异质股权对企业价值的影响研究 ——基于中国A股的证据

发布时间：2021-09-02 09:00

　　资产评估行业正在逐步发展,在所有的评估业务中,企业的价值评估是一项重要的内容,由于影响企业价值的因素众多,因此会导致企业价值评估难度较大。股权结构是公司治理当中非常重要的一部分,是影响企业治理环境和企业价值的重要因素,因此上市公司的股权结构问题一直是理论界和实业界关注的焦点。目前,由于分析方法以及分析对象不同,股权结构与企业价值之间的关系没有一个明确的定论。众多国内外学者着眼于股权集中度、股权制衡度等因素对这两者之间的相关关系,还有部分学者通过委托代理的角度研究引入中介变量研究其间的机制,然而对这异质股权这一领域的研究,国内近几年来存在比较少的新见解。通过对异质股权与企业价值之间关系的研究,不仅能够使企业价值评估的研究内容更加丰富,而且能够使评估过程更加充分和合理。本文在国内外文献的基础上,以委托代理为视角探究上市公司股权结构与企业价值之间的关系。将企业价值作为因变量,以上市公司前十大股东中四种不同性质的股权作为自变量,将影响企业价值的其他特征作为控制变量,建立面板固定效应模型考察了异质股权与企业价值之间的关系。此外,考虑到异质股权与企业价值之间的关系可能会受独立董事比例的影响,本文把... 

【文章来源】：厦门大学福建省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

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２００９?２０１０?２０１１?２０１２?２０１３?２０１４?２０１５?年份??数据来源：ＣＳＭＡＲ中上市公司数据手动处理得到??图５．〗上市公司前十大股东异质股权描述??图５．２是２００９－２０１５年我国上市公司企业价值ＱＡ的变化趋势，是企业价值??近几年的变化。由于我国２００８年实施了积极的四万亿政策，使得我国２００８年的??ＧＤＰ增长率一直较高，企业效益保持了危机前的快速增长态势。然而自２０］０年??起，政策刺激下的需求并非是真正的有效需求，因此多数行业存在高库存的特征，??伴随着产能过剩，上市公司盈利性受到影响，企业价值发生了较大波动，直到??２０１２年，宏观经济调控出现了新的转折点，这表明了?２０１２年之后企业面临的经??济环境相对有所改善。??丨????１??－???—?—－－?—．．．．．．．．．．??０?ｉ?ｉ?Ｊ??１?！?ｒ?ｊ??２００９?２０１０?２０１１?２０１２?２０１３?２０１４?２０１５?年份??数据来源：ＣＳＭＡＲ中上市公司数据手动处理得到??图５．２?２００９－２０１５年我国上市公司企业价值ＱＡ的发展趋势??３１??

【参考文献】：
期刊论文
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[2]独立董事治理、内部控制与企业环境责任履行[J]. 阚京华,董称.  会计之友. 2017(18)
[3]董事会特征、研发投入与企业绩效[J]. 童梓.  衡阳师范学院学报. 2017(04)
[4]异质股东对国企双重任务的偏好选择——董事会功能偏好的中介[J]. 刘新民,于文成,王垒.  山西财经大学学报. 2017(08)
[5]股权集中度、高管持股与公司绩效关系研究——来自混合所有制企业的证据[J]. 陈爽,聂锐,王娟.  企业经济. 2017(03)
[6]国有、民营混合参股与公司绩效改进[J]. 郝阳,龚六堂.  经济研究. 2017(03)
[7]中国中小板、创业板上市公司治理研究（2015）[J]. 鲁桐,仲继银,党印,叶扬,吴国鼎.  学术研究. 2016(11)
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[9]商业银行境外引资、股权结构与经营绩效——基于2007-2015年62家商业银行的经验证据[J]. 刘家松,聂宝平.  会计研究. 2016(10)
[10]股权结构、企业风险倾向与企业价值——基于金融上市企业的实证分析[J]. 王谦,刘春,管河山.  财会通讯. 2016(12)

博士论文
[1]机构投资者持股的资本成本效应研究[D]. 霍晓萍.首都经济贸易大学 2014

硕士论文
[1]中国上市公司股权结构与公司绩效关系研究[D]. 杨淑娅.吉林大学 2010



本文编号：3378729