外国官方持有美国国债对美国抵押贷款利率的影响
发布时间：2021-10-17 20:00
近年来,金融证券化、经济金融化、金融一体化在经济全球化背景下应运而生,这不仅改变了国际资本的流动速度,也潜移默化地改变着国际资本流动的规模与结构,进而影响整个国民经济的发展,国际资本流动已经成为影响各国经济和社会发展的重要因素之一。美国金融资产的净外国持有量已经在美国国债和债券中具有重要意义,随着外国资本流入量增加,美国政客与学者越来越关心外国投资者持有美国国债对美国经济政策的影响。本文亦将重点聚焦于外国官方持有美国国债冲击对美国抵押贷款利率的动态效应,并量化这种影响的大小。本文使用代理结构向量自回归模型（Proxy SVAR）对FRED（Federal Reserve Bank Of ST.Louis）与 TICS（Treasury International Capital System）等数据进行整理分析,研究外国官方持有美国国债与美国30年期抵押贷款利率的长期均衡关系与短期动态影响。代理结构向量自回归模型（Proxy SVAR）计算脉冲响应函数发现,外国官方持有美国国债对美国抵押贷款利率影响是波动的,0-2期为负影响,2-4期为正影响,在第4期后为显著的负影响后收敛至0,进一步...
【文章来源】：厦门大学福建省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：55 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图３－１美国国债发行市场价值??
数据来源：国际资本流动报告（ＴＩＣＳ）??图３－２外国官方与私人投资者持有美国中长期国债??如图３－２所示，在美国中长期债券持有规模上，美国国债私人持有净流量较??多、外国官方净持有美国国债与美国国债的持有总净值是十分接近的，国际组织??与区域组织的净持有量是较小的。??另外，图３－２可以看到，外国官方持有美国国债的净流量与外国私人持有美??国国债的净流量中，１９９０年后，外国官方持有美国国债净流量与私人持有美国??国偾净流量明显增大，波动明显变得频繁，因此在研究外国官方持有美国国债对??美国抵押贷款利率的研究中，不应忽视外国私人持有美国国债净值的影响，无论??是在后文代理结构向量自回归（Ｐｒｏｘｙ?ＳＶＡＲ）模型计算脉冲反应中，还是在对比??ＯＬＳ回归结果中，都应当考虑私人持有美国国债净流量对抵押贷款利率的影响，??这是将私人持有美国国债净流量作为控制变量的原因之一。??１３??
数据来源：国际资本流动报告（ＴＩＣＳ）??图３－３各国持有美国中长期国债情况??从图３－３中可以看出１９８０－２０１７年，美国国债的外国持有量呈现波动上涨的??趋势，２０１６年出现了抛售美国国债的情况，在持有美国国债的国家中，欧洲国??家持有比重较大，加拿大与巴西也是持有美国国债较多的国家之一。中国与日本??持有美国国债的量占比大概为十分之一。在国家主体中，欧洲诸国持有美国国债??的幅度与总体一致，加拿大对美国国债的持有量比较稳定上升。中国、日本持有??美国国债的波动性最大，中国和日本是持有美国国债最多的国家之一，新华社消??息称，２０１６年中国对美国国债的持有量已经超过日本，在２０１７年９月，中国持??有美国国债４１３８亿美元，成为美国的第一债权国。??１４??
【参考文献】：
期刊论文
[1]蒙代尔-弗莱明模型的扩展与人民币汇率动态[J]. 赵志君,李睿. 经济与管理研究. 2016(12)
[2]美国式的住房抵押贷款利息税前扣除制度不可行[J]. 马珺. 国际税收. 2016(10)
[3]国际资本流动模式及其国际经济影响模拟研究[J]. 顾高翔,王铮. 财经研究. 2015(11)
[4]中国高额持有美国国债的经济根源与现实动因[J]. 袁冬梅,刘建江. 当代经济研究. 2012(12)
[5]基于SVAR模型的货币政策冲击效应检验[J]. 乔发栋,吴冰洋. 经济问题. 2011(10)
[6]IV估计的最优工具变量选取方法[J]. 胡毅,王美今. 数量经济技术经济研究. 2011(07)
[7]中国不应无条件增持美国国债[J]. 张明. 世界知识. 2009(06)
[8]国际资本流动对东道国货币政策的抵消效应——基于四种国际资本流动形式的讨论[J]. 田素华,徐明东. 数量经济技术经济研究. 2008(12)
[9]我国服务贸易自由化与经济增长的关系研究——基于脉冲响应函数方法的分析[J]. 尚涛,郭根龙,冯宗宪. 国际贸易问题. 2007(08)
[10]中国贸易收支、贸易结构与人民币实际有效汇率[J]. 马丹,许少强. 数量经济技术经济研究. 2005(06)
本文编号：3442337
【文章来源】：厦门大学福建省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：55 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图３－１美国国债发行市场价值??
数据来源：国际资本流动报告（ＴＩＣＳ）??图３－２外国官方与私人投资者持有美国中长期国债??如图３－２所示，在美国中长期债券持有规模上，美国国债私人持有净流量较??多、外国官方净持有美国国债与美国国债的持有总净值是十分接近的，国际组织??与区域组织的净持有量是较小的。??另外，图３－２可以看到，外国官方持有美国国债的净流量与外国私人持有美??国国债的净流量中，１９９０年后，外国官方持有美国国债净流量与私人持有美国??国偾净流量明显增大，波动明显变得频繁，因此在研究外国官方持有美国国债对??美国抵押贷款利率的研究中，不应忽视外国私人持有美国国债净值的影响，无论??是在后文代理结构向量自回归（Ｐｒｏｘｙ?ＳＶＡＲ）模型计算脉冲反应中，还是在对比??ＯＬＳ回归结果中，都应当考虑私人持有美国国债净流量对抵押贷款利率的影响，??这是将私人持有美国国债净流量作为控制变量的原因之一。??１３??
数据来源：国际资本流动报告（ＴＩＣＳ）??图３－３各国持有美国中长期国债情况??从图３－３中可以看出１９８０－２０１７年，美国国债的外国持有量呈现波动上涨的??趋势，２０１６年出现了抛售美国国债的情况，在持有美国国债的国家中，欧洲国??家持有比重较大，加拿大与巴西也是持有美国国债较多的国家之一。中国与日本??持有美国国债的量占比大概为十分之一。在国家主体中，欧洲诸国持有美国国债??的幅度与总体一致，加拿大对美国国债的持有量比较稳定上升。中国、日本持有??美国国债的波动性最大，中国和日本是持有美国国债最多的国家之一，新华社消??息称，２０１６年中国对美国国债的持有量已经超过日本，在２０１７年９月，中国持??有美国国债４１３８亿美元，成为美国的第一债权国。??１４??
【参考文献】：
期刊论文
[1]蒙代尔-弗莱明模型的扩展与人民币汇率动态[J]. 赵志君,李睿. 经济与管理研究. 2016(12)
[2]美国式的住房抵押贷款利息税前扣除制度不可行[J]. 马珺. 国际税收. 2016(10)
[3]国际资本流动模式及其国际经济影响模拟研究[J]. 顾高翔,王铮. 财经研究. 2015(11)
[4]中国高额持有美国国债的经济根源与现实动因[J]. 袁冬梅,刘建江. 当代经济研究. 2012(12)
[5]基于SVAR模型的货币政策冲击效应检验[J]. 乔发栋,吴冰洋. 经济问题. 2011(10)
[6]IV估计的最优工具变量选取方法[J]. 胡毅,王美今. 数量经济技术经济研究. 2011(07)
[7]中国不应无条件增持美国国债[J]. 张明. 世界知识. 2009(06)
[8]国际资本流动对东道国货币政策的抵消效应——基于四种国际资本流动形式的讨论[J]. 田素华,徐明东. 数量经济技术经济研究. 2008(12)
[9]我国服务贸易自由化与经济增长的关系研究——基于脉冲响应函数方法的分析[J]. 尚涛,郭根龙,冯宗宪. 国际贸易问题. 2007(08)
[10]中国贸易收支、贸易结构与人民币实际有效汇率[J]. 马丹,许少强. 数量经济技术经济研究. 2005(06)
本文编号：3442337
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