大股东持股、盈余质量与股票流动性

发布时间：2021-09-19 05:32

　　“流动性是金融市场的灵魂”。股票市场的存在的重要目的,是为投资者提供交易的机会,即提供流动性。股票市场在长期资本市场中具有核心和基础的地位。较高的股票市场流动性是股票和其他衍生品价格有效和稳定的基础。信息不对称的广泛存在,使得高质量的财务报告对信息使用者具有重要意义。高质量的盈余信息,可以降低信息不对称的程度,从而提高股票的流动性。但是,我国上市公司普遍存在“一股独大”的实际情况。大股东持股反应的股权集中程度,将对公司的生产经营和财务决策等产生全方位的影响,进而会影响到公司的盈余质量。基于以上考虑,本文试图研究大股东持股是否影响股票流动性,以及该种影响是否是通过盈余质量发挥作用的。本文主要采用实证研究的方法。首先梳理近年来股票流动性研究中的经验,确定了本文的研究方法。接着采用A股上市公司2008-2016年的年度财务数据,和2009年5月-2018年4月的股票市场数据,运用多元线性回归的方法研究了大股东持股对股票流动性的影响。然后引入中介变量模型,研究盈余质量在大股东持股影响股票流动性中发挥的中介作用。最后将样本分为国有企业和非国有企业,研究大股东持股的影响在两个样本间的差异。实证结果... 

【文章来源】：中国财政科学研究院北京市

【文章页数】：77 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
1 绪论
    1.1 研究背景与意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 国外文献综述
        1.2.2 国内文献综述
        1.2.3 文献评述
    1.3 研究内容与研究方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
    1.4 创新与不足
2 概念界定与理论基础
    2.1 概念界定
        2.1.1 股票流动性的概念界定
        2.1.2 大股东持股的概念界定
        2.1.3 盈余质量的概念界定
    2.2 理论基础
        2.2.1 委托代理理论
        2.2.2 流动性溢价理论
3 研究假设与研究设计
    3.1 研究假设
    3.2 样本选取与数据来源
    3.3 变量及衡量方法
        3.3.1 股票流动性的衡量方法
        3.3.2 大股东持股的衡量方法
        3.3.3 盈余质量的衡量方法
        3.3.4 控制变量的衡量方法
    3.4 模型构建
4 实证检验与结果分析
    4.1 变量的描述性统计
    4.2 变量的相关性分析
    4.3 多元回归分析
        4.3.1 模型一的多元回归检验
        4.3.2 模型二的多元回归检验
        4.3.3 模型三的多元回归检验
        4.3.4 分组多元回归检验
    4.4 稳健性检验
        4.4.1 模型一的稳健性检验
        4.4.2 模型二的稳健性检验
        4.4.3 模型三的稳健性检验
5 研究结论与启示
    5.1 研究结论
    5.2 政策启示
        5.2.1 建立盈余质量评价体系
        5.2.2 完善相应法律制度
        5.2.3 加强政府主动监管
        5.2.4 引入制衡机制优化股权结构
附录
参考文献
后记



本文编号：3401116