场外机构间证券市场发展研究

发布时间：2021-11-19 05:21

　　我国资本市场存在"大场内、小场外"的结构失衡,制约了资本市场投融资功能的充分发挥,不利于防范化解金融风险及投资者保护。从成熟资本市场发展经验看,投资银行在场外市场中发挥核心"交易商"功能,离不开场外机构间证券市场的发展和完善。我国场外机构间证券市场还处于发展初期阶段,在顶层设计、市场创新培育机制、特色化业务模式、市场基础等方面存在的一些问题制约了市场功能发挥。为更好地促进我国场外机构间证券市场发展,本文从规范和引导证券公司合理创新、深化场外市场层次、完善场外机构间证券市场基础设施、明确场外机构间证券市场管理和组织者角色和定位等方面提出相应政策建议。 

【文章来源】：证券市场导报. 2020,(02)北大核心CSSCI

【文章页数】：10 页

【部分图文】：

上证综指波动率高于标普500

2008年全球金融危机后，完善场外金融衍生品市场法规和监管制度是各国监管改革的重中之重。自2010年以来，以美国《多德—弗兰克法案》为代表的监管法律提出OTC衍生品合约需要中央清算的强制性要求，由清算所为场外合约提供统一清算。这样，合约本身虽仍在场外进行交易，但由清算所扮演中央交易对手(Central Counter Party,CCP)、以市场参与人的法定对手方身份介入交易结算，同时充当原买方的卖方和原卖方的买方，并保证交易执行。《多德—弗兰克法案》生效后，强制标准化衍生品产品进入交易所或电子化平台交易，并进行集中清算，对未进行集中清算的场外衍生品交易提高保证金比例，所有场外衍生品交易向场外衍生品交易报告库报送交易信息。5. 对手方风险是场外机构间证券市场风险的主要来源之一

收益凭证在场外市场中发挥了十分积极的作用。一方面收益凭证丰富了证券公司融资渠道。收益凭证期限、用途、结构可灵活设置，满足了证券公司对灵活负债的配置需求，大大提升了证券公司流动性风险管理水平。另一方面收益凭证是证券公司提升客户服务能力的重要载体。通过收益凭证，证券公司可以根据企业融资或风险管理需求，以及各类客户的财富管理需求，有效协同各业务板块，提供灵活的定制化服务。图4 收益凭证年度发行与存续情况

【参考文献】：
期刊论文
[1]金融科技在场外市场监测监控中的应用[J]. 孔方洁.  投资与创业. 2020(22)



本文编号：3504373