上市公司市值管理策略研究与评价 ——以美的集团为例
发布时间：2021-09-06 17:59
市值管理是当代上市公司实现股东价值的重要途径,本文以美的集团为例进行案例研究。首先,整理价值管理和市值管理理论的研究发展过程,接着阐述市值管理概念。然后,对美的集团采取的高管增持、股票回购和兼并收购等措施的影响从内在价值和市值表现两方面分析。其次,使用市值管理绩效模型,计算出家电行业各上市公司绩效,从行业对比和历年对比两个角度分析美的集团的市值管理表现可知:美的集团市值管理水平始终处于行业领先,价值实现绩效历年得分波动上升,而价值创造绩效却走低,价值关联度进一步下降,根据分析得出结论美的需要为收购的资产制定有效的整合和运营战略激发协同效应并继续提高经营效率,实现内在价值增长。最后回顾美的集团市值管理的表现并提出企业收购、内涵式增长和股票回购有关的三点启示。
【文章来源】：浙江大学浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：50 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图３－１?２０１４年－２０１６年美的集团营收状况（亿元）１??如图３－２所示，２０１３年市值８４３亿元；２０１４年市值１１５７亿元，同比增长３７．?２０％；??
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平均值为为３．９１％?（未获得格力电器相关数据），而美的电器２０１４年至２０１６年的研发??投入分别为４５３０００万元，５２６２６０万元和６０４５８０万元，近三年复合增长率为１５％，无??论是从绝对值还是增长速率都属行业领先水平。如图３－３所示，从研发投入占营业收??入比例来看，美的２０１６年研发投入占营业收入比例处于行业中游，美的从２０１３年整??体上市以来，研发投入占比从约２．?４８％提高到３．８％，增加幅度较小，仍有提升空间。??７．０００?７．００％??６．０００?Ｋ?６．００％??５．０００?ｙ／Ｋ?／?＼?５．?００％??４．０００?／?＼?／?４．００％??３．０００?＼１?３．００％??２．０００?Ｉ?Ｖ?２．００％??１．０００?Ｉ?１．００％??８?ＢＢ?８?－?－?－?－?－?０．００％??￡谷念齡告１沒酷啤＜?＜??柳；ｉｆｆ招審某杳??麵：＾■御：臂製霉‘?＿片铯??？研发投入金额（百万元）??？研发投入占营业收、比例??图３－３?２０１６年家电行业Ｒ＆Ｄ投入金额前十企业（百万元）３??如图３－４所示，从排名来看美的在２０１５年家用电器领域全球排名第一，拥有全??３数据来源：ＷＩＮＤ数据库??１３??
【参考文献】：
期刊论文
[1]送转与定向增发:基于市值管理的视角[J]. 胡聪慧,于军. 财经研究. 2016(12)
[2]我国上市公司市值管理问题探析[J]. 李文华. 南方金融. 2015(05)
[3]市值管理:股市新生态内核[J]. 刘国芳. 新理财. 2015(01)
[4]我国上市公司股票回购与公司价值关系研究[J]. 周晗琛. 改革与开放. 2014(01)
[5]上市公司可持续市值管理研究——基于利益相关者视角[J]. 夏鑫,傅元略,常叶青. 当代会计评论. 2012(02)
[6]我国上市公司市值管理文献综述[J]. 张敏芳. 东方企业文化. 2013(11)
[7]上市公司市值管理策略研究[J]. 魏建国,陈骏. 辽宁大学学报(哲学社会科学版). 2013(01)
[8]上市公司市值管理的可行性研究——以山西省为例[J]. 马保明. 海南金融. 2012(06)
[9]股权激励:市值管理新趋势[J]. 施光耀,刘国芳. 资本市场. 2011(06)
[10]财务管理新模式:整合价值管理与市值管理[J]. 汤谷良,李梦寒. 财务与会计(理财版). 2011(01)
博士论文
[1]中国A股上市公司市值管理研究[D]. 苗晴.江苏大学 2009
硕士论文
[1]股权结构、董事会特征与市值管理的实证研究[D]. 金琼.安徽财经大学 2015
[2]我国A股公司市值管理影响因素研究[D]. 谭贵洪.东华大学 2013
本文编号：3387916
【文章来源】：浙江大学浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：50 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图３－１?２０１４年－２０１６年美的集团营收状况（亿元）１??如图３－２所示，２０１３年市值８４３亿元；２０１４年市值１１５７亿元，同比增长３７．?２０％；??
美的集团?平均值??＿－美的同比?＿＿＿平均值同比??图３－１?２０１４年－２０１６年美的集团营收状况（亿元）１??如图３－２所示，２０１３年市值８４３亿元；２０１４年市值１１５７亿元，同比增长３７．?２０％；??２０１５年市值１４００亿元，同比增幅２１．?０５％；?２０１６年市值１８１０亿元，同比增幅２９．?２４％；??２０１７年市值３６１４亿元，同比增长９９．?６７％，３６１４亿元的市值更是占到国证家电行业成??分股总市值的３０％。近五年来，美的市值一路高涨，仅在２０１５年的市值增速低于行业??指数增幅，总计上涨３２８．?７１％，而行业指数总计上涨１３６．?５４％，总而言之，美的集团是??家电行业当之无愧的龙头企业。??４０００?３６１４?１．２??３０００?／■?０．８??ｒ２°°°?ｌｉｏｏｊｉ／ｉ?〇；４??■?■?Ｉ?＿〇〇．２??２０１３?２０１４?２０１５?２０１６?２０１７??市值??市值同比??—国证家电行业指数同比??图３－２?２０１３年－２０１６年美的集团市值（亿元）２??】数据来源：ＷＩＮＤ数据库??２数据来源：ＷＩＮＤ数据库??
平均值为为３．９１％?（未获得格力电器相关数据），而美的电器２０１４年至２０１６年的研发??投入分别为４５３０００万元，５２６２６０万元和６０４５８０万元，近三年复合增长率为１５％，无??论是从绝对值还是增长速率都属行业领先水平。如图３－３所示，从研发投入占营业收??入比例来看，美的２０１６年研发投入占营业收入比例处于行业中游，美的从２０１３年整??体上市以来，研发投入占比从约２．?４８％提高到３．８％，增加幅度较小，仍有提升空间。??７．０００?７．００％??６．０００?Ｋ?６．００％??５．０００?ｙ／Ｋ?／?＼?５．?００％??４．０００?／?＼?／?４．００％??３．０００?＼１?３．００％??２．０００?Ｉ?Ｖ?２．００％??１．０００?Ｉ?１．００％??８?ＢＢ?８?－?－?－?－?－?０．００％??￡谷念齡告１沒酷啤＜?＜??柳；ｉｆｆ招審某杳??麵：＾■御：臂製霉‘?＿片铯??？研发投入金额（百万元）??？研发投入占营业收、比例??图３－３?２０１６年家电行业Ｒ＆Ｄ投入金额前十企业（百万元）３??如图３－４所示，从排名来看美的在２０１５年家用电器领域全球排名第一，拥有全??３数据来源：ＷＩＮＤ数据库??１３??
【参考文献】：
期刊论文
[1]送转与定向增发:基于市值管理的视角[J]. 胡聪慧,于军. 财经研究. 2016(12)
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[8]上市公司市值管理的可行性研究——以山西省为例[J]. 马保明. 海南金融. 2012(06)
[9]股权激励:市值管理新趋势[J]. 施光耀,刘国芳. 资本市场. 2011(06)
[10]财务管理新模式:整合价值管理与市值管理[J]. 汤谷良,李梦寒. 财务与会计(理财版). 2011(01)
博士论文
[1]中国A股上市公司市值管理研究[D]. 苗晴.江苏大学 2009
硕士论文
[1]股权结构、董事会特征与市值管理的实证研究[D]. 金琼.安徽财经大学 2015
[2]我国A股公司市值管理影响因素研究[D]. 谭贵洪.东华大学 2013
本文编号：3387916
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