并购双方地理距离与并购绩效研究 ——基于沪深A股的经验证据

发布时间：2022-11-03 22:12

　　国外早在十年以前就已经有了对并购活动中地理因素的研究,并得出了较成熟的研究结论,但是国内关于地理因素的考虑仍然很少。在国内外已有的相关文献中,信息不对称性是被考虑的最多的因素。信息不对称理论认为:并购双方之间的地理距离会增加二者之间的信息不对称性,在竞争成为收购方的时候,距离远的竞争者需要花费更高的成本去搜集信息;收购完成以后需要花费更大的人力物力去实现对目标公司的监管和整合;同时,对于那些不易传播的软资源,远距离增加了相互学习的难度。所以,很多学者认为,信息不对称大大增加了协同成本,会降低并购收益,这也解释了为什么存在“本地偏好”的现象。此外,尽管主流文献认为,相似性可以帮助提升并购协同效应,但仍有少数学者认为,并购双方之间的差异才是并购成功的关键因素。两种不同的资源相辅相成,可以创造出独特的价值,这就是差异互补理论。地理距离的增加会带来诸如知识、管理经验、理念的差异,政治经济制度文化的差异,市场的差异,资源配置的差异等。这些差异为实现互补效应提供了可能,也为增加协同收益改善并购绩效提供了机会。本文在此基础上,以2004-2015年间发生的上市A股公司为主并方的并购活动为对象,研究何... 

【文章页数】：73 页

【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
第1章 导言
    1.1 研究背景
    1.2 问题的提出与研究意义
    1.3 研究框架、内容与方法
        1.3.1 研究的框架与内容
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文可能的创新点
第2章 文献回顾
    2.1 并购动因理论
        2.1.1 协同效应
        2.1.2 代理动机
        2.1.3 狂妄假说
        2.1.4 文献评述
    2.2 地理距离与并购
        2.2.1 信息不对称与区域内并购
        2.2.2 差异互补与跨区域并购
    2.3 文献评述
第3章 研究假说
第4章 研究设计
    4.1 样本选择与数据来源
    4.2 检验模型
    4.3 变量定义
        4.3.1 被解释变量
        4.3.2 解释变量
        4.3.3 控制变量
第5章 检验结果
    5.1 描述性统计
        5.1.1 行业与年度分布情况
        5.1.2 主要变量的描述性统计
        5.1.3 Pearson-Spearman相关系数矩阵
    5.2 回归结果
    5.3 稳健性检验
        5.3.1 替换CAR区间
        5.3.2 替换省份
第6章 进一步检验
    6.1 按距离分组回归
    6.2 按产权性质分组回归
第7章 研究结论与展望
    7.1 研究结论
    7.2 不足之处与展望
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]国企高管政治晋升对企业并购行为的影响——基于企业成长压力理论的实证研究[J]. 陈仕华,卢昌崇,姜广省,王雅茹.  管理世界. 2015(09)
[2]并购支付方式与并购绩效的实证研究——以沪深上市公司为收购目标的经验证据[J]. 葛结根.  会计研究. 2015(09)
[3]支付方式、公司治理与并购绩效[J]. 周绍妮,王惠瞳.  北京交通大学学报(社会科学版). 2015(02)
[4]企业文化与并购绩效[J]. 王艳,阚铄.  管理世界. 2014(11)
[5]董事联结、目标公司选择与并购绩效——基于并购双方之间信息不对称的研究视角[J]. 陈仕华,姜广省,卢昌崇.  管理世界. 2013(12)
[6]支付方式、关联并购与收购公司股东收益[J]. 陈涛,李善民,周昌仕.  商业经济与管理. 2013(09)
[7]政府干预、跨区域并购与公司治理溢出效应[J]. 周昌仕,宋献中.  财经科学. 2013(09)
[8]投资者保护、政治联系与资本配置效率[J]. 于文超,何勤英.  金融研究. 2013(05)
[9]政府干预、企业税负、区域属性与并购绩效[J]. 冯素晶,陈海声.  财会月刊. 2013(04)
[10]上市公司的地理特征影响机构投资者的持股决策吗?——来自中国证券市场的经验证据[J]. 宋玉,沈吉,范敏虹.  会计研究. 2012(07)

博士论文
[1]中国企业跨区域并购、资源流动与长期绩效[D]. 袁学英.北京交通大学 2011



本文编号：3700719