冠福股份并购案业绩承诺研究

发布时间：2021-09-28 14:37

　　业绩承诺的达成在并购重组中对定价风险的规避发挥了重要作用,在并购重组中选择一个较优的业绩承诺方式对并购双方权益的保证以及并购业绩都有着重要的影响,现如今大量业绩承诺不履行现象导致业绩承诺补偿监管成为当前证监会关注重点,证监会已于2017年2月8日提出“强化并购业绩补偿监管”政策,只有在充分了解业绩承诺类型、内容和特征的基础上,并购双方才可能选择出双赢的方案,避免出现业绩承诺无法履行的情况。本文在企业并购理论的基础上,通过对冠福股份在并购能特科技期间选择的新兴业绩承诺方式——引入收购方控股股东（本文将其简称为双方业绩承诺）进行案例分析,就案例主体使用双方业绩承诺的原因进行分别解析,同时使用理论知识分析双方业绩承诺的优势与不足,其次通过累计超额收益率和长期购买并持有收益率来比较冠福股份两次收购中业绩承诺是否引入收购方控股股东带来短期市场反应和长期绩效的变化,以及利用杜邦分析体系下的中心指标和现金流量指标梳理了四年半来冠福股份的财务绩效,并对使用不同业绩承诺方式的两次并购绩效做出了对比,借此研究双方业绩承诺对于并购整体绩效的影响。本文认为在并购重组中双方业绩承诺拥有普通业绩承诺难以达到的兼顾... 

【文章来源】：安徽工业大学安徽省

【文章页数】：49 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

冠福股份并购能特科技[-3，+3]事件期间AR时序分布图

图4-1 冠福股份并购能特科技[-1，+1] 事件期间 AR 时序分布图图4-2 冠福股份并购能特科技[-3，+3] 事件期间 AR 时序分布图图4-3 冠福股份并购能特科技[-30，+30] 事件期间 AR 时序分布图图4-1、2、3 是冠福股份并购能特科技事件的时序分布图。从图可以清楚地看出冠福股份在事件窗内每个事件日AR 的变化，首先是在[-1,+1]这个窗口，时间中心日呈明显上升趋势，但仅维持一日变跌至负值，而在[-3,-2]期间的下降趋势说明本

第 4 章 冠福股份并购案中双方业绩承诺的效果评价23图4-1 冠福股份并购能特科技[-1，+1] 事件期间 AR 时序分布图图4-2 冠福股份并购能特科技[-3，+3] 事件期间 AR 时序分布图图4-3 冠福股份并购能特科技[-30，+30] 事件期间 AR 时序分布图图4-1、2、3 是冠福股份并购能特科技事件的时序分布图。从图可以清楚地看出冠福股份在事件窗内每个事件日AR 的变化，首先是在[-1,+1]这个窗口，时间中心日呈明显上升趋势，但仅维持一日变跌至负值，而在[-3,-2]期间的下降趋势说明本

【参考文献】：
期刊论文
[1]上市公司重大资产重组业绩补偿承诺研究[J]. 陈瑶,杨小娟.  财会通讯. 2016(18)
[2]上市公司控股合并中业绩承诺补偿的会计处理——基于五家公司的案例分析[J]. 谢纪刚,张秋生.  会计研究. 2016(06)
[3]A股上市公司并购重组过程中的业绩承诺问题研究[J]. 谢欣灵.  时代金融. 2016(08)
[4]上市公司重大资产重组中的业绩补偿制度研究[J]. 宁清宇.  金融法苑. 2015(02)
[5]基于期权视角的业绩补偿款会计处理[J]. 杨森.  合作经济与科技. 2015(18)
[6]业绩补偿承诺、协同效应与并购收益分配[J]. 吕长江,韩慧博.  审计与经济研究. 2014(06)
[7]业绩补偿受让方的会计与税务处理问题探讨[J]. 周清松,陈婷,苏新龙.  财务与会计. 2014(08)
[8]上市公司收购重组中的业绩承诺实践[J]. 周士杰.  商. 2014(15)
[9]对重组盈利预测补偿制度的运行分析及完善建议[J]. 赵立新,姚又文.  证券市场导报. 2014(04)
[10]资产重组中大股东承诺、现金补偿与中小股东利益保护——基于海润光伏的案例研究[J]. 刘建勇,董晴.  财贸研究. 2014(01)

硕士论文
[1]上市公司并购业绩承诺与公司估值关系研究[D]. 李剑.广州大学 2016
[2]国内“对赌协议”的失败原因分析[D]. 文雅.湖南大学 2014
[3]中国上市公司并购成功率的实证研究[D]. 徐焕迪.北京化工大学 2013
[4]我国上市公司并购绩效实证研究[D]. 於建芳.东北财经大学 2010



本文编号：3412094