基于融资效率视角的新三板企业价值分析及评估
发布时间：2022-07-14 17:40
新三板市场的设立拓宽了中小企业的融资渠道,大大便利了中小企业进入资本市场。自新三板市场设立至今,其挂牌企业数量、股票发行和股票转让规模都得到大幅增长。那么,通过新三板市场的融资作用,挂牌企业的融资效率如何、其企业价值是否得到提升,以及如何合理评估挂牌企业的企业价值等问题值得探究,研究结果将具有深刻的理论和现实意义。从融资的角度对企业价值的研究主要基于融资方式与企业价值的关系,而从融资效率的视角分析企业价值的研究较少。本文首先通过文献查阅和梳理,分析融资效率、融资方式和企业价值之间的关系,从而得到在融资方式的作用下融资效率和企业价值可能的相关关系。然后,结合新三板企业融资活动的主要特征,将其融资过程划分为资金吸纳和资金应用两个阶段,利用二阶段DEA模型评价新三板企业的融资效率。接下来,将DEA模型计算得出的总融资的综合效率值作为融资效率的衡量指标,运用面板数据模型分析融资效率和企业价值的关系,获得融资效率和企业价值关系的数学模型。最后,通过实际案例来应用构建的数学模型,利用该模型评估案例企业的企业价值,并检验该数学模型是否可行。研究结果发现,融资效率和企业价值之间存在显著的相关关系,并得...
【文章页数】：51 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 研究内容与研究框架
1.2.1 研究内容
1.2.2 研究框架
1.3 创新点
2 文献综述
2.1 相关概念
2.1.1 融资效率
2.1.2 企业价值
2.2 融资结构理论
2.3 融资方式与企业价值的关系
2.4 融资方式与融资效率的关系
2.5 融资效率与企业价值的关系
2.6 简要述评
3 新三板企业融资效率评价
3.1 研究设计
3.1.1 模型建立和指标选取
3.1.2 样本选取和数据处理
3.2 实证结果及分析
3.2.1 新三板企业融资效率总体分析
3.2.2 新三板企业融资阶段Ⅰ的效率分析
3.2.3 新三板企业融资的阶段Ⅱ的效率分析
3.3 小结
4 新三板企业融资效率与企业价值关系研究
4.1 研究设计
4.1.1 研究假设
4.1.2 变量设定
4.1.3 模型构建与检验程序
4.2 实证分析
4.2.1 样本选取与数据来源
4.2.2 变量的描述性统计
4.2.3 统计检验
4.2.4 实证结果
4.3 小结
5 新三板企业价值评估案例
5.1 案例企业选择
5.2 中讯四方的企业价值评估应用
5.2.1 中讯四方的融资效率评价
5.2.2 中讯四方的企业价值评估
5.3 其他案例企业的企业价值评估
5.4 小结
6 研究结论和未来展望
6.1 研究结论
6.2 未来展望
致谢
参考文献
附录 A:2011~2016 年样本企业总融资效率计算结果
附录 B:作者在读期间发表的学术论文及参加的科研项目
【参考文献】：
期刊论文
[1]债务融资:企业价值激励还是TMT薪酬自利?——基于债务期限结构操纵的视角[J]. 吴成颂,郭开春,倪清. 哈尔滨商业大学学报(社会科学版). 2017(05)
[2]“新三板”挂牌企业融资效率分析[J]. 王重润,王赞. 上海金融. 2016(11)
[3]新三板中小企业低效率融资与目标错位问题研究[J]. 刘荣茂,李偲婕. 现代财经(天津财经大学学报). 2016(11)
[4]以价值为导向的科技型企业资本结构优化研究[J]. 金桂荣,赵辰. 中国科技论坛. 2016(08)
[5]科技型中小企业新三板融资效率测度研究[J]. 修国义,李岱哲. 科技进步与对策. 2016(14)
[6]中小企业在新三板市场融资效率研究[J]. 方先明,吴越洋. 经济管理. 2015(10)
[7]融资约束下终极控制股东对企业价值的影响——基于中国制造业上市公司数据的实证分析[J]. 邵春燕,王配配. 金融经济学研究. 2015(03)
[8]中小企业融资方式对融资效率的影响[J]. 胡旭微,李记辉. 经营与管理. 2015(03)
[9]资本结构、成长性与中小企业价值——基于面板门槛模型的实证研究[J]. 金辉,李秋浩. 商业研究. 2015(02)
[10]非上市中小企业融资效率影响因素研究——来自制造类非上市中小企业的证据[J]. 崔杰,胡海青,张道宏. 软科学. 2014(12)
博士论文
[1]企业融资效率分析[D]. 卢福财.中国社会科学院研究生院 2000
本文编号：3661581
【文章页数】：51 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 研究内容与研究框架
1.2.1 研究内容
1.2.2 研究框架
1.3 创新点
2 文献综述
2.1 相关概念
2.1.1 融资效率
2.1.2 企业价值
2.2 融资结构理论
2.3 融资方式与企业价值的关系
2.4 融资方式与融资效率的关系
2.5 融资效率与企业价值的关系
2.6 简要述评
3 新三板企业融资效率评价
3.1 研究设计
3.1.1 模型建立和指标选取
3.1.2 样本选取和数据处理
3.2 实证结果及分析
3.2.1 新三板企业融资效率总体分析
3.2.2 新三板企业融资阶段Ⅰ的效率分析
3.2.3 新三板企业融资的阶段Ⅱ的效率分析
3.3 小结
4 新三板企业融资效率与企业价值关系研究
4.1 研究设计
4.1.1 研究假设
4.1.2 变量设定
4.1.3 模型构建与检验程序
4.2 实证分析
4.2.1 样本选取与数据来源
4.2.2 变量的描述性统计
4.2.3 统计检验
4.2.4 实证结果
4.3 小结
5 新三板企业价值评估案例
5.1 案例企业选择
5.2 中讯四方的企业价值评估应用
5.2.1 中讯四方的融资效率评价
5.2.2 中讯四方的企业价值评估
5.3 其他案例企业的企业价值评估
5.4 小结
6 研究结论和未来展望
6.1 研究结论
6.2 未来展望
致谢
参考文献
附录 A:2011~2016 年样本企业总融资效率计算结果
附录 B:作者在读期间发表的学术论文及参加的科研项目
【参考文献】：
期刊论文
[1]债务融资:企业价值激励还是TMT薪酬自利?——基于债务期限结构操纵的视角[J]. 吴成颂,郭开春,倪清. 哈尔滨商业大学学报(社会科学版). 2017(05)
[2]“新三板”挂牌企业融资效率分析[J]. 王重润,王赞. 上海金融. 2016(11)
[3]新三板中小企业低效率融资与目标错位问题研究[J]. 刘荣茂,李偲婕. 现代财经(天津财经大学学报). 2016(11)
[4]以价值为导向的科技型企业资本结构优化研究[J]. 金桂荣,赵辰. 中国科技论坛. 2016(08)
[5]科技型中小企业新三板融资效率测度研究[J]. 修国义,李岱哲. 科技进步与对策. 2016(14)
[6]中小企业在新三板市场融资效率研究[J]. 方先明,吴越洋. 经济管理. 2015(10)
[7]融资约束下终极控制股东对企业价值的影响——基于中国制造业上市公司数据的实证分析[J]. 邵春燕,王配配. 金融经济学研究. 2015(03)
[8]中小企业融资方式对融资效率的影响[J]. 胡旭微,李记辉. 经营与管理. 2015(03)
[9]资本结构、成长性与中小企业价值——基于面板门槛模型的实证研究[J]. 金辉,李秋浩. 商业研究. 2015(02)
[10]非上市中小企业融资效率影响因素研究——来自制造类非上市中小企业的证据[J]. 崔杰,胡海青,张道宏. 软科学. 2014(12)
博士论文
[1]企业融资效率分析[D]. 卢福财.中国社会科学院研究生院 2000
本文编号：3661581
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/jinrongzhengquanlunwen/3661581.html
