中国创业板公司IPO的资本成本效应研究
发布时间：2021-09-04 04:45
中国已成为全球第一大IPO市场,正走向一个全球性金融强国。本文立足于资本成本概念的科学界定与度量以及其在企业财务决策中无可替代的重要作用进行构思,从理论研究和实践检验两个层面深入探讨中国创业板IPO公司的资本成本效应。IPO使得创业企业由私人公司转变为公众公司,使其在公司治理方面发生的变化最为显著。因此,本研究按以下思路展开：在有效资本市场假设下,企业IPO行为改变了公司资本结构,通过资本结构对公司治理发生积极作用,使得公司治理在经营者激励、信息披露、投资者保护等方面得到改善将降低公司的股权资本成本,进而实现公司价值（或股东财富）最大化的理财目标。本文利用我国创业板已有上市公司运行1年来的数据,研究IPO对上市公司权益资本成本的影响。为实现上述研究目标,本文分别从导言、文献综述、理论分析框架构建、权益资本成本估算方法选择、实证检验、研究结论公7个方面展开了系统研究。其中,核心部分是第四章和第六章：第四部分是IPO与股权资本成本的关系框架,试图构建“IPO—股权资本成本关系”理论模型,勾勒出IPO、公司治理与资本成本之间的内在联系；第六部分为实证研究,通过估算创业板公司股权资本成本并对比...
【文章来源】：首都经济贸易大学北京市
【文章页数】：145 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
论文提要
Abstract
1 导言
1.1 研究背景
1.2 研究意义
1.2.1 研究的理论意义
1.2.2 研究的实践意义
1.3 研究内容与架构
1.4 本文的特色与创新
2 IPO、公司治理与资本成本的理论综述
2.1 问题提出
2.2 IPO与公司治理的资本成本效应
2.2.1 经营者激励与资本成本
2.2.2 信息透明度与资本成本
2.2.3 投资者保护与资本成本
2.3 文献评价与本章小结
3 IPO与中国创业板公司治理的完善
3.1 中国资本市场、创业板及其设立模式
3.1.1 新兴加转轨的中国资本市场
3.1.2 中国创业板的定位与设立方式
3.1.3 我国创业板的设立模式选择
3.2 创业板IPO公司的基本特征
3.2.1 经营规模
3.2.2 成长能力
3.2.3 收益性
3.2.4 风险特征
3.2.5 股权结构
3.3 创业板IPO公司与管理者激励
3.3.1 创业板IPO公司高层管理者持股的激励机理概述
3.3.2 高层管理者持股与创业板IPO公司的价值增长
3.4 创业板IPO公司与信息披露
3.5 创业板IPO公司与投资者保护
3.6 本章小结
4 IPO、公司治理与股权资本成本关系研究
4.1 理论模型提出的背景
4.2 IPO与股权资本成本的关系框架
4.2.1 传统指标的局限性
4.2.2 资本成本与创业板公司价值度量
4.3 IPO—股权资本成本关系理论模型
4.4 本章小结
5 股权资本成本估算方法研究
5.1 资本成本计量的方法基础
5.1.1 源于"加权平均资本成本"概念的基本计量方法
5.1.2 数学化度量"风险与收益"的均值—方差资产组合分析
5.2 股权资本成本估算方法
5.2.1 上市公司股权资本成本估算
5.2.2 非上市公司股权资本成本估算
5.3 资本成本估算方法的思考
5.4 本章小结
6 创业板IPO公司资本成本效应实证研究
6.1 研究设计
6.1.1. 样本范围选择
6.1.2 样本期间选择
6.1.3. 样本数据来源
6.2 资本成本估算
6.2.1 资本成本估算的基本参数
6.2.2 创业板公司IPO前资本成本的估算
6.2.3 创业板公司IPO后资本成本的估算
6.2.4 创业板公司IPO前后资本成本的比较
6.2.5 私募股权的资本成本估算
6.3 本章小结
7 结论
7.1 研究结论
7.2 研究启示与政策建议
7.3 本文的局限与未来研究
参考文献
后记
在校期间发表的学术论文和研究成果
详细摘要
【参考文献】：
期刊论文
[1]金融支持产业结构调整的传导机理与路径研究[J]. 顾海峰. 证券市场导报. 2010(09)
[2]关于我国创业板企业低负债率特征的研究[J]. 成蓉. 中国城市经济. 2010(08)
[3]创业板市场带来的机遇与挑战[J]. 邱明. 中国金融. 2010(10)
[4]推进资本市场制度建设 加快经济发展方式转变[J]. 尚福林. 求是. 2010(06)
[5]交叉上市的资本成本效应研究综述——基于投资者认知假说的视角[J]. 邹颖. 财会月刊. 2009(18)
[6]创业投资对企业成长促进作用研究综述[J]. 贾生华,王敏,潘岳奇,邬爱其. 江西社会科学. 2009(06)
[7]深圳证券市场的CAPM模型实证分析[J]. 丁善礼. 科学技术与工程. 2009(11)
[8]推动中国资本市场稳定健康发展[J]. 尚福林. 中国金融. 2009(11)
[9]信息披露质量提升对股权资本成本的影响研究——基于深市中小板上市公司的经验证据[J]. 肖智,刘洋. 财会研究. 2009(10)
[10]创业投资支持的企业海外IPO市场绩效研究[J]. 倪正东,孙力强. 证券市场导报. 2009(05)
本文编号：3382589
【文章来源】：首都经济贸易大学北京市
【文章页数】：145 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
论文提要
Abstract
1 导言
1.1 研究背景
1.2 研究意义
1.2.1 研究的理论意义
1.2.2 研究的实践意义
1.3 研究内容与架构
1.4 本文的特色与创新
2 IPO、公司治理与资本成本的理论综述
2.1 问题提出
2.2 IPO与公司治理的资本成本效应
2.2.1 经营者激励与资本成本
2.2.2 信息透明度与资本成本
2.2.3 投资者保护与资本成本
2.3 文献评价与本章小结
3 IPO与中国创业板公司治理的完善
3.1 中国资本市场、创业板及其设立模式
3.1.1 新兴加转轨的中国资本市场
3.1.2 中国创业板的定位与设立方式
3.1.3 我国创业板的设立模式选择
3.2 创业板IPO公司的基本特征
3.2.1 经营规模
3.2.2 成长能力
3.2.3 收益性
3.2.4 风险特征
3.2.5 股权结构
3.3 创业板IPO公司与管理者激励
3.3.1 创业板IPO公司高层管理者持股的激励机理概述
3.3.2 高层管理者持股与创业板IPO公司的价值增长
3.4 创业板IPO公司与信息披露
3.5 创业板IPO公司与投资者保护
3.6 本章小结
4 IPO、公司治理与股权资本成本关系研究
4.1 理论模型提出的背景
4.2 IPO与股权资本成本的关系框架
4.2.1 传统指标的局限性
4.2.2 资本成本与创业板公司价值度量
4.3 IPO—股权资本成本关系理论模型
4.4 本章小结
5 股权资本成本估算方法研究
5.1 资本成本计量的方法基础
5.1.1 源于"加权平均资本成本"概念的基本计量方法
5.1.2 数学化度量"风险与收益"的均值—方差资产组合分析
5.2 股权资本成本估算方法
5.2.1 上市公司股权资本成本估算
5.2.2 非上市公司股权资本成本估算
5.3 资本成本估算方法的思考
5.4 本章小结
6 创业板IPO公司资本成本效应实证研究
6.1 研究设计
6.1.1. 样本范围选择
6.1.2 样本期间选择
6.1.3. 样本数据来源
6.2 资本成本估算
6.2.1 资本成本估算的基本参数
6.2.2 创业板公司IPO前资本成本的估算
6.2.3 创业板公司IPO后资本成本的估算
6.2.4 创业板公司IPO前后资本成本的比较
6.2.5 私募股权的资本成本估算
6.3 本章小结
7 结论
7.1 研究结论
7.2 研究启示与政策建议
7.3 本文的局限与未来研究
参考文献
后记
在校期间发表的学术论文和研究成果
详细摘要
【参考文献】：
期刊论文
[1]金融支持产业结构调整的传导机理与路径研究[J]. 顾海峰. 证券市场导报. 2010(09)
[2]关于我国创业板企业低负债率特征的研究[J]. 成蓉. 中国城市经济. 2010(08)
[3]创业板市场带来的机遇与挑战[J]. 邱明. 中国金融. 2010(10)
[4]推进资本市场制度建设 加快经济发展方式转变[J]. 尚福林. 求是. 2010(06)
[5]交叉上市的资本成本效应研究综述——基于投资者认知假说的视角[J]. 邹颖. 财会月刊. 2009(18)
[6]创业投资对企业成长促进作用研究综述[J]. 贾生华,王敏,潘岳奇,邬爱其. 江西社会科学. 2009(06)
[7]深圳证券市场的CAPM模型实证分析[J]. 丁善礼. 科学技术与工程. 2009(11)
[8]推动中国资本市场稳定健康发展[J]. 尚福林. 中国金融. 2009(11)
[9]信息披露质量提升对股权资本成本的影响研究——基于深市中小板上市公司的经验证据[J]. 肖智,刘洋. 财会研究. 2009(10)
[10]创业投资支持的企业海外IPO市场绩效研究[J]. 倪正东,孙力强. 证券市场导报. 2009(05)
本文编号：3382589
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