天使投资价值评估方法与应用研究

发布时间：2022-02-09 19:53

　　自Irving Fisher提出资本价值理论奠定现代价值评估的理论基石以来,价值评估理论得到了完善且深入的发展,但关于天使投资价值评估的研究还是一个崭新的课题。目前的价值评估方法体系由收益法、成本法、市场法和实物期权法四种主要方法构成,其他方法都是在此基础上根据评估需求进行的探索和改进。本文在研究过程中发现,传统价值评估方法和常用的天使投资评估方法并不能对天使投资阶段的项目进行理想的评估。在借鉴以上估值方法的基础上,针对天使投资价值评估的特征,本文提出了整体价值的概念,构建了整体价值评估法和整体价值估值模型:V=V_a+V_f。整体价值评估法中,评估对象价值V既包含已经实现的财务价值V_a,也包括尚未实现的未来价值V_f;未来价值V_f通过价值相关因素溢价系数D与V_a关联。整体价值评估法不仅是一种用以估值的财务方法,还是一种实践性很强的管理方法,通过溢价系数D的设置,在判断评估对象未来价值增长空间的同时,还可以通过改善溢价系数比较低的相关项目增强价值管理,完善企业制... 

【文章来源】：华东师范大学上海市211工程院校985工程院校教育部直属院校

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【学位级别】：硕士

【部分图文】：

-12017全球股权投资市场关键数据回顾

但不论募集资金量、投资金额，还是投资及退出案例数量，中国市场成为全球范围内不可或缺的创业投资市场。数据来源：美国地区数据来源 Pitchbook，中国数据来源私募通。图 1.1-1 2017 全球股权投资市场关键数据回顾

华东师范大学硕士学位论文经过改革开放后四十年的高速发展，中国经济经取得了世人瞩目的成就，不仅GDP 总量大幅度攀升（据世界经济信息网统计，2007 年中国 GDP 总量 131735.85亿美元，排名世界第二），中国高净值家庭④数量亦不断增加，这都为天使投资提供了巨大的资金来源。据统计⑤：中国高净值家庭数量在 2007-2016 十年间以年化 21%的速度增长，截止 2016 年底已超过 210 万；未来，在新常态的宏观经济环境下，高净值家庭的整体财富增速虽然有所放缓，但预计 2016-2021 年仍可保持约 15%的年增长率，到 2021 年规模将达到 110 万亿。以上数据表明，中国天使投资迅速发展的时机已经成熟。

【参考文献】：
期刊论文
[1]大数据背景下的科技型中小企业动态估值研究[J]. 王玲,李慧敏.  时代金融. 2018(15)
[2]国内外天使投资研究:文献回顾与研究趋势展望[J]. 顾铭,牛华伟,苗苗.  金融教育研究. 2017(04)
[3]中国天使投资的圈层结构与空间溢出分析[J]. 熊文,周莉.  地理科学. 2017(08)
[4]初创型互联网企业风险投资中的估值问题——退出机制如何影响企业价值评估[J]. 徐特.  中国资产评估. 2017(05)
[5]公司估值方法及其应用——以甲公司为例[J]. 夏星临.  国际商务财会. 2017(03)
[6]创投基金对目标公司估值过高引发的财务风险及对策[J]. 李昕旸.  财务与会计. 2016(22)
[7]国外天使投资发展及其对我国的启示[J]. 张俊芳,魏世杰,薛薇.  全球科技经济瞭望. 2016 (05)
[8]美国天使投资发展现状、特征及趋势[J]. 张俊芳.  全球科技经济瞭望. 2016 (03)
[9]创业项目阐释与天使投资意向研究[J]. 倪宁,魏峰.  中国软科学. 2015(12)
[10]中国天使投资发展趋势与对策研究[J]. 王佳妮,李阳,刘曼红.  科研管理. 2015(10)



本文编号：3617563