大股东股权质押与企业投资效率——基于我国A股上市公司的经验证据

发布时间：2021-08-30 02:39

　　股权质押作为上市公司大股东主要融资方式之一,其大股东高比例股权质押给企业带来了一定风险。本文以2014—2018年我国上市公司为样本,实证检验大股东高比例质押对企业投资效率的影响,并进一步区分参与质押公司性质及质押股份性质。研究发现:大股东高比例质押会显著降低企业投资效率;相对于国有企业,在非国有企业中,高比例股权质押与企业投资效率负相关关系更强;相对于限售股,当质押股份为流通股时,高比例质押使企业投资效率更低。 

【文章来源】：技术经济. 2020,39(07)北大核心CSSCI

【文章页数】：10 页

【文章目录】：
一、理论分析与研究假设
    （一）大股东高比例股权质押与企业投资效率
    （二）产权性质、大股东高比例股权质押与企业投资效率
    （三）质押股份性质、大股东高比例股权质押与投资效率
二、研究设计
    （一）样本选择与数据来源
    （二）变量定义
        1. 企业投资效率
        2. 大股东高比例股权质押
        3. 产权性质
        4. 质押股份性质
        5. 控制变量
    （三）模型建立
三、实证结果
    （一）描述性统计
    （二）相关性分析
    （三）多重共线性检验
    （四）多元回归分析
四、稳健性检验
    （一）内生性检验
    （二）股权质押重新衡量检验
    （三）投资效率重新衡量
五、研究结论与建议
    （一）研究结论
    （二）政策建议


【参考文献】：
期刊论文
[1]控股股东股权质押、产权性质与商业信用融资[J]. 刘翰林,祝淑丽.  杭州电子科技大学学报(社会科学版). 2020(01)
[2]实体企业金融化、分析师关注与内部创新驱动力[J]. 杨松令,牛登云,刘亭立,王志华.  管理科学. 2019(02)
[3]控股股东股权质押与企业创新投入[J]. 李常青,李宇坤,李茂良.  金融研究. 2018(07)
[4]股权质押、控制权转移风险与税收规避[J]. 王雄元,欧阳才越,史震阳.  经济研究. 2018(01)
[5]民营上市公司股权质押融资主要动因、风险隐患及政策建议[J]. 刘信兵.  金融经济. 2016(24)
[6]控股股东股权质押是潜在的“地雷”吗?——基于股价崩盘风险视角的研究[J]. 谢德仁,郑登津,崔宸瑜.  管理世界. 2016(05)
[7]大股东股权质押、资金侵占与盈余管理[J]. 黄志忠,韩湘云.  当代会计评论. 2014(02)
[8]大股东股权质押、控制权转移风险与公司业绩[J]. 王斌,蔡安辉,冯洋.  系统工程理论与实践. 2013(07)
[9]商业银行所有权改革对贷款定价决策的影响研究[J]. 郝项超.  金融研究. 2013(04)
[10]高管特征与公司绩效相关性研究——基于国有与非国有控股上市公司的对比[J]. 佟爱琴,邵鑫,杜旦.  科学学与科学技术管理. 2012(01)



本文编号：3371893