企业集团产业网络与上市公司融资约束

发布时间：2024-06-13 22:17

　　目前我国企业集团打造产业链的趋势日渐明显,以核心主业作为中心构造的产业链互相交织形成了企业集团的产业网络结构。相关研究已经关注到了企业集团中存在的产业网络特征,另外也有研究发现了企业集团产业网络关系能够影响集团整体或者内部成员企业在投资决策、信息汇集和创新等财务政策的选择,然而企业集团产业网络关系是否会影响成员企业的融资约束这一问题尚未被探究。中心节点企业代表集团的核心主业,在企业集团中具有一定的主导地位,在外部资本市场融资时,非中心节点企业受到中心节点企业的影响,融资能力发生趋同,而这种趋同效应如何影响非中心节点企业的融资约束水平呢?本文从企业集团产业网络的视角出发,探究企业集团产业网络对上市公司融资约束水平的影响机理。本文选择2008-2016年间的数据进行研究,分析检验了企业集团产业网络下处,于不同产业网络位置的成员企业的融资能力以及融资能力和融资约束间的相互影响。研究发现:(1)同一集团内,非中心节点企业融资能力向中心节点企业融资能力趋同;(2)产业网络密度越高,融资能力趋同效应越显著;(3)同一集团内,当中心节点企业的融资能力越强时,非中心节点企业的融资约束水平越低,反之,当...

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致谢
中文摘要
ABSTRACT
1 引言
    1.1 研究背景与研究动机
    1.2 研究问题与概念界定
    1.3 研究思路与预期创新
    1.4 研究价值与政策含义
    1.5 本文以下的结构安排
2 相关研究的文献述评
    2.1 产业网络成因与发展
    2.2 企业集团融资约束的影响因素
    2.3 企业集团产业网络的财务后果
    2.4 概括性评价
3 理论分析与研究假说
    3.1 研究内容与逻辑框架
    3.2 理论基础与分析思路
    3.3 产业网络下融资能力的趋同效应
    3.4 产业网络密度对上市公司融资能力趋同效应的影响
    3.5 产业网络下融资能力趋同与融资约束
4 研究设计与实证模型
    4.1 代理变量与定义说明
        4.1.1 对上市公司融资能力的衡量
        4.1.2 对上市公司融资约束的衡量
        4.1.3 对成员企业中心度和集团产业网络密度的衡量
    4.2 研究设计与实证模型
        4.2.1 产业网络下融资能力的趋同效应检验模型
        4.2.2 产业网络密度对趋同效应的作用检验设计
        4.2.3 产业网络下融资能力趋同与融资约束检验模型
    4.3 样本筛选与描述统计
5 实证过程与结果分析
    5.1 产业网络下融资能力趋同效应检验结果
    5.2 产业网络密度对趋同效应作用检验结果
    5.3 产业网络下融资能力趋同与融资约束检验结果
    5.4 扩展性检验
        5.4.1 产业政策对融资能力趋同效应与融资约束的影响
        5.4.2 经营多元化对融资能力趋同效应与融资约束的影响
    5.5 稳健性检验
        5.5.1 内生性检验
        5.5.2 变量替换
6 研究结论与政策含义
    6.1 研究结论和政策含义
    6.2 研究不足与进一步研究方向
参考文献
附录A 代理变量与CSMAR数据库提取
作者简历及攻读硕士学位期间取得的研究成果
学位论文数据集



本文编号：3993723