我国上市基金业绩排名对基金经理风险调整行为影响的实证研究

发布时间：2022-06-28 08:43

　　截止2016年末最后一个交易日,我国基金市场中全部基金的当日资产净值已达91060.04亿元,与2006年同日资产净值相比,增长了十余倍,从数据上足以见我国证券投资基金行业发展之迅猛。伴随基金之间竞争的日益加剧,基金经理年中及年末业绩的排名情况备受重视,通过观察和寻找数据间的关系发现,基金经理关乎业绩的相对排名是基金盈利能力的体现,直接反映了基金经理管理基金的能力,也间接导致了基金经理之间的竞争关系。许多研究者将此现象类比于锦标赛,年中锦标赛的结果会使得基金经理在下半年对所管理基金的投资组合中各投资品种的份额进行调整,从而对年末的业绩相对排名产生影响,这种影响也会最终体现在当年基金经理能够得到的年终奖数额以及下一年潜在的投资者数量等方面上。因此研究我国基金市场上是否也存在这种“锦标赛”,以及这种效应的存在形式和影响因素等问题,对投资者在基金市场中开展投资活动,以及国家层面履行监管职责等方面都有着十分重要的意义。本文选择我国2012年-2016年开放式股票型基金为研究样本,用以研究在我国基金市场上是否也存在“锦标赛”机制,即我国基金经理对下半年所做出的预期风险调整是否会受到上半年业绩水平... 

【文章页数】：58 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
第1章 导论
    1.1 研究背景及意义
    1.2 论文思路与研究框架
    1.3 本文创新之处
    1.4 文献综述
        1.4.1 国外相关文献综述
        1.4.2 国内相关文献综述
        1.4.3 国内外相关研究评述
第2章 基金经理锦标赛行为的理论分析
    2.1 基本概念界定
        2.1.1 开放式基金
        2.1.2 风险调整行为
        2.1.3 基金业绩
    2.2 基金经理锦标赛行为的理论基础
        2.2.1 委托代理理论
        2.2.2 利益相关者理论
        2.2.3 锦标赛理论
第3章 数据说明、研究假设和实证方法
    3.1 样本数据及对样本数据的修正
    3.2 变量说明
        3.2.1 业绩排名以及输赢家定义
        3.2.2 风险调整系数(rar)
        3.2.3 按成立时间划分基金样本的标准
        3.2.4 按资产规模划分基金样本的标准
    3.3 研究假设
    3.4 研究方法
        3.4.1 运用列联表分析法进行定性研究
        3.4.2 运用回归分析法进行定量研究
    3.5 变量描述性统计分析
第4章 业绩排名对基金经理风险调整行为影响的实证研究
    4.1 业绩排名对不同类型基金风险调整行为的影响
        4.1.1 运用列联表分析法进行定性研究
        4.1.2 运用回归分析法进行定量研究
        4.1.3 稳健性检验
    4.2 市场情况对基金经理风险调整行为的影响研究
        4.2.1 运用列联表分析法进行定性研究
        4.2.2 运用回归分析法进行定量研究
        4.2.3 稳健性检验
第5章 结论与建议
    5.1 本文主要结论
    5.2 政策建议
        5.2.1 加强投资者专业教育,提高综合决策能力
        5.2.2 建立完善的激励机制,营造良性竞争环境
        5.2.3 完善信息披露制度,加强对基金经理风险调整行为的监管
    5.3 本文的不足和未来的研究方向
参考文献
攻读硕士学位期间取得的研究成果
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]开放式基金竞争激励机制的效率分析——基于竞争锦标赛的视角[J]. 束景虹.  北京理工大学学报(社会科学版). 2013(04)
[2]基金行业锦标赛及其激励效应研究——来自开放式基金的经验证据[J]. 肖继辉.  南开管理评论. 2012(05)
[3]业绩排名、市场状态与基金经理的风险调整行为:“争名”还是“逐利”?[J]. 蔡庆丰,刘锦.  金融评论. 2012(03)
[4]基金业绩排名与基金经理的冒险行为[J]. 山立威,王鹏.  投资研究. 2012(02)
[5]相对业绩差距评估对基金经理风险承担的激励研究[J]. 彭耿,曹兴,冷志明.  财经理论与实践. 2011(04)
[6]基金业绩与资金流量:我国基金市场存在“赎回异象”吗?[J]. 肖峻,石劲.  经济研究. 2011(01)
[7]锦标赛制度下基金经理人风险调整行为[J]. 张婷.  经济导刊. 2010(05)
[8]业绩排序对基金经理投资组合风险选择的影响:基于封闭式基金1998～2008年表现的经验分析[J]. 龚红,李燕萍,吴绍棠.  世界经济. 2010(04)
[9]业绩排序对基金投资风险水平变化的影响[J]. 李学峰,苏伟,李荣霞,王兆宇.  广东金融学院学报. 2010(01)
[10]证券投资基金的风格转换和业绩持续性的关系[J]. 刘学.  企业导报. 2009(10)



本文编号：3653905