保函证券化设计与定价——基于投资者视角

发布时间：2017-06-08 00:15

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【摘要】：以小贷公司应付款保函为标的资产,研究小贷公司应付款保函证券化的定价问题。引入障碍期权刻画保函的违约特征,在现有证券化产品定价模型中嵌入具有保函投资者特性的支付函数,提出基于投资者视角的保函证券化产品设计并构建相应的定价模型。通过数值仿真对模型中的重要参数——期末时间、市场波动率和初始障碍水平,进行了灵敏度分析。研究发现,通过对触及障碍水平概率的作用,这些参数对保函证券化产品的价格产生显著影响,但影响效果不尽相同。
【作者单位】： 东南大学经济管理学院;
【关键词】： 保函 资产证券化 设计 定价
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71371034;71171051;71201023) 教育部人文社会科学研究青年基金资助项目(12YJC630101) 江苏省研究生培养创新工程项目(KYLX 0212) 中央高校基本科研业务费专项资金资助项目
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 1引言应付款保函是指由小贷公司开户企业或个人签发,小贷公司承兑,于指定日期支付确定金额给收款人或持函人的凭证。但是持函人出于资金流动性或其他方面资金需求,常常向所在地小贷公司转让应付款保函用以贴现。目前小贷公司拥有大量的不具有流动性的保函,但无法通过传统融资

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