巨人网络私有化退市策略与效应分析

发布时间：2022-02-22 22:50

　　上市对于企业和广大投资者们来说并不陌生,企业希望能够通过上市取得稳定的资金来源以及提高品牌的知名度,广大投资者们则希望能够通过购买上市企业的股票提高自身的资本收益。上市虽然具备这些优点,但是部分上市公司因为自身原因或者其它外界因素的影响并不再适合于在证券交易所继续上市,所以就需要建立一套有效的退市制度帮助这些企业退市,这也是资本市场在发展和完善过程中需要解决的问题。由于早期中国的资本市场对于企业上市有许多严苛的要求,所以许多中国公司为了满足自身的融资需求都选择美国和香港等境外资本市场上市。但自2010年以来,曾远赴境外资本市场上市的中概股们却纷纷选择私有化退市,掀起了一股中概股的“回国”潮。其中有很多企业选择通过上市或者借壳上市的方式再次登录A股市场,它们往往因为退市前后企业价值的大幅提高和业绩的明显改善而吸引广大投资者们的眼球,使得近些年以来私有化退市的问题引起了许多专家学者的关注。2014年巨人网络在美国纳斯达克证券交易所成功退市。由于美国投资者们并不看好中国游戏开发公司未来的增值潜力以及证券机构的持续做空,导致公司的股价持续低迷。随着我国证券市场的逐渐转暖,为了能够提升企业价值同... 

【文章来源】：江西财经大学江西省

【文章页数】：58 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
1 引言
    1.1 研究背景和意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 关于上市公司私有化退市的概念及方式的文献回顾
        1.2.2 关于上市公司私有化退市动因的文献回顾
        1.2.3 关于上市公司私有化退市效应的文献回顾
        1.2.4 文献述评
    1.3 研究思路与方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究内容和架构
2 上市公司私有化退市的理论概述
    2.1 上市公司退市和私有化退市的概念界定
        2.1.1 上市公司退市的概念
        2.1.2 上市公司私有化退市的概念
    2.2 上市公司私有化退市的动因
        2.2.1 股票价值低估
        2.2.2 维护成本过高
        2.2.3 增加股东财富
        2.2.4 谋求战略转型
        2.2.5 规避严厉的监管
        2.2.6 国内融资渠道的放宽
    2.3 上市公司私有化退市的策略分析
        2.3.1 私有化退市的过程实施策略分析
        2.3.2 私有化退市的风险应对策略分析
    2.4 上市公司私有化退市的理论基础
        2.4.1 价值重估理论
        2.4.2 交易成本理论
        2.4.3 规避管制理论
        2.4.4 节税效应理论
3 巨人网络私有化退市案例介绍
    3.1 巨人网络公司介绍及退市背景
        3.1.1 巨人网络公司简介
        3.1.2 巨人网络私有化退市背景
    3.2 巨人网络概况
        3.2.1 赴美上市
        3.2.2 私有化退市
        3.2.3 借壳世纪游轮
    3.3 巨人网络私有化退市的动因分析
        3.3.1 美国投资者不看好游戏开发类公司的增值潜力
        3.3.2 企业价值被严重低估
        3.3.3 公司需要整合资源并进行战略调整
4 巨人网络私有化退市的策略分析
    4.1 选择恰当合并方式的策略分析
        4.1.1 采取反三角并购的合并方式
        4.1.2 反三角并购的优势
    4.2 选择私有化退市主要资金来源的策略分析
        4.2.1 私有化退市对于资金的巨大需求
        4.2.2 引入机构投资者
        4.2.3 引入机构投资者的主要原因
    4.3 降低私有化退市成本的策略分析
        4.3.1 降低私有化退市成本的重要性
        4.3.2 抛售股票降低股票的交易价格
        4.3.3 签订私有化退市协议后提高股票回购价格
5 巨人网络私有化退市效应分析
    5.1 市场效应分析
        5.1.1 管理层要约收购后的股价变动
        5.1.2 退市前后流通股产生的超额收益
    5.2 财务效应分析
        5.2.1 降低代理成本,产生节税效应
        5.2.2 私有化退市后的盈利能力提高
        5.2.3 私有化退市后面临的财务风险
    5.3 治理效应分析
        5.3.1 精简公司架构,权力下放
        5.3.2 将“狼文化”作为新的企业文化
        5.3.3 重新布局互联网产业
6 巨人网络私有化退市经验与启示
    6.1 巨人网络私有化退市经验总结
        6.1.1 引入机构投资者能够助推上市公司私有化退市的进程
        6.1.2 适当提高股票回购价格能够降低私有化退市的成本
        6.1.3 私有化退市结合战略调整才能够提升企业价值和业绩
    6.2 巨人网络私有化退市启示
        6.2.1 理性对待企业上市
        6.2.2 了解企业和行业现状,谨慎决定私有化退市
        6.2.3 国家应当完善私有化退市制度
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]中国概念股私有化问题研究——基于巨人网络的案例分析[J]. 李炳燃.  新会计. 2016(06)
[2]中概股私有化退市的问题探究——以聚美优品为例[J]. 邵泽祥.  中国市场. 2016(20)
[3]VIE结构拆除的中概股回归之路[J]. 张连起.  中国注册会计师. 2016(04)
[4]中概股公司私有化研究:动机与经济后果[J]. 祝继高,端杨,李鑫.  财经研究. 2015(04)
[5]市场时机、反向收购及其经济后果——基于“山煤国际”的案例研究[J]. 邓路,周宁.  中国工业经济. 2015(01)
[6]基于战略意图的中概股私有化退市的原因分析——基于分众传媒私有化退市案例分析[J]. 周爽,陈媛婧,杨金娇.  经营管理者. 2014(24)
[7]私有化的动因及战略效果——以盛大网络私有化事件为例[J]. 唐颖臻.  会计之友. 2014(16)
[8]上市公司为什么要退市——基于盛大互动和阿里巴巴的案例研究[J]. 祝继高,隋津,汤谷良.  中国工业经济. 2014(01)
[9]中资概念股私有化浪潮动因分析及借鉴意义[J]. 王宇平.  理论与改革. 2013(06)
[10]中概股私有化退市及原因分析[J]. 宋思勤,曾乔.  中国市场. 2013(23)

硕士论文
[1]阿里巴巴网络有限公司退市案例分析[D]. 马潇潇.辽宁大学 2014



本文编号：3640339