A股全市场板块效应动量反转策略实证研究

发布时间：2023-05-17 21:39

　　传统金融学范畴中的有效市场假说认为,股票价格已经充分反应了市场信息,投资者不可能通过分析过去的经验从而获得超额利润。然而,越来越多的研究发现,市场发生的很多现象并不能用有效市场假说予以解释。2017年10月,理查德·塞勒(Richard Thaler)获得诺贝尔经济学奖,行为金融学理论被再度热议。行为金融学认为,投资者的非理性行为也会严重影响股票的价格,从而为投资者提供了获取超额收益的机会,动量策略正是投资者实践中的重要参考之一。动量效应是由Jegadeesh和Titman(1993)提出,揭示了股票收益率将会延续之前运动的方向,即在过去一段时间收益率高的股票在未来中短期的收益率仍然较高;收益率低的股票在未来中短期的收益率仍然较低。反转效应则是过去收益率较高的股票,在未来的收益率相对较低。由此延伸出了买入过去表现良好的股票组合(赢家组合)并卖出过去表现不好的股票组合(输家组合),称为动量策略(momentum strategy)。与之相对应的,是买入股票输家组合,卖出股票赢家组合,称为反转策略(contrarian strategy)。越来越多的研究实践证明,运用动量策略和反转策略,投...

【文章页数】：58 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
第一章 绪论
    1.1 引言
    1.2 研究背景及意义
    1.3 研究主要内容
第二章 文献综述
    2.1 国外相关文献研究
    2.2 国内相关文献综述
第三章 动量策略和反转策略
    3.1 模型构造
        3.1.1 Jegadeesh—Titman动量策略模型
        3.1.2 阿尔法动量模型
    3.2 动量效应和反转效应的成因解释
        3.2.1 动量反转效应的成因解释
        3.2.2 羊群效应和小公司效应
        3.2.3 赚钱效应
第四章 A股板块效应动量反转策略实证研究
    4.1 引言
    4.2 中国A股市场发展历程回顾与近年走势特征梳理
        4.2.1 经济转型前的A股市场特征
        4.2.2 开启经济转型至今的A股市场特征
    4.3 数据与实证模型构建
        4.3.1 数据
        4.3.2 形成期与持有期的确定
        4.3.3 研究方法
    4.4 板块效应动量策略实证结果分析
    4.5 板块效应反转策略实证结果分析
    4.6 显著性检验
    4.7 板块效应动量反转策略实证结果结论与原因分析
第五章 板块效应动量反转策略改进
    5.1 研究板块效应动量反转策略的现实意义
        5.1.1 “自上而下”选股策略与“自下而上”选股策略
        5.1.2 板块指数
    5.2 策略改进目标与思路
    5.3 移动平均线(MA,MovingAverage)理论介绍
    5.4 动量反转策略优化的实证结果研究
        5.4.1 买入赢家组合的动量策略实证结果分析
        5.4.2 买入输家组合的反转策略实证结果分析
        5.4.3 震荡市阶段动量反转策略实证结果分析
第六章 结论与展望
    6.1 结论
    6.2 本文局限性与不足
        6.2.1 样本量不足
        6.2.2 模型构建有待优化
        6.2.3 量化策略有待完善
    6.3 研究展望
参考文献
致谢
个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果



本文编号：3818049