员工持股计划的股东财富效应研究——基于我国上市公司员工持股计划的合约要素视角

发布时间：2017-06-06 08:15

  本文关键词：员工持股计划的股东财富效应研究——基于我国上市公司员工持股计划的合约要素视角，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：本文以2014年7月~2016年4月我国上市公司公告的以二级市场购买作为股票来源的员工持股计划(草案)为研究样本,检验了上市公司员工持股计划公告的财富效应,并分析了财富效应对员工持股计划不同合约要素的敏感性。研究发现,员工持股计划的公告能够为股东带来显著为正的短期财富效应,尤其在熊市时具有修正市场负面估值的作用;然而,我国员工持股计划的财富效应对基础合约要素(股份占比、参与人员比例、高管参与度和资金杠杆等)的敏感性并不显著,而有利于增强员工持股计划激励和约束灵活性的创新型合约要素(保底条款和业绩考核条款等)却是影响员工持股计划财富效应的重要因素。
【作者单位】： 广州越秀集团有限公司博士后科研工作站;中山大学岭南学院;广州越秀金融控股集团有限公司;
【关键词】： 员工持股计划 财富效应 基础合约要素 创新型合约要素
【分类号】：F272.92;F832.51
【正文快照】： 引言2014年6月20日,我国证监会发布了《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》(以下简称《指导意见》),这标志着我国上市公司规范地实施员工持股计划激励的实践正式拉开了序幕。我国上市公司规范实施员工持股计划(Employee Stock Ownership Plans,ESOPs)的时间非常短,

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本文编号：425821