基于量价相关性的因子选股研究

发布时间：2022-02-22 21:40

　　股票成交的交易量与价格中包含了很多有价值的信息,不少基于经典技术指标的选股因子都是基于股票的成交量和价格,如换手率、反转等。虽然之前的研究对于成交量与价格的指标都进行了较为深入研究,然而很少有研究涉足成交量与价格结合的选股因子。本论文旨在构建基于量价相关性的因子并研究其是否具有显著的超额收益,从而为进一步提出更多关于“量”与“价”相结合的选股因子和完善资产定价模型提供更多思路,并为投资者进行股票投资提供相应的参考。本篇文章将股票在短期的量价走势划分为量价背离和量价同向,通过股票换手率和价格的相关性来判断量价相关性走势的背离或者同向程度。经过回测,我们发现量价相关性在半个月的调仓周期下的选股效果更为出色。特别是在经过对量价相关性因子进行基于Fama-French模型的归因分析后,并剔除了市值效应、反转效应、流动性效应及行业效应后,该因子仍便显出显著的超额收益,说明其对股票的收益情况具有较好的区分效果。经过对股票的量价走势的进一步研究,我们发现放量上涨的股票在随后的期间往往表现不理想,反而放量下跌的股票在之后的收益表现会更理想。结合行为金融学的理论,以及股价对公司特定信息过度反应和成交量效... 

【文章来源】：山东大学山东省211工程院校985工程院校教育部直属院校

【文章页数】：52 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
    1.3 研究目的及本文的创新之处
    1.4 本文结构安排
第2章 文献综述
    2.1 动量反转效应
    2.2 成交量对动量效应和反转效应的影响
    2.3 相关理论介绍
    2.4 成交量对于股票价格的影响
第3章 因子构建
    3.1 量价相关性因子的构建
    3.2 因子截面特征
    3.3 因子预测能力初探
第4章 量价相关性因子的历史表现回测
    4.1 因子分组收益情况
    4.2 因子分组风险特征
    4.3 多空组合表现情况
    4.4 基于Fama-French模型的Alpha检验
    4.5 剔除风险因子后的表现情况
    4.6 因子有效性分析
第5章 基于行为金融学的因子有效性分析
    5.1 研究设计
    5.2 实证结果及分析
    5.3 实证结果的行为金融学解释
第6章 结论及建议
参考文献
致谢
学位论文评阅及答辩情况表


【参考文献】：
期刊论文
[1]短期动量效应与收益反转效应研究——基于中国中小板市场数据实证分析[J]. 冯科,郑琛.  财经理论与实践. 2013(02)
[2]中国股市动量效应的表现特征[J]. 王志强,王月盈,徐波,段谕.  财经问题研究. 2006(11)
[3]中国股票市场动量效应成因分析[J]. 徐信忠,郑纯毅.  经济科学. 2006(01)
[4]中国股市日度反向利润研究[J]. 朱战宇,吴冲锋,肖辉.  上海交通大学学报. 2005(03)
[5]股市价格动量与交易量关系:中国的经验研究与国际比较[J]. 朱战宇,吴冲锋,王承炜.  系统工程理论与实践. 2004(02)
[6]中国股票市场动量策略赢利性研究[J]. 周琳杰.  世界经济. 2002(08)
[7]中国股市“惯性策略”和“反转策略”的实证分析[J]. 王永宏,赵学军.  经济研究. 2001(06)
[8]上海证券市场过度反应的实证检验[J]. 张人骥,朱平方,王怀芳.  经济研究. 1998(05)



本文编号：3640249