我国创业投资IPO退出收益率及其影响因素研究 ——基于北上广深地区的实证分析
发布时间：2021-12-24 11:06
随着全球经济发展日益多元化、自由化、科技化,各国都在积极寻求促进本国经济发展的有效途径,如今创业投资已经成为一个全球现象,创业投资不仅仅是风险资本的投入,还可以通过诸如拥有控制权和坐拥董事会席位等手段来监督和影响企业的战略决策,进而对企业的价值增值产生作用,对于解决中小企业融资困难问题、推动技术进步、增强国家和地区经济活力等方面都起到重要的影响。2009年深圳创业板正式开市,为创业投资提供了良好的退出路径,目前IPO是我国创业投资收益率最高、最受青睐的退出方式。退出过程是创业投资核心利益所在,退出收益率是评价投资成功与否的一项重要指标。当前中国经济正处于转型升级的浪潮中,对创业投资的相关深入研究有利于创业企业得到高效融资,有利于金融微观市场结构的了解,有利于国家战略层面创新、创业的发展。本文从宏观和微观层面分析了影响创业投资IPO退出收益率的因素,在以往文献资料的基础上,本文对创业投资的理论梳理和实证研究都有进一步完善。在理论研究方面,首先是影响因素的完善,在以往文献研究的基础上,通过理论阐述,扩充影响因素的可能集合,层次鲜明,涵盖面广;其次,北上广深地区作为我国金融发展相对发达地区,...
【文章来源】：江南大学江苏省 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：63 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
012-2017年中国创业投资市场投资规模Fig3-1.China'sVentureCapitalMarketInvestmentScalein2012-2017表3-12017年中国创投市场地域投资规模前10名
图 3-2 北上广深地区创业投资数量及收益的行业分布Fig.3-2 Industry Distribution of the Quantity and Income of VC Investment in BeiShangGuangShen图 3-2 至图 3-5 的饼图中，内环为投资数量（单位：笔），外环为投资收益（单S$M）。根据图 3-2，北上广深地区创业投资中，投资数量排名前五的行业分别是22%）、制造业（19%）、医疗健康（14%）、互联网（10%）和电信及增值（7%收益排名前五的行业有所不同，分别是制造业（26%）、IT（20%）、医疗健康（20%联网（9%）和清洁技术（6%）。IT 行业作为高新技术行业的代表，一向受创业投的青睐，但由收益率的比较可以发现，我国 IT 行业可能由于缺乏创新及技术进步资收益难以形成指数级增长；近年来我国制造业转型升级，从 IPO 退出项目的收益看，已经取得一定成效；随着居民消费水平的提高，健康问题越来越受到关注，医策密集出台，促进市场环境进一步改善，医疗健康行业成为创业投资蓝海；互联网通过与 IT、金融、交通运输等行业产生交互作用，渗透进各行各业，成为投资热点信及增值行业虽然投资数量大于清洁技术行业，但其 IPO 退出回报收益低于新能源材料、环保等行业。
图 3-2 北上广深地区创业投资数量及收益的行业分布Fig.3-2 Industry Distribution of the Quantity and Income of VC Investment in BeiShangGuangShen图 3-2 至图 3-5 的饼图中，内环为投资数量（单位：笔），外环为投资收益（单S$M）。根据图 3-2，北上广深地区创业投资中，投资数量排名前五的行业分别是22%）、制造业（19%）、医疗健康（14%）、互联网（10%）和电信及增值（7%收益排名前五的行业有所不同，分别是制造业（26%）、IT（20%）、医疗健康（20%联网（9%）和清洁技术（6%）。IT 行业作为高新技术行业的代表，一向受创业投的青睐，但由收益率的比较可以发现，我国 IT 行业可能由于缺乏创新及技术进步资收益难以形成指数级增长；近年来我国制造业转型升级，从 IPO 退出项目的收益看，已经取得一定成效；随着居民消费水平的提高，健康问题越来越受到关注，医策密集出台，促进市场环境进一步改善，医疗健康行业成为创业投资蓝海；互联网通过与 IT、金融、交通运输等行业产生交互作用，渗透进各行各业，成为投资热点信及增值行业虽然投资数量大于清洁技术行业，但其 IPO 退出回报收益低于新能源材料、环保等行业。
【参考文献】：
期刊论文
[1]结构变迁过程中的人力资本与高等教育投资回报[J]. 陆明涛. 金融评论. 2017(05)
[2]多元化投资策略对创业投资收益的影响因素研究——基于中国创业板IPO的实证分析[J]. 詹正华,李默泠,王雷. 管理现代化. 2017(05)
[3]网络嵌入性对风险投资联盟成功退出投资对象的影响:机理与证据[J]. 聂富强,张建,伍晶. 研究与发展管理. 2016(05)
[4]VC投资:投前筛选还是投后增值[J]. 王秀军,李曜. 上海财经大学学报. 2016(04)
[5]风险投资通过新三板退出的有效性的实证研究[J]. 贝泽赟,秦宇,彭鹏,王文星. 金融经济. 2016(14)
[6]互联网产业内贸易动态演化研究:指数构建与预测[J]. 崔向阳,袁露梦,程文慧. 科技管理研究. 2016(14)
[7]我国风险投资机构（VC）的本地偏好研究[J]. 张学勇,吴雨玲,郑轶. 投资研究. 2016(06)
[8]我国中小企业IPO市场表现影响因素分析[J]. 任声策,范倩雯. 商业研究. 2016(05)
[9]创业企业控制权配置对创业投资机构退出方式影响研究——来自中国创业投资业的经验证据[J]. 韩瑾,党兴华,石琳. 科技进步与对策. 2016(13)
[10]科技成果转化中风险资本的退出机制研究[J]. 李玲娟,欧晓斌. 科学管理研究. 2016(02)
博士论文
[1]创业投资与长三角高新技术产业化[D]. 陈晓南.四川大学 2005
[2]风险投资的经济学考察——制度、原理及中国化应用的研究[D]. 吕炜.东北财经大学 2001
硕士论文
[1]基于VAR模型风险投资IPO退出投资回报影响因素的实证研究[D]. 李瑞.哈尔滨工业大学 2013
[2]风险投资回报及其影响因素研究[D]. 于绯.暨南大学 2010
[3]风险投资收益率影响因素的实证研究[D]. 邹丹华.复旦大学 2010
本文编号：3550375
【文章来源】：江南大学江苏省 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：63 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
012-2017年中国创业投资市场投资规模Fig3-1.China'sVentureCapitalMarketInvestmentScalein2012-2017表3-12017年中国创投市场地域投资规模前10名
图 3-2 北上广深地区创业投资数量及收益的行业分布Fig.3-2 Industry Distribution of the Quantity and Income of VC Investment in BeiShangGuangShen图 3-2 至图 3-5 的饼图中，内环为投资数量（单位：笔），外环为投资收益（单S$M）。根据图 3-2，北上广深地区创业投资中，投资数量排名前五的行业分别是22%）、制造业（19%）、医疗健康（14%）、互联网（10%）和电信及增值（7%收益排名前五的行业有所不同，分别是制造业（26%）、IT（20%）、医疗健康（20%联网（9%）和清洁技术（6%）。IT 行业作为高新技术行业的代表，一向受创业投的青睐，但由收益率的比较可以发现，我国 IT 行业可能由于缺乏创新及技术进步资收益难以形成指数级增长；近年来我国制造业转型升级，从 IPO 退出项目的收益看，已经取得一定成效；随着居民消费水平的提高，健康问题越来越受到关注，医策密集出台，促进市场环境进一步改善，医疗健康行业成为创业投资蓝海；互联网通过与 IT、金融、交通运输等行业产生交互作用，渗透进各行各业，成为投资热点信及增值行业虽然投资数量大于清洁技术行业，但其 IPO 退出回报收益低于新能源材料、环保等行业。
图 3-2 北上广深地区创业投资数量及收益的行业分布Fig.3-2 Industry Distribution of the Quantity and Income of VC Investment in BeiShangGuangShen图 3-2 至图 3-5 的饼图中，内环为投资数量（单位：笔），外环为投资收益（单S$M）。根据图 3-2，北上广深地区创业投资中，投资数量排名前五的行业分别是22%）、制造业（19%）、医疗健康（14%）、互联网（10%）和电信及增值（7%收益排名前五的行业有所不同，分别是制造业（26%）、IT（20%）、医疗健康（20%联网（9%）和清洁技术（6%）。IT 行业作为高新技术行业的代表，一向受创业投的青睐，但由收益率的比较可以发现，我国 IT 行业可能由于缺乏创新及技术进步资收益难以形成指数级增长；近年来我国制造业转型升级，从 IPO 退出项目的收益看，已经取得一定成效；随着居民消费水平的提高，健康问题越来越受到关注，医策密集出台，促进市场环境进一步改善，医疗健康行业成为创业投资蓝海；互联网通过与 IT、金融、交通运输等行业产生交互作用，渗透进各行各业，成为投资热点信及增值行业虽然投资数量大于清洁技术行业，但其 IPO 退出回报收益低于新能源材料、环保等行业。
【参考文献】：
期刊论文
[1]结构变迁过程中的人力资本与高等教育投资回报[J]. 陆明涛. 金融评论. 2017(05)
[2]多元化投资策略对创业投资收益的影响因素研究——基于中国创业板IPO的实证分析[J]. 詹正华,李默泠,王雷. 管理现代化. 2017(05)
[3]网络嵌入性对风险投资联盟成功退出投资对象的影响:机理与证据[J]. 聂富强,张建,伍晶. 研究与发展管理. 2016(05)
[4]VC投资:投前筛选还是投后增值[J]. 王秀军,李曜. 上海财经大学学报. 2016(04)
[5]风险投资通过新三板退出的有效性的实证研究[J]. 贝泽赟,秦宇,彭鹏,王文星. 金融经济. 2016(14)
[6]互联网产业内贸易动态演化研究:指数构建与预测[J]. 崔向阳,袁露梦,程文慧. 科技管理研究. 2016(14)
[7]我国风险投资机构（VC）的本地偏好研究[J]. 张学勇,吴雨玲,郑轶. 投资研究. 2016(06)
[8]我国中小企业IPO市场表现影响因素分析[J]. 任声策,范倩雯. 商业研究. 2016(05)
[9]创业企业控制权配置对创业投资机构退出方式影响研究——来自中国创业投资业的经验证据[J]. 韩瑾,党兴华,石琳. 科技进步与对策. 2016(13)
[10]科技成果转化中风险资本的退出机制研究[J]. 李玲娟,欧晓斌. 科学管理研究. 2016(02)
博士论文
[1]创业投资与长三角高新技术产业化[D]. 陈晓南.四川大学 2005
[2]风险投资的经济学考察——制度、原理及中国化应用的研究[D]. 吕炜.东北财经大学 2001
硕士论文
[1]基于VAR模型风险投资IPO退出投资回报影响因素的实证研究[D]. 李瑞.哈尔滨工业大学 2013
[2]风险投资回报及其影响因素研究[D]. 于绯.暨南大学 2010
[3]风险投资收益率影响因素的实证研究[D]. 邹丹华.复旦大学 2010
本文编号：3550375
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/jinrongzhengquanlunwen/3550375.html
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