“深港通”对内地与香港股市间波动溢出效应的增量贡献

发布时间：2025-01-17 11:36

　　 "深港通"的制度设计初衷在于加强A股市场的国际化水平、增强境内外金融市场的互联互通。选取"深港通"实施前后的上证综指、深证成指、恒生综指5分钟高频交易数据,运用一种增广的三元BEKK-MGARCH(1,1)模型,实证得出"深港通"在"沪港通"的基础上带来内地与香港股票市场波动溢出的"增量效应",表明"深港通"的开通确实带来了内地与香港资本市场互联互通的新变化,且深港两市的波动溢出变化程度明显大于沪港两市波动溢出变化程度。

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【部分图文】：

图1“深港通”开通前后三条指数收益率比较

从Wind数据库提取上文所确定时间区间和频率的三条指数时间序列数据，再用（3）计算各自的对数收益率，如图1所示，从中可见，三个市场均存在明显的波动性聚集和波动性持久现象。对比“深港通”开通前后发现，整体上来看，沪市、深市、港市的收益率波动范围均有所减小。图1“深港通”开通前后三条....

图1“深港通”开通前后三条指数收益率比较

图1“深港通”开通前后三条指数收益率比较表1报告了三条对数收益率时间序列的基本描述统计量。

本文编号：4028008