资本投资对股票收益率的预测研究——基于中国A股上市公司的经验证据

发布时间：2021-12-02 06:10

　　本文基于公司价值提升机制与投资者行为影响机制,以2006年第1季度至2018年第4季度中国A股上市公司为样本,研究资本投资对股票收益率的预测能力,并考察金融危机与公司横截面因素对该预测能力的影响。实证结果表明:资本投资对股票收益率具有预测能力,两者呈U型关系,投资者可依据上市公司资本投资变化调整其投资策略进而从中获利;金融危机期间,资本投资对股票收益率仍具有预测能力,该预测能力在经济速降阶段更显著;现金流与财务杠杆减弱资本投资对股票收益率的预测能力,但不改变两者间的U型关系。研究结果为资本投资对股票市场的影响提供了中国经验依据,并为市场投资者决策提供指导。 

【文章来源】：预测. 2020,39(02)北大核心CSSCI

【文章页数】：8 页

【文章目录】：
1 引言
2 理论分析与研究假设
3 研究设计
    3.1 样本选择与数据来源
    3.2 变量设计
4 实证结果与分析
    4.1 基于排序组合法的资本投资对股票收益率的预测研究
    4.2 金融危机时期资本投资对股票收益率的预测研究
    4.3 横截面因素对资本投资与股票收益率之间预测的敏感性研究
    4.4 稳健性检验
5 研究结论、启示及不足之处


【参考文献】：
期刊论文
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[2]研发支出资本化向市场传递了公司价值吗?[J]. 张倩倩,周铭山,董志勇.  金融研究. 2017(06)
[3]融资约束还是需求冲击?——金融危机期间中国上市公司资本投资研究[J]. 刘星,张超,辛清泉.  金融研究. 2016(11)
[4]股票市场的羊群行为与波动:关联及其演化——来自深圳股票市场的证据[J]. 顾荣宝,刘海飞,李心丹,李龙.  管理科学学报. 2015(11)
[5]监督还是掏空:大股东持股比例与股价崩盘风险[J]. 王化成,曹丰,叶康涛.  管理世界. 2015(02)
[6]公司投资对股票收益的影响研究[J]. 王宜峰,王燕鸣,吴国兵.  管理评论. 2015(01)
[7]金融危机、国有股权与资本投资[J]. 梁琪,余峰燕.  经济研究. 2014(04)
[8]个人和机构投资者情绪与股票收益——基于上证A股市场的研究[J]. 刘维奇,刘新新.  管理科学学报. 2014(03)



本文编号：3527891