大股东股权质押下盈余管理行为分析 ——以华谊兄弟为例
发布时间：2021-09-04 09:26
相较于美国等较为成熟的资本市场,中国等新型的资本市场中公司的股权较为集中,公司大股东往往掌握公司绝大部分股权,这使得大股东的个人行为对公司上至战略制定下到具体运营等方方面面都有深远影响。所以对大股东行为的研究一直是学术界以及实务界关注的热点话题。大股东股权质押是指大股东以股权为质押物向金融机构等质押方筹集资金。在中国企业面临缺乏资金,融资又难的矛盾局面下,股权质押这种门槛较低,筹资方便的融资方式就在大股东中广受欢迎。股权质押为公司融资提供了一种新的途径,也在一定程度上为很多新型企业提供了大量资金。但是股权质押的风险也是不容忽略的,大股东将股权质押后,其面临着控制权丧失的风险,所以大股东会有强烈的动机进行盈余管理,以期能稳定股价,牢牢掌握公司的控制权。盈余管理对公司的发展会产生长期影响,大量的盈余管理会对中小股东进行利益侵占,影响公司股价,还会损害公司的长远发展。因此,研究大股东股权质押下盈余管理的情况,对于公司自身的发展,投资者的保护,都有一定的理论和实践意义。本文采用文献研究法和案例研究法,以控制权私利理论以及信息不对称理论为理论基础,对A股资本市场上大股东股权质押的特征以及股权质押...
【文章来源】：河南财经政法大学河南省
【文章页数】：55 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
014年-2018年我国股权质押规模数据来源：Choice金融终端
14图 3-3 2018 年大股东股权质押中是否存在预警情况数据来源：Choice 金融终端（2）股权质押公司所处板块结构股权质押作为一种融资方式，因其质押物的特殊性，上市公司采取这种融资模式较为常见，比重较大。截止 2017 年末，以新三板股票为代表的非上市公司股票质押的总市值仅占上市公司的 4%左右。由此可见非上市公司较少地采用此种手段。即使针对上市公司而言，不同板块的股权质押情况也不尽相同，首先由图 3-4 能明显看出股权质押融资的比重在各个板块都在逐年提高，其中创业板上升最明显，由 38.87%变为 86.83%，主板的增长率相对较低，由 29.31%上升为45.34%。因而不同板块之间的差距在加大。中小板企业和创业板企业的股权质押
2013 年中小板企业中有 50.07%的企业进行股权质押，而主板仅有 29.31% 2018 年这种差距更加明显，2018 年中小企业板的股权质押占比为 80.95%，远于主板的 45.34%。本文的案例华谊兄弟正是创业板的公司。探究其原因是因我国的监管部门对主板上市公司的股权质押监管力度更大，执行程度更严。因主板企业股权质押相比于创业板和中小板由较多不便，同时主板企业其他渠道筹资方式更多样，筹资能力更强，对股权质押的筹资方式需求并不如创业板强。另一方面创业板和中小企业板中的上市公司多为高速发展，前景较好，成长期偏高的中小企业和高科技企业，经常面临需要长期投资以提高公司发展前景筹不到资金的局面。这些公司自身对于资金的需求都较为强烈，但往往由于高技企业的轻资产运营模式以及中小企业的发展规模，风险等各种原因融资渠道窄，普遍存在融资困难的现状。因而这些企业更倾向于开展门槛较低，融资简，融资成本较低的股权质押融资业务。
【参考文献】：
期刊论文
[1]控股股东股权质押、股权结构与真实盈余管理[J]. 曹志鹏,朱敏迪. 南方金融. 2018(10)
[2]控股股东股权质押与上市公司真实盈余管理[J]. 谢德仁,廖珂. 会计研究. 2018(08)
[3]大股东股权质押和企业风险承担研究[J]. 何威风,刘怡君,吴玉宇. 中国软科学. 2018(05)
[4]股权质押、控制权转移风险与税收规避[J]. 王雄元,欧阳才越,史震阳. 经济研究. 2018(01)
[5]行业景气度及其波动性对企业盈余管理的影响研究[J]. 刘玉玉,唐嘉尉. 审计研究. 2017(02)
[6]控股股东股权质押与开发支出会计政策隐性选择[J]. 谢德仁,廖珂,郑登津. 会计研究. 2017(03)
[7]女性高管总能抑制盈余管理吗?——基于中国资本市场的经验证据[J]. 杜兴强,赖少娟,裴红梅. 会计研究. 2017(01)
[8]真实盈余管理动机下的研发投资决策后果——基于创新和税收的分析视角[J]. 朱红军,王迪,李挺. 南开管理评论. 2016(04)
[9]股权质押与大股东双重择时动机[J]. 徐寿福,贺学会,陈晶萍. 财经研究. 2016(06)
[10]控股股东股权质押是潜在的“地雷”吗?——基于股价崩盘风险视角的研究[J]. 谢德仁,郑登津,崔宸瑜. 管理世界. 2016(05)
本文编号：3383011
【文章来源】：河南财经政法大学河南省
【文章页数】：55 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
014年-2018年我国股权质押规模数据来源：Choice金融终端
14图 3-3 2018 年大股东股权质押中是否存在预警情况数据来源：Choice 金融终端（2）股权质押公司所处板块结构股权质押作为一种融资方式，因其质押物的特殊性，上市公司采取这种融资模式较为常见，比重较大。截止 2017 年末，以新三板股票为代表的非上市公司股票质押的总市值仅占上市公司的 4%左右。由此可见非上市公司较少地采用此种手段。即使针对上市公司而言，不同板块的股权质押情况也不尽相同，首先由图 3-4 能明显看出股权质押融资的比重在各个板块都在逐年提高，其中创业板上升最明显，由 38.87%变为 86.83%，主板的增长率相对较低，由 29.31%上升为45.34%。因而不同板块之间的差距在加大。中小板企业和创业板企业的股权质押
2013 年中小板企业中有 50.07%的企业进行股权质押，而主板仅有 29.31% 2018 年这种差距更加明显，2018 年中小企业板的股权质押占比为 80.95%，远于主板的 45.34%。本文的案例华谊兄弟正是创业板的公司。探究其原因是因我国的监管部门对主板上市公司的股权质押监管力度更大，执行程度更严。因主板企业股权质押相比于创业板和中小板由较多不便，同时主板企业其他渠道筹资方式更多样，筹资能力更强，对股权质押的筹资方式需求并不如创业板强。另一方面创业板和中小企业板中的上市公司多为高速发展，前景较好，成长期偏高的中小企业和高科技企业，经常面临需要长期投资以提高公司发展前景筹不到资金的局面。这些公司自身对于资金的需求都较为强烈，但往往由于高技企业的轻资产运营模式以及中小企业的发展规模，风险等各种原因融资渠道窄，普遍存在融资困难的现状。因而这些企业更倾向于开展门槛较低，融资简，融资成本较低的股权质押融资业务。
【参考文献】：
期刊论文
[1]控股股东股权质押、股权结构与真实盈余管理[J]. 曹志鹏,朱敏迪. 南方金融. 2018(10)
[2]控股股东股权质押与上市公司真实盈余管理[J]. 谢德仁,廖珂. 会计研究. 2018(08)
[3]大股东股权质押和企业风险承担研究[J]. 何威风,刘怡君,吴玉宇. 中国软科学. 2018(05)
[4]股权质押、控制权转移风险与税收规避[J]. 王雄元,欧阳才越,史震阳. 经济研究. 2018(01)
[5]行业景气度及其波动性对企业盈余管理的影响研究[J]. 刘玉玉,唐嘉尉. 审计研究. 2017(02)
[6]控股股东股权质押与开发支出会计政策隐性选择[J]. 谢德仁,廖珂,郑登津. 会计研究. 2017(03)
[7]女性高管总能抑制盈余管理吗?——基于中国资本市场的经验证据[J]. 杜兴强,赖少娟,裴红梅. 会计研究. 2017(01)
[8]真实盈余管理动机下的研发投资决策后果——基于创新和税收的分析视角[J]. 朱红军,王迪,李挺. 南开管理评论. 2016(04)
[9]股权质押与大股东双重择时动机[J]. 徐寿福,贺学会,陈晶萍. 财经研究. 2016(06)
[10]控股股东股权质押是潜在的“地雷”吗?——基于股价崩盘风险视角的研究[J]. 谢德仁,郑登津,崔宸瑜. 管理世界. 2016(05)
本文编号：3383011
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/jinrongzhengquanlunwen/3383011.html
