基于习惯形成的资本资产定价模型在中国的实证检验

发布时间：2021-09-28 05:23

　　从消费资本资产定价模型的提出至今已有20来年,其已经有了很大的发展,基于消费资本资产定价模型在实际中对股权溢价之谜解释力度有限。近年来,引入习惯形成的资产定价模型来对股权溢价之谜进行解释的研究十分活跃。本文从消费效用函数的发展入手研究解决股权溢价之谜的资产定价模型,重点研究引入习惯形成的定价模型。习惯形成有内生与外生习惯形成之分,各自都有经典的定价模型,且能较好的解释股权溢价之谜的现象。那么将内生与外生习惯形成按一定的比例结合起来,对研究股权溢价可能是比较好的选择。同时现代行为金融学有了很大的发展,展望理论是其中之一,其捕捉人们心里行为特征,从人们对损失比较敏感入手研究股权溢价。虽然结果不是很理想,但有一定的解释能力。基于此本文引用将展望理论应用于习惯形成的资本资产定价模型,即是Mao-Wei Hung & Jr-Yan Wang的习惯形成与展望理论相结合的资本资产定价模型。本文试图利用中国市场的数据来检验该模型在我国的适用情况。并由此模型来刻画我国投资者的行为特征、同时来解释我国的股权溢价并验证我国是否存在股权溢价之谜。本文除利用经验数据验证模型的适用情况外同时还把该模型应用... 

【文章来源】：江西财经大学江西省

【文章页数】：56 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1.绪论
    1.1 研究背景及意义
    1.2 国内外研究现状
        1.2.1 国外研究现状
        1.2.2 国内研究现状
    1.3 研究方法与结构
    1.4 本文的创新点和不足
2.消费资本资产定价模型及其发展
    2.1 消费资本资产定价模型CCAPM的提出及定义
    2.2 基于消费效用函数发展的消费资本资产定价模型
        2.2.1 标准金融学阶段下的消费资本资产定价模型
        2.2.2 行为金融学阶段下的资本资产定价模型
    2.3 习惯形成的资本资产定价模型
        2.3.1 习惯形成定价模型的定义及分类
        2.3.2 基于内生习惯形成的资本资产定价模型
        2.3.3 基于外生习惯形成的资本资产定价模型
    2.4 基于习惯形成与展望理论相结合的资本资产定价模型
        2.4.1 展望理论的发展
        2.4.2 习惯形成与展望理论相结合的资本资产定价模型
3.基于习惯形成的CAPM模型的实证检验方法
    3.1 实证检验模型的选取及其检验方法----GMM方法
    3.2 数据来源及处理与样本期的分割
        3.2.1 数据来源及初步处理
        3.2.2 样本期的分割
        3.2.3 变量描述性统计
    3.3 变量平稳性检验及正态性检验
4.模型在中国的GMM实证检验结果及我国中、东、西部的比较分析
    4.1 利用全国数据对模型的检验结果及解释分析
    4.2 利用我国中、东、西部的数据对模型进行检验及比较分析
5.结论及一些政策建议
    5.1 结论
    5.2 政策建议
参考文献
致谢



本文编号：3411323