市场行情影响投资者的股利偏好吗?

发布时间：2021-08-31 04:47

　　基于2005-2017年A股上市公司的数据,研究了在不同的市场行情中,投资者对于股利政策的偏好差别。研究发现:对于现金股利而言,在上涨和下跌的市场行情中,投资者更偏好不发放现金股利的上市公司;在平稳行情中,投资者更偏好发放现金股利的上市公司。对于股票股利而言,在上涨行情中,投资者更偏好发放股票股利的上市公司;在下跌行情中,投资者更偏好不发放股票股利的上市公司;在平稳行情中,投资者对于是否发放股票股利没有显著的偏好差异。在上涨和下跌的市场行情中,超能力派现和高送转不会改变投资者的偏好;在平稳行情中,只有正常派现和正常送转才能赢得投资者的青睐,超能力派现行为无益于上市公司,高送转还会损害公司价值。 

【文章来源】：财经理论与实践. 2019,40(06)北大核心CSSCI

【文章页数】：9 页

【文章目录】：
一、引 言
二、文献回顾与研究假设
    (一)文献回顾
        1.股利无关论的研究。
        2.市场行情与股利偏好的研究。
        3.国内对超能力派现的研究。
        4.国内对高送转的研究。
    (二)理论分析与假设提出
三、研究设计
    (一)样本选择与数据来源
    (二)回归模型和变量定义
四、实证分析
    (一)描述性统计
    (二)回归结果与分析
        1.不同市场行情中投资者的现金股利偏好。
        2.不同市场行情中投资者的股票股利偏好。
        3.不同市场行情中超能力派现对投资者现金股利偏好的影响。
        4.不同市场行情中高送转对投资者股票股利偏好的影响。
    (三)进一步研究
    (四)稳健性检验
五、结论与启示


【参考文献】：
期刊论文
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[3]现金股利的异常派现、代理成本与公司价值——来自中国上市公司的经验证据[J]. 刘孟晖,高友才.  南开管理评论. 2015(01)
[4]中国股票市场“高送转”现象研究[J]. 李心丹,俞红海,陆蓉,徐龙炳.  管理世界. 2014(11)
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[7]公司治理结构与超能力派现的实证研究[J]. 王怀明,史晓明.  审计与经济研究. 2006(05)
[8]上市公司超能力派现的实证研究[J]. 袁天荣,苏红亮.  会计研究. 2004(10)
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[10]中国上市公司“异常高派现”影响因素研究[J]. 伍利娜,高强,彭燕.  经济科学. 2003(01)



本文编号：3374223