金融市场波动的多分形测度及其应用研究

发布时间：2024-09-17 17:57

　　对金融市场波动(Volatility)的描述是现代金融理论的核心内容之一,有关波动率大小的测度(Measurement)及其动力学机制(Dynamics)的刻画,对于资产定价理论的检验、最优资产组合的选择、衍生产品定价以及金融风险的测度和管理而言,都具有极其重要的理论和现实意义。 尽管金融波动率测度及其建模研究在过去几十年里取得了极大进展,涌现出了如GARCH类、SV、lnRV-ARFIMA等在金融理论与实务领域都得到广泛应用的众多波动模型,但这些主流的波动率测度、模型本身都存在着这样或那样的理论与方法缺陷,并由此导致了理论推论与实证结果的不一致。同时,金融物理学研究中的多分形理论(Multifractal theory)作为研究金融市场波动复杂性的一种有力工具,能够在很大程度上弥补传统方法对市场复杂波动特征描述的不足。遗憾的是,在目前绝大多数的相关研究中,这一重要方法还只停留在用于对市场多分形特征的实证检验层面。因此,本论文通过充分提炼金融价格序列多分形分析过程中所产生的对定量描述金融波动有益的间接统计信息,提出了一种新的波动率测度方法及其动力学模型,然后进一步考察了其在波动率...

【文章页数】：139 页

【学位级别】：博士

【部分图文】：

图2一l不同时间标度下SP指数收益率的正态分布QQ图

05正态分布分位数图2一2不同时间标度下ssEc指数收益率的正态分布QQ图一0.5SP一smin+SP一10minxSP一30min辛SP一60min△SP一lday乙△△乙△之笠含之硬虹坠么△△左么今带............l一2............二0对数收益率L‘.....

图2一2不同时间标度下ssEc指数收益率的正态分布QQ图

支一怪考05正态分布分位数图2一l不同时间标度下SP指数收益率的正态分布QQ图SSEC一smin才SSEC一1onlln+sl’1SSEC一30们nln、l’6卜令SSEC一60min命ssEc一，day了才才11…躇沙门哥烟识拓攀众褚奈︸.川︸门州46象划众!邻荤尔瓣招引州....

图2一3不同时间标度下SP指数收益的概率分布

支一怪考05正态分布分位数图2一l不同时间标度下SP指数收益率的正态分布QQ图SSEC一smin才SSEC一1onlln+sl’1SSEC一30们nln、l’6卜令SSEC一60min命ssEc一，day了才才11…躇沙门哥烟识拓攀众褚奈︸.川︸门州46象划众!邻荤尔瓣招引州....

图2一4不同时间标度下SSEC指数收益的概率分布

246810图2一4不同时间标度下SSEC指数收益的概率分布由表2一2中的描述性统计结果以及图2一1至2一4的直观表象可以看出:(l)上述10种不同的金融收益序列均不服从众多经典金融理论赖以成立的正态分布假设。具体来讲，实际收益率特征对正态分布假设的违反主要体现在明显的有偏(Sk....

本文编号：4005826