中国MBS定价估值研究与投资价值分析 ——以建元2005MBS为例

发布时间：2021-09-04 05:07

　　从70年代抵押支持证券的产生、发展,到2007年由其为主角引发的全球性金融危机,以抵押支持证券为代表的新兴金融衍生品,给现代金融行业的发展提供了无限的创造力和广阔的空间。以抵押支持证券为代表的金融衍生品必将在未来的金融业发展中扮演越来越重要的角色。中国在2005年由建设银行发行了首个抵押支持证券——建元2005MBS,代表着中国金融业的发展迈出了重要的一步。本文将从抵押支持证券的基本特征和概念入手,通过加深对其定价方法和估值手段等诸多运作过程的了解,研究目前中国已经开展的建元2005抵押支持证券在定价和估值上可能存在的问题,并针对目前社会主流投资者的特点,就投资于建元2005MBS的各级债券,来提出适合各类投资者的投资建议。论文首先介绍几个抵押支持证券的基本形式,如抵押过手证券,抵押担保证券,剥离式抵押支持证券等。其中,主要介绍抵押过手证券这个抵押支持证券的最基本、最原始的品种,和抵押担保证券中的顺序偿付组块与权利延期组块。通过了解抵押过手证券这个最基本形式可以加强对抵押支持证券中的一些基本概念的了解,有助于理解结构更复杂的后续发展产品；而了解顺序偿付组块这一种抵押担保证券的最基本品种... 

【文章来源】：昆明理工大学云南省

【文章页数】：58 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

无贷款违约情况下，建元2

利息依旧是不变的，这些资金偿还的顺序和特点在前面的介绍中也做过详细解释。很容易知道，A级债券的信用风险小于B级和C级。而在发生贷款违约的情况下，建元ZO05MBS的现金流结构如图4.2:

的基础上联合OAS得到的。因此，未来短期利率的模拟是定价的重要一步，所以，选择利率的期限结构也就成为至关重要的。银行间7天加权平均利率债券市场回购利率，图4.3显示了历史趋势，从1999年到2006年，银行间债券市场7天回购利率是浮动的最高约为2%至3.64%的波动，最低到1.0850rk，呈现出显着的均值回归特性。CIR模型可以模拟出短期利率的特点，而目负利率没有出现，所以利率基准B_lM模拟，本文决定采用C工R模型。CIR模型的具体形式由上文己知:dr=k(刀一r)+沃吞其中

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3382623