“国家队”持股及交易对股价同步性的影响研究

发布时间：2023-03-07 11:27

　　实现资源的有效配置是证券市场高效运作的体现,而股票价格能否真实反映企业的状况,决定其能否引导资源实现有效的配置,即信息效率是功能效率的基础与先决条件。一个有效的证券市场,能通过股票价格有效处理和传递信息,从而引导资本达到最佳的经济用途,信息效率在资本市场运作过程中发挥着至关重要的作用,因此,对信息效率的研究成为各界关注的焦点。股价同步性是指一段时间内股票之间或股票与市场之间出现的同涨同跌现象。股价同步性的高低取决于股票价格中所包含的公司特质信息的多寡。如果股价将更多的公司特有信息融入其中,则股价同步性会比较低,如果股价中反应的大多是市场和行业层面的信息,则股价同步性较高。因此股价同步性可以作为信息效率高低的衡量指标,股价同步性是投资组合分析和资产定价中的一个重要问题,对于市场效率和资源配置效率的研究也是必不可少的。Morck.Yeung(2000)在研究发达经济体与新兴经济体股价同步性差异时发现,作为新兴市场的中国,在1995年前26周中,超过80%的股票通常在一周内向同一方向发展,使用整个1995年的每周数据后发现,显示中国79%的股票平均每周走势一致,股价同步性在40个样本国家中排...

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中文摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    1.1 研究背景及意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 股价同步性的原因
        1.2.2 股价同步性的实证检验
        1.2.3 国家队入市的有效性研究
        1.2.4 机构投资者与股价同步性
    1.3 研究方法和研究框架
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 研究框架
    1.4 文章的创新与不足
第二章 理论基础
    2.1 股价同步性的概念
    2.2 股价同步性度量方法
    2.3 国家队概念介绍
        2.3.1 国家队概念
        2.3.2 国家队组成
        2.3.3 国家队持仓情况概览
第三章 理论分析和研究假设
    3.1 理论分析
    3.2 研究假设
第四章 研究设计
    4.1 样本选取和数据来源
    4.2 变量设计与模型构建
        4.2.1 股价同步性的度量
        4.2.2 国家队持股与交易的度量
第五章 实证分析
    5.1 描述性统计
    5.2 国家队持股与股价同步性
    5.3 国家队交易与股价同步性
    5.4 国家队增减持对股价同步性产生的非对称性影响
    5.5 长短线操作与股价同步性
    5.6 控股股东性质对股价同步性的影响
    5.7 针对公司规模的稳健性检验
第六章 结论及建议
    6.1 研究结论
    6.2 相关建议
参考文献
致谢
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本文编号：3757505