股指期货定价理论及实证研究

发布时间：2023-06-03 18:22

　　我国证券市场经过二十多年的快速发展,目前已经达到了相当的规模.由于我国加入WTO,并试图为机构投资者规避系统性风险,我国在充分酝酿之后于2010年4月正式推出股指期货.股指期货的推出能为国有企业套期保值创造一个有利的环境,有利于为中小投资者提供一个相对公平的投资机会,有利于纠偏现货价格.因此股指期货的推出,在中国金融历史上具有划时代的意义. 股指期货的定价是股指期货研究中的一个至关重要的基础性问题.本文将远期利率的HJM模型引入到股指期货的定价中,得到股指期货定价的一般模型,并对模型进行改进,即:假设影响远期利率的布朗运动W1和影响股指期货的布朗运动W2的相关系数ρ存在,然后利用Girsanov定理进行概率测度的转换,并利用经典的HJM无套利定理简化模型和鞅定价方法,最终得到了无套利条件下股指期货理论价格公式.然后再考虑存在交易成本和模型参数的变化,取上下确界,得到了股指期货的无套利区间.同时考虑在不同的远期利率模型下定价公式的简化表达式,从而获得股指期货的理论价格.最后我们运用国内市场已有的股指期货数据进行实证研究,寻找样本区间内的套利机会.

【文章页数】：38 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
中文摘要
Abstract
第一章 绪论
    1.1 股指期货介绍
    1.2 研究历史、现状及本文工作、创新点与文章结构
第二章 预备知识
    2.1 过滤、适应过程
    2.2 鞅、标准布朗运动
    2.3 伊藤公式、Girsanov定理
    2.4 (无)套利、零息票债券及风险中性测度
    2.5 Heath-Jarrow-Morton模型
第三章 股指期货定价公式的推导
    3.1 股指期货定价的一般模型
    3.2 定价公式的推导
    3.3 无套利区间
    3.4 模型的简化
第四章 实证研究
    4.1 参数估计
    4.2 数据选取
第五章 总结
参考文献
致谢



本文编号：3829804