上市方式、股权结构与市场反应

发布时间：2017-06-05 10:36

  本文关键词：上市方式、股权结构与市场反应，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：一般来说,公司上市的方式有两种:IPO和借壳上市。公司在选择上市方式时,股东的性质、股东的持股比例、上市时的制度环境、公司本身的条件等都会影响该决策。不同性质的股东由于利益取向、持股动机不同,导致他们利益诉求不同,表现出来的行为特征也不同,进而影响公司决策。在选择上市方式时,以经济人角度看,他们更倾向于选择对自己更有益的决策。如一些创业投资机构为求在获得一定的收益后及时退出会选择退出机制较好的IPO方式,而一些非金融类股东为求公司长远发展,会选择他们认为有利于公司未来业绩提升的上市方式。不同性质的股东在上市公司中所占的比例会影响投资者对该公司的判断。金融类股东由于更熟悉市场的运作,有时候会被投资者认为是市场的风向标,容易出现跟风投资现象。公司的上市方式也会影响投资者对该公司的判断。以IPO方式上市的公司证明其在上市前几年内业绩比较优秀,规模也较雄厚,更容易受到投资者的青睐。本文以2014年在中国资本市场上市的148家公司为样本,通过建立多元线性回归模型,对上市公司进行回归分析,实证检验了股权结构、上市方式及市场反应三者之间的关系。最后得出以下结论:(1)相比于非金融类股东,金融类股东出于资本利得的目的,更倾向于选择以IPO方式进行上市。(2)不同的金融类股东对上市方式的偏好程度有所不同,创业投资机构相比于其他金融类股东,由于存在退出时间的限制以及声誉塑造的压力,会更加倾向于选择退出时间比较确定的IPO方式。(3)投资者更加看好上市前业绩比较优秀的通过IPO方式进行上市的公司。(4)金融类股东的参与程度会影响投资者对于上市公司的判断,并且金融类股东的持股比例越高,投资者的投资情绪越高。本文从股东性质出发对相关问题进行探讨,丰富了股权结构对上市方式及市场反应影响方面的研究。解释了不同性质股东对公司决策造成影响的原因,发现了不同性质股东的持股对投资者情绪的影响,为拟上市公司的相关决策提供了理论依据。
【关键词】：借壳上市 IPO 股权结构 市场反应
【学位授予单位】：浙江财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F275;F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-9
• 第一章 绪论9-24
• 第一节 研究背景与意义9-10
• 第二节 国内外研究现状及评价10-20
• 第三节 研究内容与方法20-21
• 第四节 论文框架21-23
• 第五节 本文创新点23-24
• 第二章 上市方式的特征与比较分析24-31
• 第一节IPO特征分析24-25
• 第二节 借壳上市特征分析25-28
• 第三节 IPO与借壳上市的比较分析28-30
• 第四节 本章小结30-31
• 第三章 相关理论分析及市场概况31-42
• 第一节 股权结构的相关理论分析31-37
• 第二节 与股权结构相关的市场概况37-38
• 第三节 市场反应的相关理论分析38-40
• 第四节 与市场反应相关的市场概况40
• 第五节 本章小结40-42
• 第四章 实证研究42-53
• 第一节 研究假设42-43
• 第二节 研究设计43-45
• 第三节 描述性统计45-46
• 第四节 实证检验46-52
• 第五节 本章小结52-53
• 第五章 研究结论、建议及局限性53-55
• 第一节 研究结论53
• 第二节 建议53-54
• 第三节 局限性54-55
• 参考文献55-59
• 附录59-60

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 刘志远;毛淑珍;乐国林;;控股股东对上市公司股权集中度影响的实证分析[J];财贸研究;2008年01期

2 韩葱慧;胡国柳;;股权集中度与会计信息质量相关性的实证研究[J];琼州学院学报;2009年05期

3 刘华;郑军;;高新技术上市公司股权激励与公司业绩——基于自主创新的视角[J];会计之友(上旬刊);2010年12期

4 李垣;郭海;弋亚群;刘益;;股权集中度影响产品创新与学习导向[J];新财经;2011年08期

5 石劲磊;中外券商股权结构比较研究[J];贵州商专学报;2001年04期

6 张华,鄢华;企业股权集中度的决定因素[J];西南民族学院学报(哲学社会科学版);2002年03期

7 郑德s

本文编号：423527