经济政策不确定性对现金股利政策影响研究 ——基于中国主板和中小板上市公司实证分析

发布时间：2025-04-11 02:07

　　股利政策是公司金融的重点研究内容之一,现金分红作为投资者获得投资回报的重要途径受到广泛研究。目前国内学者大都结合中国政策背景、制度背景等宏观因素,并基于公司财务数据、公司治理特征等微观因素展开对企业现金股利发放制度的研究,而鲜有学者将经济政策不确定性这一宏观因素结合企业家信心指数这一微观因素,引入到现金股利政策的研究中来。本文以经济政策不确定性为出发点,采用文献分析法、规范研究法、实证研究法、定量与定性相结合的方法考察经济政策不确定性与现金股利政策的相关关系。为研究这种不确定性如何影响企业投资,本文使用斯坦福大学和芝加哥大学联合发布的中国经济政策不确定指数作为我国经济政策的不确定性的衡量指标,以主板和中小板上市公司为样本,利用2009-2017年宏观政策数据以及上市公司经验数据,构建GLS面板回归模型,发现经济政策不确定性的上升会对企业现金股利发放行为产生促进作用。本文的研究结果显示,经济政策不确定性升高时,企业现金股利支付率与经济政策不确定性指数的正相关关系随企业股权集中程度的增加而逐渐增强,随企业面临融资约束程度的增加而逐渐降低,随企业家信心指数的增加而逐渐降低。

【文章页数】：49 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 绪论
    1.1 选题背景与研究意义
    1.2 相关概念界定
    1.3 研究思路及研究方法
    1.4 论文的创新
第二章 文献综述
    2.1 股利及股利政策概念
    2.2 股利理论综述
    2.3 国外研究综述
    2.4 国内研究综述
第三章 理论分析与研究假设
    3.1 经济政策不确定性的机理分析
    3.2 研究假设
第四章 实证分析
    4.1 数据来源与样本选择
    4.2 理论模型构建
    4.3 变量选择
    4.4 参数估计与检验
    4.5 实证结果及讨论
    4.6 稳健性检验
第五章 主要结论与建议
    5.1 研究结论
    5.2 对策建议
    5.3 研究的展望
参考文献
致谢
附录：硕士在学期间科研成果



本文编号：4039333