企业过度投资与股价崩盘风险的研究
发布时间：2022-10-03 18:35
随着我国上市公司的不断增加以及金融市场的持续发展,股票市场的稳定与安全至关重要。股价的“暴涨暴跌”显然不利于中国金融市场健康稳定的发展,尤其是由“暴跌”所形成的股价崩盘风险更是危害巨大。因此,股价崩盘逐渐成为国内外学者关注和研究的主题。文章从企业过度投资的角度切入,以2010-2016年沪深A股上市公司作为研究对象,探讨了企业过度投资与未来股价崩盘风险之间的关系,并进一步分别依据外部机构投资者持股比例和内部控制质量进行分组回归,进一步扩展分析了企业过度投资与股价崩盘风险的关系,研究了机构投资者持股比例与内部控制质量对企业过度投资和未来股价崩盘风险之间关系的影响。研究发现,上市公司的过度投资与未来股价崩盘风险呈正相关关系,说明企业的过度投资会加重未来的股价崩盘风险,在考虑了机构投资者持股比例与企业内部控制质量后发现,在机构投资者持股比例较高的企业中,过度投资与股价崩盘风险的正相关更为显著,即在机构投资者持股比例不断上升时,可能会与管理层合谋,为共同利益作出过度投资决策并隐藏负面消息,降低上市公司的自愿披露水平,会加重过度投资对股价崩盘风险的正向关系。在内部控制质量较低企业中,过度投资与股...
【文章页数】：55 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
内容摘要
Abstract
第1章 绪论
1.1 研究背景
1.2 研究的目的与意义
1.2.1 研究目的
1.2.2 研究意义
1.3 研究的思路与研究的方法
1.3.1 研究思路
1.3.2 研究方法
1.4 创新之处
第2章 文献综述
2.1 股价崩盘风险的文献综述
2.1.1 国外股价崩盘风险内部与外部因素文献综述
2.1.2 国内股价崩盘风险内部与外部因素文献综述
2.2 企业过度投资与股价崩盘风险的文献综述
2.3 文献述评
第3章 理论基础与研究假设
3.1 理论基础
3.1.1 委托代理理论
3.1.2 信息不对称理论
3.2 研究假设
3.2.1 过度投资与股价崩盘风险的关系
3.2.2 机构投资者对过度投资与股价崩盘风险之间关系的影响
3.2.3 内部控制质量对过度投资与股价崩盘风险之间关系的影响
第4章 研究设计
4.1 样本选择与数据来源
4.2 变量定义
4.2.1 股价崩盘风险(Crash)的度量
4.2.2 过度投资(OverInv)的度量
4.2.3 机构投资者持股比例(InsHold)的度量
4.2.4 内部控制(IC)的度量
4.2.5 其他控制变量
4.3 实证模型设计
第5章 实证结果与分析
5.1 描述性统计分析
5.2 相关性分析
5.3 单变量分析
5.4 多元回归分析
5.4.1 过度投资对股价崩盘风险影响的回归结果
5.4.2 机构投资者对过度投资与股价崩盘风险关系影响的回归结果
5.4.3 内部控制对过度投资与股价崩盘风险关系影响的回归结果
5.5 稳健性检验
第6章 研究结论与启示
6.1 研究结论
6.2 研究启示
6.3 研究的局限
参考文献
后记
【参考文献】：
期刊论文
[1]风险投资持股对股价崩盘风险的影响研究[J]. 权小锋,尹洪英. 科研管理. 2017(12)
[2]宗教传统影响股价崩盘风险吗?——基于“信息披露”和“管理自律”的双重视角[J]. 曾爱民,魏志华. 经济管理. 2017(11)
[3]社会责任信息披露与股价崩盘风险——基于信息效应与声誉保险效应的路径分析[J]. 宋献中,胡珺,李四海. 金融研究. 2017(04)
[4]政府审计的外部治理效应:基于股价崩盘风险的研究[J]. 褚剑,方军雄. 财经研究. 2017(04)
[5]信息披露质量与股价崩盘风险:分析师预测的中介作用[J]. 肖土盛,宋顺林,李路. 财经研究. 2017(02)
[6]过度投资、市场情绪与股价崩盘--来自创业板上市公司的经验证据[J]. 林川. 中央财经大学学报. 2016(12)
[7]政府层级、审计意见与股价崩盘风险[J]. 潘秀丽,王娟. 中央财经大学学报. 2016(11)
[8]盈余质量、外部监督与股价崩盘风险——来自中国上市公司的经验证据[J]. 杨棉之,刘洋. 财贸研究. 2016(05)
[9]机构投资者信息竞争与股价崩盘风险[J]. 孔东民,王江元. 南开管理评论. 2016(05)
[10]社会信任与股价崩盘风险[J]. 刘宝华,罗宏,周微,杨行. 财贸经济. 2016(09)
硕士论文
[1]机构持股、分析师跟随与股价崩盘风险[D]. 吴凡成.西南财经大学 2016
本文编号：3684608
【文章页数】：55 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
内容摘要
Abstract
第1章 绪论
1.1 研究背景
1.2 研究的目的与意义
1.2.1 研究目的
1.2.2 研究意义
1.3 研究的思路与研究的方法
1.3.1 研究思路
1.3.2 研究方法
1.4 创新之处
第2章 文献综述
2.1 股价崩盘风险的文献综述
2.1.1 国外股价崩盘风险内部与外部因素文献综述
2.1.2 国内股价崩盘风险内部与外部因素文献综述
2.2 企业过度投资与股价崩盘风险的文献综述
2.3 文献述评
第3章 理论基础与研究假设
3.1 理论基础
3.1.1 委托代理理论
3.1.2 信息不对称理论
3.2 研究假设
3.2.1 过度投资与股价崩盘风险的关系
3.2.2 机构投资者对过度投资与股价崩盘风险之间关系的影响
3.2.3 内部控制质量对过度投资与股价崩盘风险之间关系的影响
第4章 研究设计
4.1 样本选择与数据来源
4.2 变量定义
4.2.1 股价崩盘风险(Crash)的度量
4.2.2 过度投资(OverInv)的度量
4.2.3 机构投资者持股比例(InsHold)的度量
4.2.4 内部控制(IC)的度量
4.2.5 其他控制变量
4.3 实证模型设计
第5章 实证结果与分析
5.1 描述性统计分析
5.2 相关性分析
5.3 单变量分析
5.4 多元回归分析
5.4.1 过度投资对股价崩盘风险影响的回归结果
5.4.2 机构投资者对过度投资与股价崩盘风险关系影响的回归结果
5.4.3 内部控制对过度投资与股价崩盘风险关系影响的回归结果
5.5 稳健性检验
第6章 研究结论与启示
6.1 研究结论
6.2 研究启示
6.3 研究的局限
参考文献
后记
【参考文献】：
期刊论文
[1]风险投资持股对股价崩盘风险的影响研究[J]. 权小锋,尹洪英. 科研管理. 2017(12)
[2]宗教传统影响股价崩盘风险吗?——基于“信息披露”和“管理自律”的双重视角[J]. 曾爱民,魏志华. 经济管理. 2017(11)
[3]社会责任信息披露与股价崩盘风险——基于信息效应与声誉保险效应的路径分析[J]. 宋献中,胡珺,李四海. 金融研究. 2017(04)
[4]政府审计的外部治理效应:基于股价崩盘风险的研究[J]. 褚剑,方军雄. 财经研究. 2017(04)
[5]信息披露质量与股价崩盘风险:分析师预测的中介作用[J]. 肖土盛,宋顺林,李路. 财经研究. 2017(02)
[6]过度投资、市场情绪与股价崩盘--来自创业板上市公司的经验证据[J]. 林川. 中央财经大学学报. 2016(12)
[7]政府层级、审计意见与股价崩盘风险[J]. 潘秀丽,王娟. 中央财经大学学报. 2016(11)
[8]盈余质量、外部监督与股价崩盘风险——来自中国上市公司的经验证据[J]. 杨棉之,刘洋. 财贸研究. 2016(05)
[9]机构投资者信息竞争与股价崩盘风险[J]. 孔东民,王江元. 南开管理评论. 2016(05)
[10]社会信任与股价崩盘风险[J]. 刘宝华,罗宏,周微,杨行. 财贸经济. 2016(09)
硕士论文
[1]机构持股、分析师跟随与股价崩盘风险[D]. 吴凡成.西南财经大学 2016
本文编号：3684608
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/jinrongzhengquanlunwen/3684608.html
