投资者非理性行为是动量效应产生的原因吗？——来自互联网金融论坛的证据

发布时间：2021-09-24 09:07

　　动量效应是行为金融研究中重要的市场异象,然而目前各市场因素并不能完全解释其来源。在大数据背景下,本文通过挖掘金融论坛的结构化和非结构化数据,深入研究投资者微观行为与动量效应的关系,发现市值规模、账面市值比和行业等市场因素仅能解释约30%的动量效应,而基于行为金融的投资者非理性因素——投资者情绪、投资者关注度和情绪传播度,都是动量效应形成的重要因素,在市场因素的基础上还能继续解释35%左右的动量效应。研究结论对理解动量效应的形成机制和投资实践中网络信息的价值有重要意义。 

【文章来源】：证券市场导报. 2020,(04)北大核心CSSCI

【文章页数】：9 页

【部分图文】：

投资者关注度、投资者情绪和情绪传播的关系

构建投资者情绪指标的流程

动量策略收益情况的热图

【参考文献】：
期刊论文
[1]社会互动对股票市场的影响——基于新浪财经博客的实证分析[J]. 杨晓兰,高媚,朱淋.  证券市场导报. 2016(07)
[2]投资者关注度对股票收益与风险的影响——基于深市“互动易”平台数据的实证研究[J]. 岑维,李士好,童娜琼.  证券市场导报. 2014(07)
[3]中国A股市场动量效应的特征和形成机理研究[J]. 高秋明,胡聪慧,燕翔.  财经研究. 2014(02)
[4]不同检验周期下中国股市价格动量的盈利性研究[J]. 朱战宇,吴冲锋,王承炜.  世界经济. 2003(08)



本文编号：3407484