T-B资金配置下alpha策略的实证研究

发布时间：2023-10-04 00:05

　　本文以alpha策略的实证研究为主,选择沪深300指数成份股作为选股股票池,使用沪深300指数作为市场基准,数据时间段则采用了 2013年4月9日到2017年5月2日,共990个交易日的日度股票价格,依据alpha策略借助Matlab程序构建模型,建立和持有动态投资组合,根据持有投资组合的资金价值走势,对策略进行实证分析。本文在以往alpha模型的基础上考虑了手续费等成本问题,使得结果更加具有真实性。在排名期及持有期的选择方面本文做了敏感性分析,选择收益效果较好的50天作为排名期及持有期。在资金配置方面采用了与以往等额资金配置不同的Treynor-Black资金配置方法。另外在震荡行情下,模型对上涨幅度不做限制,但当累计亏损达到5%时实施强行平仓策略和沪深300股指期货对冲策略。本文实证结果表明,alpha策略可以使投资者获取超额收益,T-B资金配置相比等额配置效果更好,并且在震荡行情下,T-B资金配置alpha策略结合强行平仓策略收益情况更好。

【文章页数】：51 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 引言
    1.1 研究背景与意义
    1.2 国内外文献综述
        1.2.1 国外文献综述
        1.2.2 国内文献综述
    1.3 研究内容、方法及技术实现
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
        1.3.3 技术实现
    1.4 本文创新
第2章 alpha策略模型构建
    2.1 alpha策略选择
    2.2 模型设计思路
    2.3 参数设置及数据处理
        2.3.1 资金配置
        2.3.2 确定投资股票以及市场比较基准
        2.3.3 计算股票及市场收益率
        2.3.4 确定排名期及持有期
        2.3.5 构建动态投资组合
第3章 实证结果及分析
    3.1 T-B资金配置alpha策略
        3.1.1 投资结果与市场走势对比
        3.1.2 实证分析
        3.1.3 结果原因探究
    3.2 震荡市场下的T-B资金配置alpha策略
        3.2.1 加入强行平仓策略
        3.2.2 加入择时对冲策略
        3.2.3 加入全部对冲策略
第4章 总结
    4.1 研究结论
    4.2 投资建议
        4.2.1 合适的排名期及持有期
        4.2.2 积极的资金配置
        4.2.3 震荡行情下及时止盈止损
        4.2.4 分散风险
        4.2.5 投资者应积极研究投资策略
    4.3 展望
        4.3.1 关于模型不足
        4.3.2 量化投资在我国的发展
附录
    调入CAPM模型代码
    调入Treynor-Black模型代码
    主策略模型代码
参考文献
致谢



本文编号：3850919