多个大股东并存对企业投资效率的影响研究

发布时间：2023-08-11 11:52

　　投资行为会对企业经济活动产生非常重要的影响,投资效率的高低直接关系到企业未来的经营与发展。高效率的投资不仅能够增强企业的综合竞争力,还有利于合理配置社会资源,促进整个社会的经济发展。而非效率投资行为一方面损害了股东和企业的利益,同时也是对社会资源的一种浪费。因此,如何提升企业投资效率是理论界和实务界急需解决的问题。已有研究表明,企业投资效率的高低会受到公司股权结构的影响。但目前国内外学者们对股权结构的关注主要集中于股权集中型和股权分散型结构,而关于多个大股东并存的股权结构研究较少。如今,多个大股东已成为企业中一种较为常见的股权结构,该种股权结构是否会对企业投资效率产生影响?相较于单一大股东,多个大股东是否更有利于提升企业投资效率?企业同时存在多个大股东时,会表现为股东间的相互监督制衡还是股东合谋,均有待通过实证研究进行检验。本文以上交所和深交所2013-2017年我国A股上市公司为研究对象,用Richardson投资期望模型的残差来衡量投资效率,将持股比例超过10%的股东定义为大股东,同时将一致行动人的股份合并计算为一个股东。通过OLS回归模型来验证多个大股东与企业投资效率之间的关系,...

【文章页数】：61 页

【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
1 绪论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究内容及框架
        1.2.1 研究内容
        1.2.2 研究框架
    1.3 研究方法
2 理论基础与文献综述
    2.1 理论基础
        2.1.1 委托代理理论
        2.1.2 信息不对称理论
        2.1.3 隧道挖掘效应
        2.1.4 股东合谋理论
        2.1.5 股权制衡理论
    2.2 文献综述
        2.2.1 股权结构与企业投资效率
        2.2.2 公司治理与企业投资效率
        2.2.3 产权性质与企业投资效率
        2.2.4 文献评述
3 研究设计
    3.1 研究假设
        3.1.1 多个大股东并存的股权结构对企业投资效率的影响
        3.1.2 其他大股东对企业投资效率的影响
        3.1.3 公司治理调节作用的理论分析和研究假设
        3.1.4 产权性质调节作用的理论分析和研究假设
    3.2 样本选取
    3.3 变量定义
    3.4 模型构建
4 实证分析
    4.1 描述性统计
        4.1.1 投资期望模型描述性统计
        4.1.2 主要变量描述性统计
    4.2 相关性检验
    4.3 回归结果分析
        4.3.1 多个大股东并存的股权结构对企业投资效率的影响
        4.3.2 其他大股东对企业投资效率的影响
        4.3.3 多个大股东、公司治理与企业投资效率
        4.3.4 多个大股东、产权性质与企业投资效率
    4.4 稳健性检验
    4.5 研究结果汇总
结论
参考文献
攻读硕士学位期间发表学术论文情况
致谢



本文编号：3841273