论基础
一、 有效市场假说理论与传统的投资策略的矛盾
二、 反转策略和惯性策略的概述
三、 行为金融学理论对惯性策略和反转策略的解释
（一） BSV 模型
（二） DHS 模型
（三） HS 模型
（四） BHS 模型
（五） 模型的进一步讨论
四、 传统金融学理论对惯性策略和反转策略的解释
（一） 时间变化
（二） 系统风险
（三） Fama-French 三因素模型
（四） 出价询价的偏差、P/E 比率效应、季节效应、规模效应
第三章 反转策略和惯性策略存在性的实证分析
一、 研究方法与数据选取
（一） 样本数据的选取
（二） 研究方法设计
二、 实证检验结果分析
第四章 反转策略和惯性策略动因的实证分析
一、 系统风险
（一） 研究方法设计
（二） 实证检验结果与分析
二、 Fama-French 三因素
（一） 研究方法设计
（二） 实证检验结果与分析
第五章 实证分析结论与对中国股票市场的启示
一、 实证分析结论
二、 对中国股票市场的启示
（一） 中国股市的特殊性
（二） 对中国股市的投资策略建议
结语与展望
一、 本文主要结论
二、 本文的创新之处
三、 需要进一步研究方向
参考文献
致谢
个人简历
【参考文献】：
期刊论文
[1]中国股市中惯性与反向投资策略的获利模式[J]. 沈可挺,刘煜辉. 管理科学学报. 2006(06)
[2]中国证券市场过度反应非对称性研究[J]. 赵振全,丁志国,苏治. 吉林大学社会科学学报. 2005(04)
[3]证券市场“异象”的行为金融学解释及评介[J]. 梁冰,顾海英. 东北林业大学学报. 2004(02)
[4]中国股市价值反转投资策略有效性实证研究[J]. 肖军,徐信忠. 经济研究. 2004(03)
[5]我国股票市场的中长期回报率的过度反应[J]. 邹小芃,钱英. 数理统计与管理. 2003(06)
[6]中国股市中信息反应模式的实证分析[J]. 刘煜辉,贺菊煌,沈可挺. 管理世界. 2003(08)
[7]我国股票市场“价格惯性策略”和“盈余惯性策略”的实证研究[J]. 吴世农,吴超鹏. 经济科学. 2003(04)
[8]中国股票市场动量策略赢利性研究[J]. 周琳杰. 世界经济. 2002(08)
[9]中国股市“惯性策略”和“反转策略”的实证分析[J]. 王永宏,赵学军. 经济研究. 2001(06)
[10]会计盈余披露的信息含量——来自上海股市的经验证据[J]. 赵宇龙. 经济研究. 1998(07)
博士论文
[1]沪深A股市场惯性效应和反转效应研究[D]. 朱曦.上海交通大学 2008
本文编号：3336303
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/jinrongzhengquanlunwen/3336303.html
