中航精机定向增发利益输送研究
发布时间：2021-08-22 09:05
2006年《上市公司证券发行管理办法》的实施使定向增发这一新兴的融资方式登上中国资本市场的舞台。随后定向增发在我国资本市场迅速发展起来。定向增发有一年或三年的锁定期,短期内不会给二级市场带来压力,此外公司还可以引入战略投资者,整合上下游资源,促进上市公司的可持续发展。然而由于我国公司股权较为集中,大股东可以操纵管理层为自己谋取利益,中小股东很难对大股东的行为进行制衡,大股东可以通过多种手段来实现利益输送。本文以上市公司进行定向增发的公司数量及交易金额变化情况为切入点,发现在2012年-2017年间我国上市公司进行定向增发的热度高涨,定增规模直到2015年都呈现大幅上升趋势,2016年、2017年监管政策收严导致上市公司进行定增的规模收缩。此外还探究了定向增发的优点及缺点,梳理了自2005年至2017年间我国监管部门对定向增发颁布的法律及规范。在研究现状方面,本文研究分析了国内外学者对定向增发动因、公告效应以及利益输送方面的文献,为本文研究打下基础。在相关理论基础中,本文研究分析了信息不对称理论、委托代理理论对定向增发的影响,从理论上探究了大股东和中小股东出现利益冲突的内在原因,并研究了...
【文章来源】：安徽财经大学安徽省
【文章页数】：56 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
1 绪论
1.1 研究背景和研究意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 国外研究现状
1.2.2 国内研究现状
1.2.3 文献述评
1.3 研究思路和研究方法
1.3.1 研究思路
1.3.2 研究方法
1.4 本文的创新和不足之处
1.4.1 本文的创新之处
1.4.2 本文的不足之处
2 相关理论基础
2.1 信息不对称理论
2.2 委托代理理论
2.3 利益输送理论
2.3.1 利益输送原因
2.3.2 利益输送方法
3 中航精机定向增发案例简介
3.1 中航精机概况
3.1.1 中航精机行业背景简介
3.1.2 中航精机公司简介
3.1.3 交易方简介
3.2 中航精机定向增发过程
3.2.1 中航精机定向增发目的
3.2.2 中航精机定向增发方案及过程
3.2.3 中航精机定增前后大股东制衡情况
4 中航精机利益输送分析
4.1 中航精机定向增发股价是否公允
4.1.1 中航精机定增公告前基准日的选择
4.1.2 中航精机定向增发发行时机的选择
4.2 定增时注入非现金资产是否高估
4.2.1 中航精机定增注入资产的评估价值
4.2.2 中航精机定增注入资产价值被高估
4.3 定增股权锁定期间内出现大额现金分红
4.3.1 中航精机定向增发前后股利分配情况
4.3.2 中航精机定向增发锁定期间股利分配可能存在的利益输送
4.4 定增股权锁定期后的大宗减持套现行为
4.4.1 中国华融减持情况
4.4.2 中航精机定增股权锁定期后可能存在的利益输送
5 研究结论和建议
5.1 研究结论
5.2 建议
5.2.1 公司内部完善公司治理
5.2.2 公司外部证监会要完善相应政策规范
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]投资者情绪视角下定向增发股东财富效应研究[J]. 俞军,王书珍,曹中红. 山东财经大学学报. 2016(03)
[2]A股上市公司公开增发和定向增发的公告效应[J]. 胡李鹏,张韵. 金融论坛. 2016(04)
[3]定向增发中的大股东角色与上市公司获利能力[J]. 杨博文,佟岩,刘中. 会计之友. 2016(05)
[4]信息不对称、公司成长性与关联股东参与定向增发——来自中国证券市场的经验数据[J]. 章卫东,李斯蕾,黄轩昊. 证券市场导报. 2016(02)
[5]浅议上市公司定向增发收购母公司资产动因[J]. 叶青云. 会计师. 2015(23)
[6]大股东投机行为、市场择机与定向增发公告效应研究[J]. 俞静,徐斌,王晓亮. 中南财经政法大学学报. 2015(05)
[7]我国上市公司并购重组股票定价合理性研究[J]. 程凤朝,闫相杉,叶依常. 宏观经济研究. 2015(01)
[8]我国上市公司定向增发的分红偏好:理论分析与实证检验[J]. 李平,李刚. 新金融. 2014(11)
[9]定向增发、盈余管理与长期股票收益[J]. 田昆儒,王晓亮. 财贸研究. 2014(05)
[10]大股东操纵资产评估价格了吗?——来自股改后资产注入的经验证据[J]. 宋顺林,翟进步. 经济管理. 2014(09)
博士论文
[1]定向增发中的市场时机行为研究[D]. 曹立竑.华中科技大学 2012
硕士论文
[1]定向增发背后的利益输送与利益协同研究[D]. 葛蕾.青岛理工大学 2016
本文编号：3357449
【文章来源】：安徽财经大学安徽省
【文章页数】：56 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
1 绪论
1.1 研究背景和研究意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 国外研究现状
1.2.2 国内研究现状
1.2.3 文献述评
1.3 研究思路和研究方法
1.3.1 研究思路
1.3.2 研究方法
1.4 本文的创新和不足之处
1.4.1 本文的创新之处
1.4.2 本文的不足之处
2 相关理论基础
2.1 信息不对称理论
2.2 委托代理理论
2.3 利益输送理论
2.3.1 利益输送原因
2.3.2 利益输送方法
3 中航精机定向增发案例简介
3.1 中航精机概况
3.1.1 中航精机行业背景简介
3.1.2 中航精机公司简介
3.1.3 交易方简介
3.2 中航精机定向增发过程
3.2.1 中航精机定向增发目的
3.2.2 中航精机定向增发方案及过程
3.2.3 中航精机定增前后大股东制衡情况
4 中航精机利益输送分析
4.1 中航精机定向增发股价是否公允
4.1.1 中航精机定增公告前基准日的选择
4.1.2 中航精机定向增发发行时机的选择
4.2 定增时注入非现金资产是否高估
4.2.1 中航精机定增注入资产的评估价值
4.2.2 中航精机定增注入资产价值被高估
4.3 定增股权锁定期间内出现大额现金分红
4.3.1 中航精机定向增发前后股利分配情况
4.3.2 中航精机定向增发锁定期间股利分配可能存在的利益输送
4.4 定增股权锁定期后的大宗减持套现行为
4.4.1 中国华融减持情况
4.4.2 中航精机定增股权锁定期后可能存在的利益输送
5 研究结论和建议
5.1 研究结论
5.2 建议
5.2.1 公司内部完善公司治理
5.2.2 公司外部证监会要完善相应政策规范
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]投资者情绪视角下定向增发股东财富效应研究[J]. 俞军,王书珍,曹中红. 山东财经大学学报. 2016(03)
[2]A股上市公司公开增发和定向增发的公告效应[J]. 胡李鹏,张韵. 金融论坛. 2016(04)
[3]定向增发中的大股东角色与上市公司获利能力[J]. 杨博文,佟岩,刘中. 会计之友. 2016(05)
[4]信息不对称、公司成长性与关联股东参与定向增发——来自中国证券市场的经验数据[J]. 章卫东,李斯蕾,黄轩昊. 证券市场导报. 2016(02)
[5]浅议上市公司定向增发收购母公司资产动因[J]. 叶青云. 会计师. 2015(23)
[6]大股东投机行为、市场择机与定向增发公告效应研究[J]. 俞静,徐斌,王晓亮. 中南财经政法大学学报. 2015(05)
[7]我国上市公司并购重组股票定价合理性研究[J]. 程凤朝,闫相杉,叶依常. 宏观经济研究. 2015(01)
[8]我国上市公司定向增发的分红偏好:理论分析与实证检验[J]. 李平,李刚. 新金融. 2014(11)
[9]定向增发、盈余管理与长期股票收益[J]. 田昆儒,王晓亮. 财贸研究. 2014(05)
[10]大股东操纵资产评估价格了吗?——来自股改后资产注入的经验证据[J]. 宋顺林,翟进步. 经济管理. 2014(09)
博士论文
[1]定向增发中的市场时机行为研究[D]. 曹立竑.华中科技大学 2012
硕士论文
[1]定向增发背后的利益输送与利益协同研究[D]. 葛蕾.青岛理工大学 2016
本文编号：3357449
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