融资融券视阈下的投资者情绪与A股收益率波动研究

发布时间：2023-01-12 10:38

　　本文以融资融券市场作为研究目标分析投资者的获利倾向、心理状态、行为决策等因素所反映出的投资者情绪特征对A股收益率波动的影响。采用CRITIC赋权法,通过计算融资融券中融资余额、融券余额、融资融券交易占比以及融资买入量等多个数据指标构建融资融券投资者情绪指数CRISI。结合A股市场日交易数据,分析研究了融资融券市场中投资者情绪指数和股市收益率波动的相互作用。本文实证结果表明,融资融券投资者情绪指数对A股市场收益率存在正向作用,而A股市场收益率对投资者情绪的影响并不显著。此外,A股市场中股价的"异常涨跌"亦对投资者情绪影响不明显。实证结果反映出我国融资融券市场中投资者情绪与A股市场收益率之间存在一种单向的影响关系,为我国股票市场投资者情绪调查机制与监控系统的建立和完善提供了依据。 

【文章页数】：9 页

【文章目录】：
一、引言
二、相关文献评述
    (一)融资融券与股市波动
    (二)行为金融学构建投资者情绪的应用
三、模型构建
    (一)投资者情绪与股市收益波动
    (二)投资者情绪指数的构建
    (三)CRITIC赋权法构造CRISI
    (四)计量模型构建
四、样本选择与描述性统计
    (一)数据选取
    (二)数据描述
五、实证分析结果及检验
    (一)回归结果分析
    (二)实证检验
        1. 单位根检验
        2. 脉冲响应分析
        3. 方差分析
六、结论及政策建议


【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3729808