股票发行定价与股东减持 ——基于中国股权分置改革后股票发行的经验证据

发布时间：2021-12-24 08:34

　　近年来,上市公司的重要股东持续减持股份套现,已逐渐成为证券市场投资者和监管层关注的焦点问题。尤其是发起人股东减持股份愈发频繁,减持股份时点距上市日期日趋缩短,已被市场多方参与者诟病。国内外学者对股东减持的现象进行了深入分析,用股价估值说、大股东掏空说、财务绩效说等理论解释了股东减持的动机,并指出大股东减持套现的一系列负面影响。但是,现有文献很少关注到股票发行定价与发行后股东减持的关系。股票上市发行主要涉及发行方、承销券商、投资者和证券监管机构四方参与主体,发行方和承销商在股票发行中发挥着重要的作用。从逻辑上来讲,公司发起人股东既是上市融资决策的参与者,又是减持的主要行为人,其上市融资和减持之间很有可能是“一揽子”决策,而并非相互独立的过程。根据机会主义理论,公司发起人股东有动机与承销券商进行合谋,提高股票发行价格,促进双方利益的最大化。基于上述理论,本文从股票发行定价的角度出发,探讨股票发行定价如何影响股东股票减持的成本、倾向乃至后果,从而为认识股票发行与发行后股东减持股份之间的内在联系,拓宽对股票减持特征的认知,并帮助投资者判断和预测股票减持的可能性提供经验证据支持。本文实证分析了上... 

【文章来源】：南京大学江苏省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：67 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图３－１?股票发行定价制度历史沿革??

【参考文献】：
期刊论文
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博士论文
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硕士论文
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本文编号：3550164