中国A股市场融资融券对内幕交易影响的实证研究

发布时间：2021-09-12 19:33

　　2010年3月,中国融资融券政策正式启动,这对完善金融体制建设具有重要意义。与此同时,融资融券的推出使得内幕交易者既可以融资做多又可以融券做空来获取超额收益,进行内幕交易的操作模式由此从单向变为双向。关于融资融券与内幕交易的关系一直缺乏实证研究。此外,融资融券的渐进式扩容中选取标的股票的政策也在不断调整,多次扩容的政策变化对内幕交易的影响亦需实证研究的进一步验证。鉴于实证研究的缺位和当前研究范围的狭隘,本文以前人文献为基础,首次研究了融资融券启动后,分层次市场和不同公司内部结构对内幕交易影响的差异,并分析了渐进式扩容政策的变化对内幕交易造成的影响。本文的研究结果,为融资融券的政策制定部门提供了数据参考,并对两融交易机制的稳定发展与健康运行具有重要意义。本文在总结国内外研究现状以及阐述内幕交易与融资融券相关理论分析的基础之上提出研究假设,进而选取相关变量并设计回归模型。本文首先选取2010-2017年我国A股证券市场上市公司的季报为样本,采用事件研究法计算季报公布3日窗口期的股票累计异常换手率,并将其作为衡量内幕交易的指标。然后选择DID双重差分模型对相关假设进行实证研究,最后得出以下结... 

【文章来源】：哈尔滨工业大学黑龙江省 211工程院校 985工程院校

【文章页数】：59 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图3-1双重差分模型示意图

【参考文献】：
期刊论文
[1]卖空机制、股价信息含量与暴跌风险——基于融资融券交易的经验证据[J]. 唐松,吴秋君,温德尔,杨斯琦.  财经研究. 2016(08)
[2]启动融资融券助长内幕交易行为了吗?——来自我国上市公司的经验证据[J]. 张俊瑞,白雪莲,孟祥展.  金融研究. 2016(06)
[3]中国式融资融券制度安排与股价崩盘风险的恶化[J]. 褚剑,方军雄.  经济研究. 2016(05)
[4]融资融券渐进式扩容的政策效应研究——基于多期DID模型与Hausman的检验[J]. 姚磊,姚王信.  国际金融研究. 2016(05)
[5]融资融券正反馈效应研究[J]. 田维韦.  金融经济学研究. 2016(02)
[6]融资融券对股市特质波动率影响的实证研究[J]. 杨宏林,滑淑美,陈收.  上海金融. 2016(01)
[7]卖空交易与股票价格稳定性——来自中国融资融券市场的自然实验[J]. 李志生,杜爽,林秉旋.  金融研究. 2015(06)
[8]我国证券市场并购重组中内幕交易实证研究[J]. 韩岚岚.  会计之友. 2014(34)
[9]内幕交易“借道”融资融券治理[J]. 徐枫,王力.  中国金融. 2014(20)
[10]融资融券的治理效应研究——基于公司盈余管理的视角[J]. 陈晖丽,刘峰.  会计研究. 2014(09)

博士论文
[1]我国内幕交易法律监管体系构建的研究[D]. 杜晓芬.南开大学 2014



本文编号：3394818