大宗交易会影响股票价格吗?——基于A股市场的实证检验

发布时间：2024-06-02 15:30

　　随着我国股市大宗交易制度的不断完善以及大宗交易规模的迅速扩大,大宗交易受到越来越多投资者的关注。笔者运用我国A股市场2014—2017年数据,实证检验大宗交易对股票价格的影响。结果表明:大宗交易成交价的折溢价率对股票短期超额收益有显著的正向影响;当机构投资者溢价买入或折价卖出时,折溢价率对短期超额收益的影响增强;当机构投资者溢价卖出或折价买入时,折溢价率对短期超额收益的影响减弱;大宗交易成交量占比越高、股票流动性越好或者公司信息透明度越高,折溢价率对短期超额收益的影响更为强烈。从长期看,折溢价率对股票超额收益的影响会出现反转。进一步研究发现:在折溢价率水平不同、市场走势不同、交易板块不同的情况下,大宗交易对股票超额收益的影响存在差异。该研究有助于投资者合理地制定投资决策,对维护市场秩序具有一定的参考价值。

【文章页数】：12 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾
三、研究设计
    (一)假设提出
    (二)检验模型
        1.变量选择。
            (1)股票超额收益率。
            (2)大宗交易相关变量。
            (3)解释/控制变量。
        2.模型构建。
四、实证检验
    (一)数据来源与说明
    (二)实证结果与分析
    (三)进一步研究
        1.不同折溢价水平。
        2.不同市场走势。
        3.不同交易板块。
五、结论与建议



本文编号：3987438